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资产经理伦理:投资过程和行为

全球金融市场对专业人士和个人都有吸引力;两者都渴望与市场斗智斗勇,试图战胜市场。然而,投资者经常发现自己被市场打败,因为它不合作,行为不符合预期。由于很难准确预测市场,专业资产管理…

全球金融市场对专业人士和个人都有吸引力;两者都渴望与市场斗智斗勇,试图战胜市场。然而,投资者经常发现自己被市场打败,因为它不合作,行为不符合预期。由于很难准确预测市场,专业资产管理公司倾向于开发一个投资流程——一个他们管理客户资产的程序,这样客户就知道对经理和他们的投资有什么期望。

投资过程不是心血来潮发明的,也不是瞬间的。他们往往是经过多年的试错、检验和参与市场的磨练,经历了频繁的胜利和不可逾越的损失。这些过程往往在经济周期的不同阶段进行测试,并被认为是可重复的。人们相信,这个过程将为团队(经理和客户)提供“击败”市场实现目标的最佳机会。(更多信息,请参阅:了解您在投资过程中的角色。)

投资流程和行动

经理们在开发他们的投资过程中,需要确定一些使其有意义的“一般规则”。许多人坚持由足协提供的指导方针。虽然CFA协会不是一个合法的管理机构,但它是一个对专业投资界有很大影响的专业贸易组织。CFA协会提供《资产管理人员职业行为准则》,该准则规定了与投资流程和管理人员行为相关的六项准则:

1。管理人员在管理客户资产时必须使用合理的谨慎和谨慎的判断。换句话说,投资经理需要进行研究和分析,并根据经理同意管理客户投资组合的方式做出对客户有意义的决策。

2。 经理不得从事旨在扭曲价格或人为抬高交易量的行为,意图误导市场参与者。这意味着管理者不能传播关于证券的虚假谣言或误导信息。经理们也不能在一个季度末仅仅为了操纵价格或交易流动性差的股票来抬高证券价格,从而在向客户报告他们持有的股票时,价格看起来更高。尽管这些行为可能很难证明,特别是由于高频交易导致的交易量和波动性增加,但从道德角度来看,资产管理人的流程应排除这些类型的活动。

3。经理在提供投资信息、提出投资建议或采取投资行动时,必须公平客观地与所有客户打交道。客户需要确信他们受到平等对待,没有其他客户得到可能对其投资组合产生负面影响的优惠待遇。但是,在某些情况下,经理可能会向选定的客户群提供更多优质服务或产品(例如,根据所管理的资产水平),但该经理需要披露这些安排,并让所有合适的客户都可以使用这些安排。

4。经理必须有合理和充分的投资决策基础。这一规定尤其触及投资过程的核心。经理不能在没有“合理和充分的依据”的情况下,为客户的投资组合随机选择投资。投资流程的设计必须使经理能够合理地分析投资机会,无论是使用基础分析还是技术分析,以制定一个消息灵通、经过彻底研究的投资决策,并考虑与信息及时性、工具类型以及任何第三方研究(例如华尔街研究)的客观性和独立性相关的假设和风险。

5。管理人员只需采取与该投资组合的既定目标和限制一致的投资行动,并提供充分的披露和信息,以便投资者可以考虑投资风格或战略的任何拟议变化是否满足其投资需求。[/ s2/]需要遵守经理的投资流程,客户需要相信经理会忠于他们的目标。然而,经理也可以被赋予一定程度的灵活性,以利用不同的市场情况,但他们需要与客户沟通这些决定。沟通应该是定期的,尤其是当经理偏离他们既定的战略时。让客户充分了解情况并能够确定修订后的战略是否符合他们的期望是至关重要的。

6。经理需要评估和理解客户的投资目标。[/S2/]为了代表客户采取适当的行动,经理需要了解客户的目标。这通常在投资政策声明(IPS)中进行,该声明考虑了客户愿意或能够承受的风险、预期回报目标、需要资产的时间长度、短期和长期资金需求、负债(如汽车贷款、抵押贷款等)。),税收影响,以及任何法律、法规或其他特殊情况。每年或当情况发生变化(如死亡或退休)时进行审查的投资政策将帮助经理选择适合客户的投资,同时还决定如何衡量经理的绩效。(更多信息,请参见:投资政策声明示例。)

底线

这些准则可能不是法定的,但它们倾向于遵循与1940年《投资公司法》相关的法律精神以及随后的法律和监管要求。更重要的是,这些指导方针有助于为客户和经理设定期望,以建立对目标的清晰理解,并制定如何以公平、道德和谨慎的方式实现目标的计划。

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作者: 爱财富网

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