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稀释定义

什么是稀释? 当一家公司发行新股导致该公司现有股东持股比例下降时,就会发生稀释。当股票期权的持有者,如公司雇员或其他可期权证券的持有者行使他们的期权时,股票稀释也会发生。当发行的股…

什么是稀释?

当一家公司发行新股导致该公司现有股东持股比例下降时,就会发生稀释。当股票期权的持有者,如公司雇员或其他可期权证券的持有者行使他们的期权时,股票稀释也会发生。当发行的股票数量增加时,每一个现有的股东都拥有更少的,或者被稀释的公司股份,使得每一股的价值降低。

股份代表该公司的股权。当一家公司的董事会决定将他们的公司上市时,通常是通过首次公开发行(IPO),他们会授权最初发行的股票数量。这部分流通股通常被称为“流通股”如果该公司后来发行了额外的股票(通常被称为二次发行),他们就增加了浮动,从而稀释了他们的股票:购买最初首次公开募股的股东现在在该公司的持股比例比新股发行前要小。

关键要点

  • 稀释是由于发行或创造新股而导致的股东权益头寸的减少。
  • 稀释还会降低公司的每股收益(EPS),这会对股价产生负面影响。
  • 尽管现有股东通常处于不利地位,但当公司筹集额外的股本时,稀释可能会发生。
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    稀释

    理解稀释

    稀释只是将股权“蛋糕”切成更多块的情况。会有更多的碎片,但每个会更小。所以,你仍然会得到你的那块蛋糕,只是它在总数中所占的比例比你预期的要小,这通常是不希望的。

    虽然稀释主要影响股权头寸,但它也会降低公司的每股收益(EPS,即净收入除以浮动),这往往会压低市场股价。出于这个原因,许多上市公司公布未稀释和稀释后每股收益的估计值,这对于发行新股的投资者来说本质上是一种“假设情景”。稀释每股收益假设潜在稀释性证券已经转换为已发行股票。

    股份稀释可能发生在公司筹集额外股本的任何时候,因为新创建的股份被发行给新投资者。以这种方式筹集资金的潜在好处是,公司通过出售额外股份获得的资金可以提高公司的盈利能力和增长前景,进而提高其股票的价值。

    可以理解的是,股份稀释通常不被现有股东看好,公司有时会启动股份回购计划来帮助抑制稀释的影响。请注意,股票分割不会造成稀释。在公司拆分股票的情况下,当前投资者获得额外的股票,而股票价格也相应调整,保持他们在公司中的持股比例不变。

    稀释的一般示例

    假设一家公司向100名个人股东发行了100股股票。每个股东拥有公司1%的股份。如果公司有第二次发行,向100多名股东发行100股新股,每个股东只拥有公司0.5%的股份。更小的持股比例也减少了每个投资者的投票权。

    稀释的真实例子

    通常情况下,上市公司传播其发行新股的意图,从而在实际发行之前很久就稀释了其当前的股本。这使得新老投资者都可以据此进行规划。例如,MGT资本在2016年7月8日提交了一份代理声明,概述了新任命的首席执行官约翰·迈克菲的股票期权计划。此外,该声明还公布了近期公司收购的结构,这些收购是以现金和股票相结合的方式进行的。

    高管股票期权计划和收购预计都将稀释当前的流通股。此外,委托书中有一份关于发行新授权股票的提议,这表明该公司预计近期会有更多的稀释。

    稀释保护

    股东通常会抵制稀释,因为这会使他们现有的股权贬值。稀释保护是指限制或超过防止投资者在公司中的股份在后续融资回合中减少的合同条款。如果公司的行为将降低投资者对公司资产的百分比要求,稀释保护功能就会发挥作用。

    例如,如果一个投资者的股份是20%,而该公司将举行一轮额外的融资,该公司必须向该投资者提供折价股份,以至少部分弥补整体所有权股份的稀释。稀释保护条款通常见于风险资本融资协议。稀释保护有时被称为“反稀释保护”

    同样,反稀释条款是期权或可转换证券中的一项条款,也称为“反稀释条款”它保护投资者免受后来以低于投资者最初支付的价格发行股票造成的股权稀释。这些与可转换优先股一样常见,这是一种受青睐的风险资本投资形式。

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    作者: 爱财富网

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