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绿色邮件定义

什么是绿色邮件? 绿色邮件是购买足够的公司股份来威胁敌意收购的做法,这样目标公司就会以溢价回购股份。关于合并和收购,该公司支付绿色邮件作为防御措施,以阻止收购出价。目标公司必须以相…

什么是绿色邮件?

绿色邮件是购买足够的公司股份来威胁敌意收购的做法,这样目标公司就会以溢价回购股份。关于合并和收购,该公司支付绿色邮件作为防御措施,以阻止收购出价。目标公司必须以相当高的价格回购股票,以阻止收购,这为绿色邮件商带来了可观的利润。

关键要点

  • 绿色邮件是一种做法,通过这种做法,绿色邮件者购买了一家公司的大量股份,并威胁要进行敌意收购。
  • 目标公司可以通过从格林梅勒公司溢价回购其股票来抵制收购企图。
  • 绿色邮件在20世纪80年代变得更加频繁和有争议。
  • 20世纪80年代后,反绿色邮件条款、法律、法规和税收使绿色邮件变得更加困难。
  • 批评者认为绿色邮件是一种类似敲诈勒索的掠夺性做法,但它可以作为股东之间纠纷的自由市场解决方案进行辩护。
  • 理解绿色邮件

    像勒索一样,绿色邮件是支付给一个实体的钱,用于阻止或防止攻击行为。在合并和收购中,这是一种反收购措施,目标公司支付溢价,即绿色邮件,以虚高的价格从公司收购者手中回购自己的股票。在接受绿色邮件付款后,袭击者通常同意停止收购,在特定时间内不再购买任何股票。

    “绿色邮件”一词源于勒索和美元的结合。20世纪80年代发生的大量公司合并导致了一波绿色邮件。在那段时间里,有人怀疑,一些只寻求利润的企业入侵者发起了收购要约,却无意继续收购。

    由于法律、法规、税收和反绿色邮件的规定,如今绿色邮件已经不那么常见了。

    尽管绿色邮件仍然以各种形式悄然出现,但一些联邦和州的规定让它变得更加困难。1987年,美国国税局(IRS)对绿色邮件利润征收50%的消费税。此外,公司引入了各种被称为毒丸的防御机制,以阻止激进投资者进行敌意收购。

    反绿色邮件条款是公司章程中的一项特殊条款,它阻止董事会批准绿色邮件付款。一项反绿色邮件的规定将消除董事会采取权宜之计并收买不受欢迎的公司股票收购者的可能性,让股东们更糟。

    对绿色邮件的批评

    绿色邮件通常被视为一种掠夺性的做法,近乎敲诈。在这种观点下,购买股票的格林梅勒并不打算作为股东参与公司的运营。取而代之的是,格林梅勒收购这些股份只是为了用敌意收购或其他行动来威胁管理层。批评者认为,如果成功,格林梅勒公司以牺牲公司利益为代价获取利润,却没有提供任何回报。

    绿色邮件在概念上类似于勒索,但“绿色”表示合法的钱。

    绿色邮件的好处

    尽管名声不佳,但某些形式的绿色邮件可以被视为股东之间真正争议的自由市场解决方案。企业掠夺者可能真的认为公司内部的资源没有得到有效利用。一个解决方案可能是将资产出售给其他公司获利,这可能会使它们得到更好的利用。这种安排可能对企业袭击者、其他股东和整个社会有利。

    然而,该公司的管理层可能不同意公司攻略的观点,即他们的资产会被其他人更好地利用。假设管理层可以用这笔资金来支付绿色邮件。这提供了一种自由市场的证据,证明这些资产应该保持在公司的控制之下。公司收购者放弃了通过出售股票来出售资产的利润。如果袭击者可以通过出售资产赚更多的钱,绿色邮件就不会出现,因为它将无利可图,经济效率低下。因此,绿色邮件只有在对这种观点有益时才会发生。

    真实世界示例

    詹姆斯·戈德史密斯爵士是20世纪80年代臭名昭著的企业袭击者。他策划了两次针对圣里吉斯造纸公司和固特异轮胎橡胶公司(GT)的高调绿色邮件活动。戈德史密斯从他在圣里吉斯的冒险中赚了5100万美元,从他只花了两个月的固特异突袭中赚了9300万美元。

    1986年10月,戈德史密斯以平均每股42美元的价格购买了固特异11.5%的股份。他还向证券交易委员会(SEC)提交了收购该公司的融资计划。他计划的一部分是让公司出售除轮胎业务以外的所有资产。这个计划在固特异的高管中并不受欢迎。

    作为对固特异抵制的回应,戈德史密斯提议以每股49.50美元的价格将他的股份出售给该公司。这种强硬的提议通常被称为赎金或吻别。最终,固特异接受并随后以每股50美元的价格从股东手中回购了4000万股股票,使公司损失了29亿美元。回购后,固特异的股价立即跌至42美元。

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    作者: 爱财富网

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