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理解国债收益率曲线利率

国债收益率曲线,也称为利率的期限结构,绘制了一个折线图来展示运行中的国债固定收益证券的收益率和到期日之间的关系。它说明了固定期限国债的收益率,即。1、2、3和6个月以及1、2、3、…

国债收益率曲线,也称为利率的期限结构,绘制了一个折线图来展示运行中的国债固定收益证券的收益率和到期日之间的关系。它说明了固定期限国债的收益率,即。1、2、3和6个月以及1、2、3、5、7、10、20和30年。因此,它们通常被称为“不变期限国债”利率或CMT。 

市场参与者非常关注收益率曲线,因为它们用于推导利率(使用自举),而利率又用作每次支付的贴现率,以评估国债。除此之外,市场参与者还对确定短期利率和长期利率之间的息差感兴趣,以确定收益率曲线的斜率,这是一个国家经济形势的预测指标。

国债收益率理论上没有信用风险,通常被用作评估美国非国债证券相对价值的基准。下图是截至2014年10月3日的国债收益率曲线图。

来源:www.treasury.gov

上图显示的是一条“正常”的收益率曲线,呈上升趋势。这意味着30年期国债的回报率最高,而1个月期国债的回报率最低。这种情况被认为是正常的,因为投资者因持有长期证券而获得补偿,而长期证券具有更大的投资风险。2年期美国国债和30年期美国国债之间的利差定义了收益率曲线的斜率,在本例中为256个基点。(注:对于收益率曲线的多头和空头所使用的期限,没有全行业公认的定义)。正常收益率曲线意味着财政和货币政策目前都是扩张性的,未来经济可能会扩张。长期到期证券的较高收益率也意味着短期利率可能在未来上升,因为经济增长将导致更高的通胀率。&nbsp。

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理解国债收益率

收益率曲线的其他形状

  • 反向收益率曲线:当短期利率大于长期利率时,就会出现这种情况。这通常意味着货币和财政政策目前都是限制性的,未来经济收缩的可能性很大。反向收益率曲线被认为是经济衰退的预测指标。
  • 驼峰收益率曲线:当中期美国国债收益率高于长期和短期美国国债收益率时,就会出现这种情况。这反映出目前的经济状况不明朗,投资者对近期的经济前景不确定。这也可能反映出货币政策是扩张性的,财政政策是限制性的,反之亦然。
  • 底线

    市场参与者必须观察收益率曲线,以确定经济的未来状态,这将有助于他们做出相关的经济决策。收益率曲线也用于推导特定问题的到期收益率(YTM),并在信用建模中发挥重要作用,包括自举、债券估值、风险和评级评估。

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    作者: 爱财富网

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