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长期国债收益率曲线的定义

什么是运行中的国债收益率曲线? 运行中的国债收益率曲线以图形方式显示了最近出售的美国国债的当前收益率与到期日的关系,是固定收益证券定价的主要基准。 关键要点 运行中的国债收益率曲线…

什么是运行中的国债收益率曲线?

运行中的国债收益率曲线以图形方式显示了最近出售的美国国债的当前收益率与到期日的关系,是固定收益证券定价的主要基准。

关键要点

  • 运行中的国债收益率曲线以图形方式显示了最近出售的美国国债的当前收益率与到期日的关系,是固定收益证券定价的主要基准。
  • 运行中的国债收益率曲线与非运行中的国债收益率曲线相反,非运行中的国债收益率曲线是指给定期限的美国国债,不是最近发行的国债的一部分。
  • 运行中的国债收益率曲线不如非运行中的国债收益率曲线准确,因为当前需求对近期供给的波动往往会导致价格扭曲。
  • 理解长期国债收益率曲线

    简而言之,运行中的国债收益率曲线是使用运行中的国债得出的美国国债收益率曲线,它绘制了这些质量相似的仪器的收益率与到期日的关系。运行中的国债收益率曲线与非运行中的国债收益率曲线相反,非运行中的国债收益率曲线是指给定期限的美国国债,不是最近发行的国债的一部分。运行中的国债收益率曲线不如非运行中的国债收益率曲线准确,因为当前需求对近期供给的波动往往会导致价格扭曲。

    运行中的国债收益率曲线的相关性在于,它通常用于为固定收益证券定价。然而,如果一个运行中的美国国债出现“特殊情况”,它的形状有时会扭曲多达几个基点当国债价格暂时被抬高时,它就“处于特殊状态”。这种价格上涨通常是希望将证券用作对冲工具的证券交易商需求增加的结果。这种对冲可能会使运行中的国债收益率曲线比不运行的国债收益率曲线稍不准确。

    国债收益率曲线表明,有两个重要因素使到期日和收益率之间的关系复杂化。

  • 第一个是,由于这些证券可以以更低的利率融资,因此运行中债券的收益率被扭曲了,因此与没有这种融资优势的债券相比,它们的收益率更低。
  • 第二个是,运行中的国债发行和非运行中的发行具有不同的利率再投资风险。
  • 产量曲线形状

    长期国债收益率曲线的典型形状是随着到期收益率的增加而向上倾斜,这被称为正常收益率曲线。收益率曲线的形状是曲线特定部分投资供求的结果。

    例如,如果一只投资基金选择只投资5年至10年到期的证券,这将提高相应部分的价格并降低收益率。如果短期投资者的需求极高,收益率曲线会变得更陡峭。

    反向收益率曲线反映了短期债券的利率高于长期债券的利率。收益率曲线的反转有时可能是央行激进政策的结果。这些政策暂时提高短期利率来减缓经济。然而,这被认为是一个短期的异常,并且预计曲线将在短期内恢复到平坦或正结构。

    短期和长期利率大致相等的平坦收益率曲线通常与过渡期相关。这个时期是利率从正收益率曲线向反转收益率曲线移动的时期,反之亦然。

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    作者: 爱财富网

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