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常数到期定义

什么是持续成熟? 恒定到期日是对等价到期日的调整,联邦储备委员会使用它来计算基于不同时期到期的各种国债平均收益率的指数。固定到期收益率被用作各种债务或固定收益证券定价的参考。最常见…

什么是持续成熟?

恒定到期日是对等价到期日的调整,联邦储备委员会使用它来计算基于不同时期到期的各种国债平均收益率的指数。固定到期收益率被用作各种债务或固定收益证券定价的参考。最常见的此类调整是一年期不变到期国债(CMT),它代表了相当于最近拍卖的国债的一年期收益率。

关键要点

  • 恒定到期日插入不同到期日债券的等价收益率,以便进行苹果对苹果的比较。
  • 在计算美国国债收益率曲线以及计算可调抵押贷款利率时,经常会看到持续的到期调整。
  • 持续到期也是某些类型互换合同的因素,目的是使互换协议中所欠或到期的现金流标准化。
  • 解释了恒定成熟度

    恒定到期日是美国国债的理论价值,基于拍卖的美国国债的最近价值。该价值由美国财政部通过国债收益率曲线的插值每天获得,而国债收益率曲线的插值又基于活跃交易的国债的收盘价收益率。它是用美国国债的日收益率曲线计算的。

    贷方经常使用固定到期收益率来确定抵押贷款利率。一年期不变到期国债指数是使用最广泛的指数之一,主要用作利率每年调整的可调利率抵押贷款(ARMs)的参考点。

    由于恒定到期收益率来自被视为无风险证券的美国国债,贷款人通过以更高利率的形式向借款人收取风险溢价的方式对风险进行调整。例如,如果一年期固定到期利率为4%,贷款人可能会对借款人的一年期贷款收取5%的费用。1%的利差是贷款人对风险的补偿,也是贷款的毛利率。

    恒定到期互换

    一种利率互换,被称为固定期限互换(CMS),允许购买者确定互换的接收流量的持续时间。在资本市场管理系统下,恒定到期互换的一个阶段的利率要么是固定的,要么是定期重置的,要么是相对于伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)或另一个浮动参考指数利率的。不变到期互换的浮动部分定期固定在互换曲线上的一个点上,以便收到的现金流的持续时间保持不变。

    一般来说,在互换到位后,收益率曲线的拉平或反转将改善固定到期利率支付者相对于浮动利率支付者的地位。在这种情况下,长期利率相对于短期利率下降。虽然固定到期利率支付者和固定利率支付者的相对位置更加复杂,但一般来说,在任何互换中,固定利率支付者将主要受益于收益率曲线的向上移动。

    例如,一名投资者认为,一般收益率曲线即将变陡,6个月伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)将相对于3年期掉期利率下跌。为了利用曲线的这种变化,投资者购买一个固定期限的掉期,支付6个月的伦敦银行同业拆放利率,接受3年的掉期利率。

    不变到期信用违约互换

    固定期限信用违约互换(CMCDS)是一种信用违约互换,其浮动溢价定期重置,并提供违约损失对冲。浮动支付涉及定期重置日期相同初始到期日的信用违约互换的信用利差。CMCDS与普通信贷违约息差的不同之处在于,保护买家向提供者支付的保费在CMCDS是浮动的,而不是像普通信用违约互换那样固定的。

    一年期不变到期国债

    一年期不变到期国债(CMT)是最近拍卖的4周、13周和26周美国国债(国债)的插值一年期收益率;最近拍卖的2年期、3年期、5年期和10年期美国国债(国债);最近拍卖的美国30年期国债;以及20年到期的非长期国债。

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    作者: 爱财富网

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