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曲线变陡器贸易定义

什么是曲线陡峭者交易? 曲线变陡交易是一种利用衍生品从收益率差异不断上升中获益的策略,收益率差异不断上升是由于两种不同到期日的国债之间收益率曲线的增加而产生的。这种策略在某些长期国…

什么是曲线陡峭者交易?

曲线变陡交易是一种利用衍生品从收益率差异不断上升中获益的策略,收益率差异不断上升是由于两种不同到期日的国债之间收益率曲线的增加而产生的。这种策略在某些长期国债价格被压低的宏观经济情景下可能会有效。

关键要点

  • 由于两种不同期限的国债收益率曲线的增加,曲线陡峭者交易受益于收益率差异的增加。
  • 收益率曲线是各种到期债券收益率的图表。
  • 如果收益率曲线变陡,这意味着长期和短期利率之间的息差增加——即长期债券的收益率上升速度快于短期债券的收益率。
  • 收益率曲线变陡表明,投资者预计经济增长会更强劲,通胀会更高,从而导致利率上升。
  • 曲线变陡交易涉及投资者购买短期国债和做空长期国债。
  • 理解曲线变陡交易

    收益率曲线是一个图表,显示了从3个月期国债到30年期国债等各种到期日的债券收益率。该图在y轴上以最大速率绘制,在x轴上以不断增加的持续时间绘制。由于短期债券的收益率通常低于长期债券,因此曲线从左下方向右上方倾斜。这是一条正常或正的收益率曲线。

    有时,收益率曲线可能会反转或为负,这意味着短期国债收益率高于长期国债收益率。当短期收益率和长期收益率之间的差异很小或没有差异时,就会出现一条平坦的曲线。

    短期和长期收益率之间的差异被称为收益率差。如果收益率曲线变陡,这意味着长期和短期利率之间的息差增加。换句话说,长期债券的收益率上升速度快于短期债券的收益率,或者说,随着长期债券收益率的上升,短期债券收益率也在下降。当收益率曲线陡峭时,银行能够以较低的利率借钱,并以较高的利率放贷。

    收益率曲线看起来更陡的一个例子可以在收益率为1.5%的两年期债券和收益率为3.5%的20年期债券中看到。这两种国债的息差都是200个基点。如果一个月后,两国国债收益率分别升至1.55%和3.65%,息差将升至210个基点。

    特殊考虑

    收益率曲线变陡表明,投资者预计经济增长会更强劲,通胀会更高,从而导致利率上升。因此,交易者和投资者可以通过进入一种被称为曲线变陡交易的策略来利用变陡曲线。曲线变陡交易涉及投资者购买短期国债和做空长期国债。该策略利用衍生品对冲不断扩大的收益率曲线。例如,一个人可以通过使用衍生品购买五年期美国国债和短期10年期美国国债来进行曲线变陡交易。

    使用曲线变陡器交易可能有益的一种宏观经济情景是,如果美联储决定大幅降低利率,这可能会削弱美元,导致外国央行停止购买长期国债。对长期国债需求的减少应该会导致其价格下跌,导致其收益率上升;收益率差越大,曲线变陡交易策略越有利可图。

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    作者: 爱财富网

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