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TED传播定义

什么是TED传播? TED利差是三个月期国债和三个月期美元伦敦银行同业拆放利率之间的差额。换句话说,TED利差是美国短期政府债务利率和银行间贷款利率之间的差额。 TED是美国国债与…

什么是TED传播?

TED利差是三个月期国债和三个月期美元伦敦银行同业拆放利率之间的差额。换句话说,TED利差是美国短期政府债务利率和银行间贷款利率之间的差额。

TED是美国国债与欧洲美元汇率的缩写。

关键要点

  • TED利差是三个月伦敦银行同业拆放利率和三个月国库券利率的差额。
  • TED利差通常被用作信用风险的衡量标准,因为美国国债被视为无风险的。
  • 在经济危机时期,随着违约风险的扩大,贸易与发展的差距往往会扩大;当经济更加稳定,违约风险降低时,利差缩小。
  • 理解Ted传播

    TED利差最初是根据美国国债的三个月期货合约和到期月相同的欧元美元三个月合约之间的价格差异计算的。在1987年股市崩盘后,芝加哥商业交易所(CME)放弃了美国国债期货(T-bill)后,贸易与发展委员会的息差得到了修正。它的计算方法是银行在三个月的期限内可以互相借贷的利率与政府在三个月期限内可以借贷的利率之间的差额。

    TED利差被用作信用风险的指标。这是因为美国国债被认为是无风险的,衡量的是一种超安全的赌注——美国政府的信誉。此外,伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)是一种以美元计价的指标,用于反映企业借款人的信用评级或大型国际银行相互贷款时的信用风险。通过将无风险利率与任何其他利率进行比较,分析师可以确定感知的风险差异。按照这种结构,贸易与发展利差可以理解为投资者向政府要求的短期贸易投资利率和投资者向大型银行收取的利率之间的差异。

    根据美联储(Federal Reserve)2020年11月30日的公告,银行应在2021年底前停止使用伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)写合约。负责伦敦银行同业拆放利率的洲际交易所当局将在2021年12月31日之后的一周零两个月停止发布伦敦银行同业拆放利率。所有使用伦敦银行同业拆放利率的合同必须在2023年6月30日前完成。

    随着TED利差的增加,银行间贷款的违约风险被认为在增加。银行间贷款人将要求更高的利率,或者愿意接受更低的安全投资回报,如国债。换句话说,一家或多家银行构成的流动性或偿付能力风险越高,贷款人或投资者对其他银行的贷款要求的利率就越高。随着息差的减小,违约风险被认为在减小。在这种情况下,投资者将出售国债,并将收益再投资于股票市场,这被认为提供了更高的投资回报率。

    TED传播的计算及实例

    TED传播是一个相对简单的计算:

    TED利差= 3个月伦敦银行同业拆放利率–3个月国库券利率

    当然,让圣路易斯联邦储备银行为你计算和绘制图表要容易得多。

    通常,价差的大小以基点(bps)表示。例如,如果国库券利率为1.43%,伦敦银行同业拆放利率为1.79%,TED利差为36个基点。温差随时间波动,但通常保持在10至50个基点的范围内。然而,在经济危机时期,这种差距会在更大范围内扩大。

    例如,在2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后,TED利差达到450个基点的峰值。经济低迷向银行表明,其他银行可能会遇到偿付能力问题,导致银行限制银行间拆借。这反过来又导致贸易、环境和发展的扩大,降低了经济中个人和公司借款人的信贷可获得性。

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    作者: 爱财富网

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