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回购与反向回购:有何区别?

回购与反向回购:综述 回购协议(回购或RP)和反向回购协议(r RP)是许多大型金融机构、银行和一些企业使用的两个关键工具。这些短期协议提供了临时贷款机会,有助于为正在进行的业务提…

回购与反向回购:综述

回购协议(回购或RP)和反向回购协议(r RP)是许多大型金融机构、银行和一些企业使用的两个关键工具。这些短期协议提供了临时贷款机会,有助于为正在进行的业务提供资金。美联储使用回购和存款准备金率作为控制货币供应的方法。

本质上,回购和反向回购是同一枚硬币的两面——或者更确切地说,是交易——反映了各方的角色。回购是双方之间的协议,买方同意在特定时期内临时购买一篮子或一组证券。买方同意使用一个风险准备金以略高的价格将同样的资产出售给原所有者。

合同的回购和反向回购部分都是在交易开始时确定和商定的。

关键要点

  • 回购协议是货币市场上使用的一种短期借款形式,包括购买证券,并同意在特定日期以更高的价格回购。
  • 回购和反向回购代表相同的交易,但根据你在交易的哪一方,所有权有所不同。对于最终出售证券(并同意在未来回购)的一方来说,这是一份回购协议。对于最初购买证券(并同意在未来出售)的一方来说,这是一项反向回购协议(RRP)或反向回购。
  • 尽管回购协议被认为是贷款,但它涉及出售一项资产,该资产被作为抵押品持有,直到卖方溢价回购该资产。
  • 被卖方收回的汽车

    回购协议(RP)是一种短期贷款,双方同意在规定的合同期限内出售和未来回购资产。卖方出售一张国库券或其他政府证券,并承诺在特定日期以包括利息支付的价格回购。

    回购协议通常是短期交易,通常是隔夜交易。但是,有些合同是开放的,没有设定到期日,但反向交易通常发生在一年内。

    购买回购合同的交易商通常是为了短期目的筹集现金。对冲基金和其他杠杆账户、保险公司和货币市场共同基金的经理都是积极参与此类交易的人。

    保护回购协议

    回购是一种抵押贷款形式。一篮子证券充当贷款的基础抵押品。证券的法定所有权从卖方转移到买方,并在合同完成时归还给原始所有人。这个市场上最常用的抵押品是美国国债。然而,任何政府债券、代理证券、抵押贷款支持证券、公司债券甚至股票都可以在回购协议中使用。

    抵押品的价值通常大于证券的购买价格。买方同意不出售抵押品,除非卖方违约。在合同规定的日期,卖方必须回购证券以及约定的利息或回购利率。

    在某些情况下,基础抵押品在回购协议期间可能会失去市场价值。买方可以要求卖方提供保证金账户,以弥补差价。

    美联储如何使用回购协议

    在美国,标准回购和反向回购协议是美联储最常用的公开市场操作工具。

    央行可以通过从商业银行购买国债或其他政府债务工具来提振整体货币供应。这一行动将银行与现金融为一体,并在短期内增加其现金储备。美联储稍后将把这些证券转售给银行。

    当美联储希望收紧货币供应——从现金流中移除资金——时,它会使用回购将债券出售给商业银行。后来,他们将通过反向回购回购回购证券,将资金返还给系统。

    回购的弊端

    回购协议具有类似于任何证券借贷交易的风险特征。也就是说,它们是相对安全的交易,因为它们是抵押贷款,通常使用第三方作为托管人。

    回购交易的真正风险是,对他们来说,市场的声誉有时是在快速宽松的基础上运行的,而不太了解相关交易对手的财务实力,因此一些违约风险是固有的。

    还有一种风险是,所涉证券将在到期日之前贬值,在这种情况下,贷方可能会在交易中亏损。这种时间风险就是回购中最短的交易带来最有利回报的原因。

    反向回购

    反向回购协议(RRP)是一种购买证券的行为,目的是在未来以盈利的方式将这些相同的资产返还或转售。这个过程与回购协议正好相反。对于以回购协议出售证券的一方来说,这是一项回购协议。对于购买证券并同意将其出售的一方来说,这是一项反向回购协议。反向回购是回购协议的最后一步,结束合同。

    在回购协议中,交易商向交易对手出售证券,并同意在以后以更高的价格回购。该交易商正以有利的利率筹集短期资金,几乎没有损失风险。交易通过反向回购完成。也就是说,交易对手已经按照约定将它们卖回给了交易商。

    交易对手以向交易商出售证券的较高价格的形式从交易中赚取利息。交易对手也可以暂时使用这些证券。

    虽然回购协议涉及资产出售,但出于税收和会计目的,它被视为贷款。

    特殊考虑

    虽然回购的目的是借钱,但从技术上讲,它不是贷款:所涉证券的所有权实际上在所涉各方之间来回转移。然而,这些都是有回购保证的非常短期的交易。

    因此,回购和反向回购协议被称为抵押贷款,因为一组证券(最常见的是美国政府债券)为短期贷款协议提供担保(作为抵押品)。因此,在财务报表和资产负债表上,回购协议通常作为贷款在债务或赤字栏中报告。

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    作者: 爱财富网

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