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高于标准定义

什么是高于标准? 高于票面价值是一个术语,用来描述债券高于其面值时的价格。当债券的收益分配高于市场上现有的其他债券时,债券通常以高于票面价值的价格交易。当利率下降,新发行的债券票面…

什么是高于标准?

高于票面价值是一个术语,用来描述债券高于其面值时的价格。当债券的收益分配高于市场上现有的其他债券时,债券通常以高于票面价值的价格交易。当利率下降,新发行的债券票面利率降低时,就会出现这种情况。

关键要点

  • 高于面值是指债券价格目前高于其面值。
  • 据说高于面值的债券溢价交易,报价将高于100英镑。
  • 当利率下降、发行人的信用评级提高或债券的需求大大超过供应时,债券的交易会高于票面价值。
  • 高于标准解释

    债券收益率和价格之间存在反比关系。当收益率因经济利率下降而下降时,债券价格就会上涨。相反,当利率上升时,假设没有负凸性,债券价格就会下降。这种反比关系的基本原因是,一种债券的现有收益率必须与一种新债券的收益率相匹配,而这种新债券是在利率较高或较低的市场上发行的。

    假设债券以票面价值1000美元发行,票面利率为5%。半年后,由于经济放缓,利率降低。由于收益率和价格之间的反比关系,该债券的交易价格将高于票面价格。购买高于票面价值的债券的投资者会得到更高的利息,因为票面利率是在一个普遍利率更高的市场中设定的。如果债券是应税的,投资者可以选择摊销债券溢价,以抵消应税利息收入;如果债券产生免税利息,投资者必须根据美国国税局的规定摊销溢价。

    如果信用等级升级,债券的交易也可能高于票面价值。这降低了与发行人财务健康相关的风险水平,导致债券价值上升。评级机构在考虑某些因素后,包括发行人的违约风险、外部业务状况、经济增长和资产负债表健康等,对发行人的信用进行升级。

    当债券供应量减少时,债券会以高于票面价值的价格交易。如果利率预计在未来下降,债券市场目前发行的债券数量可能会减少,因为发行者正在等待更高的利率。由于债券发行者试图以尽可能低的融资成本从投资者那里借入资金,他们将减少这些高利率债券的供应,因为他们知道未来发行的债券可能会以更高的利率融资。供应减少反过来将推高低于票面价值的债券价格。

    高于标准多远?

    不可赎回债券高于票面价值的变动取决于债券的期限。持续时间越长,对利率变动的敏感度越大。例如,如果收益率下降100个基点或1%,期限为8年的债券价格将上涨约8%。然而,对于可赎回债券,高于票面价格的涨幅是有限的,因为当利率下降时,债券很可能被发行者赎回。发行人将收回旧债券,并以较低的息票重新发行新债券。

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    作者: 爱财富网

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