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堕落天使定义

什么是堕落天使? 在投资界,堕落天使是一种最初被给予投资级评级,但后来被降为垃圾债券的债券。降级是由发行人财务状况恶化造成的。 该术语有时也被用来描述从历史高点急剧下跌的股票。 重…

什么是堕落天使?

在投资界,堕落天使是一种最初被给予投资级评级,但后来被降为垃圾债券的债券。降级是由发行人财务状况恶化造成的。

该术语有时也被用来描述从历史高点急剧下跌的股票。

重要的

2020年4月9日,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)宣布了旨在增加公司债券市场流动性的货币政策措施,包括延长对公司债券的购买期限,这些债券已经失去了投资等级评级,部分原因是新冠肺炎大流行带来的经济放缓。这些“堕落天使”包括福特汽车公司和大陆资源公司。2020年5月12日,美联储开始购买公司债券ETF。

堕落天使解释

包括标准普尔、惠誉和穆迪投资者服务公司在内的主要评级机构之一已经下调了下跌天使债券的评级。它们可能是公司、市政或主权债务。

关键要点

  • 堕落天使是一种债券,由于发行人陷入财务困境而被降为垃圾级。
  • 其债券的回报高于投资质量债券,但风险更高。
  • 一些债券基金和ETF专注于堕落天使。
  • 降级的主要原因是收入下降,这危及发行者支付债券到期利息的能力。如果收入下降与债务水平上升相结合,降级的可能性就会大幅增加。

    下跌的天使证券通常对反向投资者有吸引力,他们寻求利用公司从暂时的s etback中恢复的潜力。在这种情况下,降级过程通常从公司债务被置于负面信用观察开始。仅这一点就迫使许多投资组合经理出售他们的头寸,因为他们的管理规则可能禁止持有它们。

    垃圾状态推动销售

    实际降级为垃圾级会带来更大的抛售压力,尤其是那些仅限于持有投资级债券的基金。因此,下跌天使债券可以在高收益类别中呈现价值,但前提是发行者似乎有合理的机会从导致降级的条件中恢复过来。

    堕落天使基金

    对于在大甩卖中发现机会的投资者来说,甚至还有下跌的天使债券基金。VanEck Vectors堕落天使高收益债券ETF只投资被降级的债券。截至2020年3月初,其持有的债券包括Sprint Capital Corp、Vodaphone Group PLC和Freeport McMoran等公司的债券。还有iShares堕落天使美元债券ETF,顾名思义,它只投资美元计价的堕落天使。

    投资堕落天使的风险

    一家石油公司报告称,由于油价下跌,该公司连续几个季度持续亏损,由于该公司违约风险增加,其投资级债券可能会被降级为垃圾级。由于降级,该公司债券的价格将下降,收益率将上升。这使得它们对反向投资者很有吸引力,他们将低油价视为暂时的条件。

    税收收入下降的问题城市的市政债券有被降级的危险。

    有些堕落天使不会回来了。例如,如果市场上出现比他们更好的产品,公司的收入就会下降。公司创新失败,就不回来了。从录像机磁带到数字视盘再到流媒体视频就是一个例子。

    由于税收停滞或下降以及债务水平不断上升,市政债券和主权债券发行者也可能发现自己的投资级债券被降级为垃圾级。这些条件可能会导致违约率螺旋式下降,因为债务偿还侵蚀了不断下降的收入,但仍有更多的债券发行来弥补缺口。

    迟早,那个市政府或国家政府会错过一笔付款。

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    作者: 爱财富网

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