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嵌入式期权定义

什么是嵌入式选项? 嵌入式期权是金融证券的一个特征,它允许发行者或持有者在未来某个时间对另一方采取特定的行动。 关键要点 嵌入式期权是金融证券的一个组成部分,它赋予发行人或持有人在…

什么是嵌入式选项?

嵌入式期权是金融证券的一个特征,它允许发行者或持有者在未来某个时间对另一方采取特定的行动。

关键要点

  • 嵌入式期权是金融证券的一个组成部分,它赋予发行人或持有人在未来采取特定行动的权利。
  • 嵌入式期权是另一种证券不可分割的一部分,不能作为独立的实体存在。
  • 内含期权的引入会对该金融证券的价值产生重大影响。
  • 嵌入式期权使投资者容易受到再投资风险的影响,并使他们面临有限的价格升值的可能性。
  • 理解嵌入式选项

    嵌入式期权通常与债券相关联,是一种允许金融证券持有人或发行人在未来相互采取特定行动的功能。嵌入式期权会对证券的价值产生重大影响。

    嵌入式期权不同于裸期权,裸期权与其基础证券分开交易。在后一种情况下,交易者可以买卖看涨期权和看跌期权,它们本质上是独立于投资本身的证券。相反,嵌入式期权不可阻挡地与基础证券联系在一起。因此,它们不能独立买卖。

    赎回证券

    嵌入式期权赋予投资者提前赎回证券的权力。例如,看涨期权是一种嵌入式期权,它赋予持有者在债券到期前赎回债券的权力。对于可转换债券,嵌入式期权赋予持有者将债券换成基础普通股的权利。

    一项假定的条款是债券上的一个嵌入式期权,它使持有人能够要求发行人提前赎回。

    内含期权债券的估值是通过期权定价技术来确定的。根据期权的类型,期权价格可以从没有附加期权的直接债券的价格中增加或减少。债券价值确定后,可以计算各种收益率,如到期收益率和流动收益率。

    因为嵌入式期权可能会增加或减少证券的价值,投资者应该敏锐地意识到它们的存在。例如,具有嵌入式期权的债券赋予发行人赎回该债券的权利,这可能使该工具对投资者来说不如不可赎回债券有价值。这主要是因为,如果可赎回债券持有至到期,投资者可能会失去他或她原本可能享有的利息支付。

    债券的嵌入式期权在信托契约中有详细说明,该契约规定了受托人、债券发行人和债券持有人都必须遵守的条款和条件。

    将盈利资产大量投资于内含期权产品的银行,其固定收益资产收益率往往容易受到利率上升的影响。

    非债券投资

    以嵌入式期权为特征的非债券投资包括可转换优先股和抵押贷款支持证券(MBSs)。可转换股票让投资者可以选择将其优先股转换为发行公司的普通股。抵押贷款支持证券可以嵌入预先支付选项,这使抵押贷款持有人可以选择提前还款。

    嵌入式期权使投资者面临再投资风险以及有限价格升值的倾向。如果投资者或发行者行使嵌入期权,交易收益的接受者被禁止再投资,那么再投资风险就显现出来了。

    此外,嵌入式期权通常会限制证券的潜在价格升值,因为当市场环境发生变化时,受影响证券的价格可能会受到特定转换率或买入价格的限制或约束。

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    作者: 爱财富网

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