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巨灾债券的定义

什么是巨灾债券? 巨灾债券(CAT)是一种高收益债务工具,旨在发生自然灾害时为保险业公司筹集资金。卡特彼勒债券只允许发行者在特定条件下(如地震或龙卷风)从债券中获得资金。如果债券保…

什么是巨灾债券?

巨灾债券(CAT)是一种高收益债务工具,旨在发生自然灾害时为保险业公司筹集资金。卡特彼勒债券只允许发行者在特定条件下(如地震或龙卷风)从债券中获得资金。如果债券保护的事件激活了对保险公司的支付,支付利息和偿还本金的义务要么被推迟,要么被完全免除。

卡特彼勒债券的到期日较短,为三到五年。这些证券的主要投资者是对冲基金、养老基金和其他机构投资者。

理解巨灾债券

巨灾债券被财产和意外保险公司以及再保险公司用来将风险转移给投资者。这些债券于上世纪90年代首次上市,为保险和再保险公司提供了另一种抵消核保政策相关风险的方式。机构投资者可以从卡特彼勒债券获得比大多数其他固定收益证券更高的利率。

卡特彼勒债券是一种与保险相关的证券,是与预先指定的事件或保险相关风险相关的金融证券的总称。卡特彼勒债券只有在受到债券保护的灾难发生时才会支付给保险公司。

关键要点

  • 巨灾债券是一种高收益的债务工具,旨在发生自然灾害时为保险业公司筹集资金。
  • 卡特彼勒债券只允许发行者在特定事件(如地震或龙卷风)发生时收到付款。
  • 投资者可以在债券的整个生命周期内获得高于大多数固定收益证券的利率。
  • 如果特殊事件确实发生,引发支出,支付利息和返还本金的义务要么被推迟,要么被完全免除。
  • 卡特彼勒债券支出是如何运作的

    发行卡特彼勒债券时,从投资者那里筹集的资金将进入一个安全的抵押品账户,在那里它们可以投资于各种其他低风险证券。支付给投资者的利息来自安全抵押品账户。

    卡特彼勒债券的结构可能是,只有在特定的平均期限内,自然灾害的总成本超过特定的美元金额时,才会进行支付。债券也可以与风暴或地震的强度或事件的数量挂钩,如袭击德克萨斯州的五次以上的飓风。一系列自然灾害将触发保险公司的支出,这些资金也将来自安全抵押账户。

    如果涵盖的自然灾害的成本超过债券发行筹集的美元总额,投资者将失去本金。然而,如果在债券的有效期内,支付灾难的费用不超过规定的数额,投资者将在债券到期时获得本金回报。投资者还将受益于定期利息支付,作为持有债券的回报。

    卡特彼勒债券的收益和风险

    潜在优势

    卡特彼勒债券支付的利率通常与金融市场或经济状况无关。这样,即使利率较低,传统债券收益率较低,卡特彼勒债券也能为投资者提供稳定的利息支付。此外,机构投资者可以使用卡特彼勒债券来帮助投资组合多样化,以抵御经济和市场风险。这种潜在风险的原因是,这些投资不一定与经济表现或股市走势相关。

    与其他固定收益债券和支付股息的股票相比,卡特彼勒债券提供了具有竞争力的收益率。卡特彼勒债券的投资者在债券有效期内获得固定利息。此外,由于这些债券的到期日通常是短期的,因此触发支付的事件发生的可能性较小。

    卡特彼勒债券有利于保险业,因为筹集的资本降低了他们在自然灾害保险方面的自付费用。卡特彼勒债券还在保险公司最需要现金的时候为它们提供现金,这可以防止它们因自然灾害而申请破产。

    潜在风险

    虽然卡特彼勒债券可以降低保险公司的风险,但风险由证券的买家承担。债券的短期到期在一定程度上降低了失去投资本金的风险。

    根据保险信息研究所的数据,2019年全球自然灾害造成的总损失总额为1500亿美元,大致符合过去30年经通胀调整的平均水平,低于2018年的1860亿美元。2019年,820起事件造成损失,2018年为850起。2019年事件的保险损失总额为520亿美元,低于2018年的860亿美元。因此,尽管与2018年相比,2019年的总体损失有所下降,但损失成本可能高达数十亿美元,持有卡特彼勒债券的投资者有可能失去全部或部分投资。投资者需要权衡风险和卡特彼勒债券提供的诱人收益率的回报。

    卡特彼勒债券可以分散经济和市场风险,因为自然灾害通常与经济事件和股价波动无关。然而,如果自然灾害导致经济衰退,进而导致股市下跌,也可能会有例外。如果灾难性事件导致向保险公司付款,持有卡特彼勒债券的投资者将面临失去本金的风险。然而,如果灾难性事件发生在衰退期间,如果一些投资者在失去对卡特彼勒债券的投资的同时也失去了收入来源(工作),后果可能会更加严重。

    Pros

  • 卡特彼勒债券可以在债券存续期间为投资者提供稳定、高收益的利息支付。

  • 卡特彼勒债券有助于对冲特定类型的风险,因为自然灾害与股市波动无关。

    卡特彼勒债券的期限为一到五年,这降低了向保险公司支付的可能性,包括本金损失。

    如果向保险公司付款,ConsCAT债券可能有损失投资本金的风险。

    自然灾害可能在股市下跌和衰退期间发生,这反过来又会抵消卡特彼勒债券的多样化收益。

    如果自然灾害的频率和成本增加,卡特彼勒债券的短期到期可能不会降低触发事件的可能性。

    巨灾债券示例

    假设美国最大的互助保险公司之一的国营农场保险公司发行了一种卡特彼勒债券。该债券面值1000美元,两年到期,年利率为6.5%。购买卡特彼勒债券的投资者每年将获得65美元,本金将在到期时返还。卡特彼勒债券的发行筹集了1亿美元的收益,存入了一个特别账户。

  • 该债券的结构是,只有在两年内自然灾害的总成本超过3亿美元时,才会向国营农场支付款项。任何剩余资金将在债券到期时返还给投资者。
  • 在第二年期间,发生了一系列自然灾害,总费用达5.5亿美元。这激活了对国营农场的支付,并且1亿美元从特别账户被转移到保险公司。
  • 持有1000美元卡特彼勒债券的投资者在第一年获得65美元的利息,然后在第二年失去本金。国营农场通过发行卡特彼勒债券,将自然灾害的成本从5500万美元降至4.5亿美元。
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    作者: 爱财富网

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