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什么是升级债券? 升压债券是一种支付较低初始利率但允许定期加息的债券。加息的次数和幅度以及时机取决于债券的条款。逐步增加的债券为投资者提供了固定收益证券的好处,同时跟上了利率的上升…

什么是升级债券?

升压债券是一种支付较低初始利率但允许定期加息的债券。加息的次数和幅度以及时机取决于债券的条款。逐步增加的债券为投资者提供了固定收益证券的好处,同时跟上了利率的上升。

然而,增级债券的初始利率可能低于其他固定收益投资的利率。尽管增级债券有许多好处,但投资者也应该意识到与这些债务证券相关的内在风险。

关键要点

  • 升压债券是一种支付较低初始利率但允许定期加息的债券。
  • 加息的次数和幅度——以及时机——取决于债券的条款。
  • 增量债券为投资者提供定期利息支付,同时让他们有机会在未来赚取更高的利率。
  • 有些债券是单级上调债券,票面利率只上调一次,而其他债券可能会多级上调。
  • 升压债券是如何运作的

    债券是公司和政府机构向投资者发行的债务工具证券或借据,为项目或扩张筹集资金。通常情况下,投资者会先支付债券的面值,每个面值可能为1000美元。当债券到期时(称为到期日),投资者将得到1000美元的回报(称为本金)。大多数债券都支付定期利率(称为息票利率),该利率通常在债券期限内是固定的。

    例如,如果投资者购买利率为2%的1000美元国债(十年后到期),投资者将获得基于2%票面利率的利息支付。债券到期时,即十年后,投资者将获得1000美元的本金。

    相反,逐步上升的债券在早期支付较低的利率,其利率随着时间的推移而增加,以便投资者在到期日临近时获得较高的票面利率。例如,一个五年期的升级债券在头两年的初始利率可能为2.5%,在最后三年的票面利率为4.5%。因为支付的妙招在债券的整个生命周期内都会增加,所以逐步增加的债券可以让投资者利用债券利息支付的稳定性,同时受益于票面利率的提高。然而,与其他固定利率债券相比,由于逐步上升的特点,逐步上升债券最初的票面利率往往较低。

    提高债券利率

    升压债券的结构可以是单次加息,也可以是多次加息。单级债券,也称为一级债券,在债券有效期内票面利率有一次上升。相反,多级债券可以在证券有效期内多次上调息票。优惠券的增加遵循预定的时间表。

    升压债券类似于国债通胀保护证券(TIPS)。TIPS的本金随着通货膨胀而增加,随着通货紧缩而减少。通货膨胀是美国经济中的价格增长率,由消费价格指数来衡量。TIPS每半年支付一次利息,利率固定,适用于调整后的本金金额。因此,利息支付额随着通货膨胀而上升,随着通货紧缩而下降。

    增级债券的好处

    在利率上升的市场中,增级债券通常比其他固定利率投资表现更好。随着每一步,债券持有人得到更高的利率,由于在更高的市场利率下损失的风险更小,逐步增加的价格波动或价格波动也更小。

    重要的是要记住,债券价格和利率是反向相关的,这意味着当利率下降时,债券价格就会上升。相反,利率上升往往会导致债券市场抛售,债券价格下跌。抛售的原因是现有的固定利率债券在利率上升的市场中不太有吸引力。随着利率上升,投资者通常会购买高收益债券,并抛售低利率债券。逐步增加的债券帮助投资者避免这一过程,因为债券的利率随着时间的推移而增加。

    升压债券在二级市场出售,由证券交易委员会(SEC)监管。因此,市场上通常有足够的买家和卖家——称为流动性——让投资者可以轻松进出头寸。

    Pros

  • 逐步增加的债券的利息支付在债券期限内增加。

  • 美国证券交易委员会监管逐步增加的债券。

    升级债券的违约风险往往较低。

    上调功能降低了市场利率和价格波动的风险。

    升压债券流动性很强。

    不能保证较高的利率,因为某些增级债券是可赎回的。

    利率风险是存在的:市场利率的上升速度可能快于加息的速度。

    不可赎回的提价支付较低的息票利率,因为没有提前赎回的风险。

    如果销售价格低于购买价格,早期销售的升级可能会导致损失。

    增级债券的风险

    不利的一面是,一些增级债券是可赎回的,这意味着发行者可以赎回债券。可赎回功能将在对发行人有利时触发,这意味着如果市场利率下降,投资者有机会让债券发行人收回证券。如果债券被召回,投资者就不太可能再投资于与升级债券相同的利率。此外,如果投资者购买新债券,价格可能会不同于升压债券的原始购买价格。

    尽管在利率上升的环境下,逐步增加的债券会以固定的时间间隔增加,但它们仍然会错过更高的利率。如果市场利率的上升速度快于逐步上升的速度,债券持有人将面临利率风险。此外,如果升级债券的利率低于市场利率,投资者可能会有机会成本和再投资风险。

    升压债券通常由高质量的公司和政府机构发行,这有助于降低违约风险,即未能偿还本金和利息。

    债券价格周期性波动。如果在债券到期日之前出售,投资者获得的价格可能低于最初的购买价格,从而导致亏损。如果债券持有至到期,投资者只能得到本金返还的保证。

    升压焊接示例

    假设苹果公司(AAPL)向投资者提供一种五年期的升级债券。头两年的票面利率为3%,接下来的三年将升至4.5%。

    购买债券后不久,假设第一年后经济整体利率升至3.5%。与整体市场相比,升级债券的回报率较低,为3%。

    第三年,利率降至2.4%,原因是美联储暗示将在未来几年保持低市场利率以提振经济。与整个市场或典型的固定收益证券相比,升级债券的利率将更高,为4.5%。

    然而,如果利率在逐步上升债券的生命周期内上升,并始终超过票面利率,债券的回报将低于整体市场。

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    作者: 爱财富网

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