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永久债券概述

当公司和政府渴望筹集资金时,他们可能会发行债券。购买这些债券的投资者实质上是在向发行实体发放贷款。在这种情况下,作为这些贷款的交换,发行人同意在一段特定的时间内向债券购买者支付利息…

当公司和政府渴望筹集资金时,他们可能会发行债券。购买这些债券的投资者实质上是在向发行实体发放贷款。在这种情况下,作为这些贷款的交换,发行人同意在一段特定的时间内向债券购买者支付利息。

顾名思义,对于永久债券,支付利息的约定期限是永久的。在这方面,永久债券的功能类似于支付股息的股票或某些优先股。就像这种股票的所有者在持有股票的整个时间里都会收到股息一样,永久债券的所有者只要持有债券,就会收到利息。

关键要点

  • 对于永久债券,约定支付利息的期限是永远的。
  • 永久债券被认为是经济困难时期可行的融资方案。
  • 永久债券有附带的信用风险,债券发行者可能会遇到财务问题或倒闭。
  • 计算永久债券价值

    投资者可以通过使用以下公式进行相对简单的计算来确定他们将获得什么(如果持有至到期,债券的收益率):

    当前收益率=年美元利息支付市场价格∫100% \ text {当前收益率} = \frac{年美元利息支付} } { \ text {市场价格} } * 100 \ %当前收益率=市场价格年美元利息支付∫100%

    例如,面值为100美元的债券,票面利率为5%,以95.92美元的折扣价交易,当前收益率为5.21%。因此,计算如下:

    ($ 100∫0.05)$ 95.92∫100% = 5.21% \ frac { \ $ 100 * 0.05)} { \ $ 95.92 } * 100 \ % = 5.21 \ % $ 95.92($ 100∫0.05)∫100% = 5.21%

    请记住,永久债券没有到期日,因此理论上付款将永远持续。

    由于通货膨胀和其他原因,货币随着时间的推移会贬值,随着时间的推移,永久债券的利率支付对投资者来说价值更低。因此,永久债券的价格是固定利息支付或票面金额除以贴现率,贴现率代表货币随着时间推移贬值的速度。对于提供不断增长的永久价值的永久债券,可以使用另一个数学公式来确定其价值。

    永久债券的历史

    早在18世纪,英国政府就被广泛认为创造了第一个永久债券。尽管永久性债券目前远不如国债和市政债券受欢迎,但许多经济学家认为,对于负债累累的全球政府来说,永久性债券是有吸引力的融资解决方案。另一方面,财政保守派通常反对发行任何债券——更不用说永远向持有者支付利息的债券了。然而,在经济困难时期,永久债券被认为是一种可行的融资方案。

    耶鲁大学的贝内克珍本&手稿图书馆有一份由荷兰水务局Stichtse Rijnlanden于1648年发行的债券,该债券仍然支付利息。

    永久债券的吸引力

    永久性债券从根本上为财政困难的政府提供了一个无需偿还债务的融资机会。几个因素支持这一现象。首先,长期债务的利率非常低。其次,在通胀上升时期,投资者实际上是在向政府贷款时亏损。

    例如,当投资者获得0.5%的利率时,通货膨胀率为1%,由此产生的通货膨胀调整后的回报率为-0.5%。因此,当投资者从政府那里收回资金时,他们的购买力就会急剧下降。

    假设一个投资者向政府贷款100美元,一年后,由于利率为0.5%,投资价值攀升至100.50美元。然而,由于1%的通货膨胀率,现在需要101美元来购买一年前仅花费100美元的同一篮子商品,因此投资者的回报率无法跟上不断上升的通货膨胀率。

    大多数经济学家预计通货膨胀会随着时间的推移而加剧。因此,以假设的4%利率放贷对政府官员来说似乎是一笔划算的交易,他们认为未来的通胀率可能在不久的将来飙升至5%。当然,大多数永久债券发行时都有通知条款,允许发行者在指定期限后还款。在这方面,一揽子计划的“永久”部分通常是一种选择,而不是一种委托,因为如果发行者手头有足够的现金来全额偿还贷款,他们可以有效地压制永久债务。[/s2/]

    永久债券的好处

    投资者对永久债券感兴趣,因为它们提供了稳定、可预测的收入来源,并按设定的时间表进行支付。此外,一些永久债券拥有“逐步增加”的功能,可以在未来的预定时间点增加利息支付。从技术上来说,这种功能被称为“永久保留”,对投资者来说相当有利可图。例如,永久债券在10年后可能会增加1%的收益率。他们可能同样会定期加息。因此,投资者在比较购买不同的永久债券时,应密切关注任何上调条款。

    Pros

  • 稳定、可预测的收入来源,有固定的付款时间表

  • 一些永久债券在未来的预定时间点增加利息

    投资者面临永久信贷风险

    发行者也许能够召回一些永久债券

    总体利率上升可能会降低永久债券的价值

    永久债券的风险

    永久债券有风险。值得注意的是,它们让投资者永远面临信用风险,因为随着时间的推移,政府和企业债券发行者都可能遇到财务问题,理论上甚至会倒闭。永久债券也可能面临赎回风险,这意味着发行者可以召回它们。最后,随着时间的推移,总利率有不断上升的风险。在这种情况下,永久债券的锁定利率明显低于当前利率,投资者可以通过持有不同的债券赚取更多的钱。然而,要将旧的永久债券换成新的、利率更高的债券,投资者必须在公开市场上出售他们现有的债券,此时债券的价值可能低于购买价格,因为投资者根据利率差异对他们的报价进行贴现。

    底线

    如果永久债券引起了你的兴趣,你有很多机会将它们纳入你的投资组合,包括在印度、和菲律宾等市场的海外发行。快速的在线搜索可以很容易地让你找到这样的投资,比如阿亚拉公司、敏捷地产控股公司和信实工业公司发行的投资。投资者也可以咨询经纪人,经纪人可以提供发行清单,并强调特定证券的利弊。

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    作者: 爱财富网

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