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美国证券交易委员会替代信托规则:“监管最大利益”

证券交易委员会(SEC)于2018年4月18日以4比1的投票结果发布了一项新规定,该规定将修订经纪人和投资顾问的代理标准。被称为“监管最佳利益”的拟议规则包已开放90天的公众意见征…

证券交易委员会(SEC)于2018年4月18日以4比1的投票结果发布了一项新规定,该规定将修订经纪人和投资顾问的代理标准。被称为“监管最佳利益”的拟议规则包已开放90天的公众意见征询期。

这是改善投资者保障措施的历史性尝试的最新一步。此前,美国劳工部制定了一项要求,要求经纪人、代理人和顾问在向客户提供退休投资建议时遵守更高的信用标准。(阅读更多:美国劳工部信托规则解释)。

改变标准

在信托规则之前,经纪人只被认为是“合适的标准”这意味着,当经纪人向客户提供建议时,他们只需推荐合适的投资,但不一定符合客户的最佳利益。经纪人可以推荐昂贵的投资,只要他们认为“合适”,就可以获得更高的佣金。(阅读更多内容:选择财务顾问:适合性与信托标准)。

证券交易委员会被要求就信托问题采取行动,前任主席玛丽·乔·怀特和现任主席杰伊·克莱顿都表示对改革感兴趣。当劳工部的信托要求在3月份被一个联邦上诉法院小组驳回时,改革的必要性被提高了。

据专家称,对1000页的《最佳利益条例》的初步阅读表明,它不如劳工部的条例严格。一个范围更广的地方是:监管不仅限于退休投资。

证券交易委员会的提议

该提案分为三个部分:

  • 经纪自营商在提出投资建议时,将被要求“以其零售客户的最佳利益为重”。
  • “投资顾问对客户的信托责任”将得到澄清。
  • 投资专业人士将被要求提供一份新的简短披露文件,称为客户或客户关系摘要(表格CRS),披露“关系的范围和条款”。此外,经纪自营商将被禁止在其姓名或头衔中使用“顾问”。这将维持目前投资顾问比经纪人交易商更高的行为标准。
  • 信托与最佳利益

    在奥巴马政府执政的六年期间起草的信托规则,要求金融专业人士在处理客户的退休金时遵守信托标准。这意味着他们必须收取合理的费用,并且不允许他们就投资交易、支付方式或任何利益冲突发表误导性声明。马萨诸塞州的一些州级监管机构也将该法律解读为禁止销售竞赛,销售竞赛旨在鼓励经纪人向客户出售高费用政策,而不是表现良好的更便宜的政策。

    尽管消费者权益倡导者和代表投资者的团体对证交会目前的提议是否提供了任何重大改革持怀疑态度,但代表金融服务和保险业的利益团体反对信托标准和类似的提议。他们表示,支持者过于依赖披露,未能明确定义“最佳利益标准”。

    批评者还指出,披露文件中的利益冲突,如拟议的表格CRS,并不等同于消除它们此外,新的行为标准未能挑战销售配额和其他薪酬做法,这些做法导致经纪人将其客户投入不符合其最佳利益的高费用、低收益投资。

    证券交易委员会委员卡拉·斯坦是唯一的反对者。斯坦说,”...不幸的是,(该提议)浪费了我们为投资者的最佳利益采取行动的机会。据斯坦称,拟议中的法规“重申经纪自营商必须履行其适当性义务”,而只是“要求并强制进行一些披露。”

    财务顾问回应

    不管结果如何,许多财务顾问——一个基本上遵守信托标准的团体——对公开辩论感到高兴。最终,消费者受益于金融专业人士必须遵守的不同行为标准的更大可见度。

    “这势头不错。宾夕法尼亚匹兹堡创新财富的创始人史蒂夫·西瓦克·CFP说:“政府正在就‘受托人’和‘最佳利益’进行辩论,这提高了消费者的意识。”。西瓦克和丹·丹福特·CFP,家庭投资中心的负责人和首席执行官,都是注册财务规划师(CFP)和投资顾问公司(Investopedia的财务顾问网络)的成员。

    根据丹福德的说法,数千名顾问同意通过寻求认证和接受CFP的指定来坚持真正受托人的高标准。这不是新的搜索引擎优化提案所要求的“最佳利益”水平。

    “这不是信托标准。“这只是一个穿着更合适的标准,”AIF的大卫·雷·CFP说,他是数字版权管理财富管理公司的总裁和创始人,也是“洞察顾问”的成员。“这项提议将会给公众造成更多的困惑,最终,个人投资者将会受到伤害。”

    西瓦克认为,修订后的机构标准不足以保护消费者:“如果你将重要信息隐藏在披露中,这只会给购买服务的消费者带来更多困惑。证交会的监管最佳利益提案没有澄清界限,反而模糊了界限。”

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    作者: 爱财富网

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