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什么是首次公开募股锁定期,它有多长?

首次公开发行(IPO)锁定期是一项合同条款,旨在防止已经拥有股票的内部人士在IPO后的一段时间内出售股票。虽然等待时间因个案而异,但通常在90至180天之间。投资者还应注意,对于特…

首次公开发行(IPO)锁定期是一项合同条款,旨在防止已经拥有股票的内部人士在IPO后的一段时间内出售股票。虽然等待时间因个案而异,但通常在90至180天之间。投资者还应注意,对于特殊目的收购公司(SPAC)的首次公开募股,锁定期通常更长。SPAC IPO的禁售期通常为180天至一年。

锁定期通常适用于内部人员,如公司的创始人、所有者、经理和员工。然而,它也可能适用于风险资本家和其他早期的私人投资者。

关键要点

  • 首次公开发行(IPO)锁定期是一项合同条款,旨在防止已经拥有股票的内部人士在IPO后的一段时间内出售股票。
  • 标准的首次公开募股锁定期通常为90至180天,而SPAC首次公开募股锁定期通常为180天至一年。
  • 首次公开募股锁定期的主要目的是防止大投资者向市场大量抛售股票。
  • 证券交易委员会(SEC)或任何其他监管机构都不要求锁定期。
  • 投资者有时可以通过等到锁定期到期后再购买新上市公司的股票来省钱。
  • 首次公开募股锁定期的原因

    首次公开募股锁定期的主要目的是防止大型投资者向市场大量抛售股票,这将在最初压低股价。简而言之,与普通公众相比,公司内部人士往往拥有不成比例的高比例股票。因此,他们的大量销售活动可能会在公司上市后立即对公司股价产生巨大影响。

    锁定期还可以消除那些与公司关系最密切的人对公司前景缺乏信心的现象。有时,内部人士只是希望从长期预期的利润中获利。不幸的是,这可能会产生错误的看法,毫无正当理由地对公司产生负面影响。

    锁定期结束后,内部人士仍可能被禁止出售自己的股票。当内幕人士获得重要的非公开信息时,这种情况就会发生,在这种情况下,出售股票在法律上构成内幕交易。如果锁定期的结束与盈利季节重合,就可能出现这种情况。

    首次公开发行锁定的法律地位

    应该注意的是,锁定期不是由证券交易委员会(SEC)或任何其他监管机构规定的。相反,锁定期要么是上市公司自己规定的,要么是承销首次公开募股申请的投资银行要求的。无论是哪种情况,目标都是一样的:在公司上市后保持股价上涨。

    公众可以在向证券交易委员会提交的S-1文件中了解公司的锁定期。随后的S-1As将宣布锁定期的任何变化。

    在投资首次公开募股之前,一定要调查锁定期。

    投资考虑

    包括吉姆·克莱默(Jim Cramer)在内的许多投资专业人士有时建议投资者在投资新上市公司之前,等待锁定期到期。虽然在一些牛市中,新股可以继续上涨,但市场并不总是对首次公开募股有利。在不太有利的环境下,当内部人士在锁定期结束时抛售股票时,新股往往会下跌。然后,投资者可以大举进入,以折扣价获得这家相对较新公司的股份。当内部人士在公司中拥有大量股份时,以这种方式达成交易的机会就会增加。

    等待锁定期结束也让投资者有更多时间考虑股票的表现。它是从门里掉出来的吗?如果是这样,完全投资其他东西可能是个好主意。如果在禁售期结束之前,该股看起来不错,那么它可能仍然是一项稳健的投资。

    选项策略

    首次公开募股锁定期对期权市场也有一些有趣的影响。首次公开募股当天没有期权。然而,在首次公开募股锁定期到期之前,大型甚至中型公司往往可以获得这些工具。如果投资者对锁定期结束后股票的潜在下跌感到紧张,他们可能会购买保护性看跌期权。投机者可能更喜欢简单地买入看涨期权或看跌期权,这取决于他们预计股价将走向哪个方向。

    真实世界示例

    或许最引人注目的锁定期的例子发生在脸谱网上。在2012年5月18日首次公开募股后,在该公司上市的前三个月,锁定措施阻止了2.68亿股的出售。Facebook的股价在第一个锁定期结束的当天暴跌至每股19.69美元的历史低点。这比公司上市当天的股价低约50%。有趣的是,Facebook实施了比正常情况更严格的限制,阻止了到2013年年中再出售16.6亿股股票。总的来说,Facebook的非典型锁定政策在五个不同的日期发布了内幕股票。

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    作者: 爱财富网

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