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证券交易委员会表格13F定义

什么是证券交易委员会表格13F? 证券交易委员会(SEC)表格13F是一份季度报告,要求所有管理着至少1亿美元资产的机构投资经理提交该报告。它披露了他们的股权,并能提供一些关于智能…

什么是证券交易委员会表格13F?

证券交易委员会(SEC)表格13F是一份季度报告,要求所有管理着至少1亿美元资产的机构投资经理提交该报告。它披露了他们的股权,并能提供一些关于智能货币在市场上所做的事情的见解。然而,研究发现,13F档案也有严重的缺陷,不能从表面上看。

关键要点

  • 证券交易委员会的表格13F必须由管理着至少1亿美元资产的机构投资经理每季度提交。
  • 国会希望这些文件能为美国最大投资者的持股提供透明度。
  • 规模较小的投资者经常使用这些文件来确定“聪明的钱”在市场上做什么,但数据的可靠性和及时性存在严重问题。
  • 理解证券交易委员会的表格13F

    国会在1975年提出了13F的要求。其目的是让美国公众了解美国最大机构投资者的持股情况。立法者认为这将增加投资者对国家金融市场完整性的信心。被视为机构投资经理的公司包括共同基金、对冲基金、信托公司、养老基金、保险公司和注册投资顾问。

    由于13F文件为投资者提供了华尔街顶级选股者的持股情况,许多较小的投资者试图将这些文件作为自己投资策略的指南。他们的理由是,美国最大的机构投资者不仅可能是最聪明的,而且他们的规模也赋予了他们推动市场的力量。因此,投资同样的股票——或者出售同样的股票——作为一种策略是有意义的。

    表格13F的关键问题

    希望复制丹尼尔·勒布(Daniel Loeb)、大卫·泰珀(David Tepper)或塞思·克拉曼(Seth Klarman)等摇滚明星基金经理策略的小投资者会仔细审查13F文件。金融媒体经常通过比较季度申报的变化来报道这些基金经理的买卖情况。但是13F的申请有许多问题需要谨慎。

    美国证券交易委员会已经承认13F表格信息的可靠性存在问题。

    不可靠的数据

    研究发现,13F报告中“普遍存在重大报告错误”。证交会本身也承认,13F文件不一定可靠,因为证交会没有人分析内容的准确性和完整性。毕竟,臭名昭著的诈骗犯伯纳德·麦道夫每季度都会尽职尽责地提交13F表格。

    13F报告的另一个主要问题是,它们在一个季度结束后的45天内提交。大多数经理尽可能晚地提交13f,因为他们不想向竞争对手透露他们在做什么。当其他投资者拿到这些13F的时候,他们正在关注可能在申报前四个多月购买的股票。如果聪明的钱已经完全投资在股票上,小投资者可能会在他们知道的时候迟到。

    一些投资者团体正在游说改革13F流程,称表格应每月提交,在每个月底的15天内提交。

    羊群行为

    专业投资者和散户投资者面临的一个风险是,基金经理倾向于相互借用投资理念。对冲基金经理并不比任何人更容易受到行为偏差的影响。毕竟,如果你是基金经理,错在大多数比错在一个人更安全。这可能导致交易拥挤和股票被高估。如果小投资者在交易中迟到,他们很可能会迟到。

    一幅不完整的画

    13F文件的另一个问题是,除了卖出和买入期权、美国存托凭证(ADR)和可转换债券之外,基金只需报告多头头寸。这可能会给出一个不完整甚至误导性的画面,因为一些基金的大部分回报来自卖空,只使用多头头寸作为对冲。没有办法将这些对冲与13F表格上的真正多头头寸区分开来。

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    作者: 爱财富网

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