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软美元定义

什么是软美元? 软美元是通过佣金收入向经纪公司支付服务的一种方式,而不是通过硬美元直接支付。 投资大众往往对软美元安排持负面看法。许多投资者认为买方公司应该支付超出自身利润的费用。…

什么是软美元?

软美元是通过佣金收入向经纪公司支付服务的一种方式,而不是通过硬美元直接支付。

投资大众往往对软美元安排持负面看法。许多投资者认为买方公司应该支付超出自身利润的费用。因此,硬美元薪酬的使用变得越来越普遍。

关键要点

  • 软美元是对经纪公司的佣金支付,部分用于支付其他服务,如研究。
  • 软美元交易经常因缺乏透明度和隐瞒滥用而受到批评。
  • 软钱有时被辩护为提供更多种类的研究。
  • 软美元交易是如何运作的

    假设机构投资者向经纪公司支付每股6美分的佣金。然而,进行交易可能只需要每股3美分。另外3美分是软美元,用于支付经纪公司提供的额外服务。作为支付这些更高费用的交换,机构投资者可能会获得研究机会。

    在适当的条件下,上述情况都不会给美国证券交易委员会(SEC)带来问题。监管机构愿意允许软美元交易,前提是投资者得到良好的执行,且佣金合理。

    对软美元的批评

    共同基金投资者支付软美元交易中提供的研究和其他捆绑服务的费用。然而这些成本并没有被基金披露。它们只是交易成本的一部分,而且会影响基金的长期表现。

    从技术上讲,共同基金将在其管理费中披露研究的硬性成本。然而,当用软美元支付时,该费用不是从管理费中支付的。基金经理认为,机构投资者最终要承担所有成本。然而,使用软美元支付研究费用并不能让投资者在选择基金时进行准确的成本分析。

    软美元价值不可确定,也不平等。一个投资经理得到的服务可能不同于另一个经理得到的服务。这为冲突和滥用打开了大门。共同基金投资者永远不知道他们的交易成本的哪一部分用于软服务或他们的实际投资。

    尽管软美元交易仍被广泛使用,但越来越多的人开始取消软美元交易。随着金融改革和透明度问题在该行业变得越来越重要,情况尤其如此。

    软美元的好处

    软美元可以给投资者带来一些好处。其中一个主要论点是,它们提供了更多种类的研究途径。

    例如,投资顾问可以使用通过软美元获得的所有研究材料来使他们所有的客户受益。软着陆的支持者认为,消除这种做法可能会阻碍投资顾问的研究工作,降低他们客户的回报。

    软美元的例子

    共同基金可以通过在经纪公司执行交易来支付经纪公司的研究费用。

    假设一只大盘股价值基金想从XYZ经纪公司购买一些研究。该基金可能同意支付至少10,000美元的佣金作为研究的回报,这将是一笔软美元支付。如果基金只是想购买这项研究,它可能不得不向经纪公司支付7000美元的硬美元(现金)。

    软美元的现实例子

    2013年,美国证交会对纽约经纪公司Instinet有限责任公司实施制裁。Instinet没有标记向圣地亚哥顾问奥利弗资本管理公司支付超过40万美元的软美元。然而,有明显的迹象表明,这笔钱被用于可疑的目的,没有适当地向客户披露。

    证交会发现,奥利弗资本公司的员工滥用了软美元支付。最终,美国证券交易委员会裁定Instinet忽视了软美元的滥用,并与该公司达成了约80万美元的和解。

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    作者: 爱财富网

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