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沃尔克规则定义

什么是沃尔克法则? 沃尔克规则是一项联邦法规,通常禁止银行用自己的账户进行某些投资活动,并限制银行与对冲基金和私募股权基金(也称为备兑基金)的交易。沃尔克规则旨在通过防止银行进行导…

什么是沃尔克法则?

沃尔克规则是一项联邦法规,通常禁止银行用自己的账户进行某些投资活动,并限制银行与对冲基金和私募股权基金(也称为备兑基金)的交易。沃尔克规则旨在通过防止银行进行导致2008年金融危机的某些类型的投机投资来保护银行客户。

2019年8月,货币主计长办公室投票修正沃尔克规则,试图澄清什么是证券交易,什么是银行不允许的。

2020年6月25日,联邦存款保险委员会(FDIC)官员表示,该机构将放松沃尔克规则的限制,允许银行更容易地对风险资本和类似基金进行大规模投资。

此外,银行不必为同一家公司不同部门之间的衍生品交易留出那么多现金。这一要求在最初的规则中已被纳入,以确保如果投机性衍生品押注出错,银行不会被淘汰。放宽这些要求可能会为该行业释放数十亿美元的资本。

沃尔克规则的历史

沃尔克规则以美联储前主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)的名字命名,指的是多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)第619节,该节规定了实施1956年银行控股公司法第13节的规则。保罗·沃尔克于2019年12月8日去世,享年92岁。

沃尔克规则禁止银行使用自己的账户进行证券、衍生品和商品期货的短期自营交易,以及这些工具的期权。该规定还禁止银行或受保存管机构收购或保留对冲基金或私人股本基金的所有权权益,但有某些例外。换句话说,这项规定旨在阻止银行承担太多风险,禁止它们用自己的资金进行这类投资来增加利润。沃尔克规则的前提是,这些投机性交易活动不会让银行的客户受益。

该规定于2014年4月1日生效,要求银行在2015年7月21日前完全合规——尽管美联储此后为银行设定了程序,要求延长某些活动和投资过渡到完全合规的时间。2018年5月30日,美联储主席杰罗姆·杰伊·鲍威尔(Jerome“Jay”Powell)领导的美联储(Federal Reserve)董事会成员一致投票推动一项提案,以放松围绕沃尔克规则的限制,并降低需要遵守该规则的银行的成本。根据鲍威尔的说法,目标是...用一组更精简的需求来取代过于复杂和低效的需求。”

更多关于沃尔克规则的说明

该规则允许银行继续做市商、承销、对冲、交易政府证券、从事保险公司活动、提供对冲基金和私募股权基金,以及充当代理人、经纪人或托管人。银行可能会继续向客户提供这些服务以获取利润。然而,如果银行从事这些活动会造成重大利益冲突,使该机构面临高风险资产或交易策略,或在银行内部或整个美国金融体系内造成不稳定,则银行不能从事这些活动。

根据其规模,银行必须满足不同级别的报告要求,以向政府披露其涵盖的交易活动的详细信息。较大的机构必须实施一项计划,以确保遵守新的规则,他们的计划要接受独立的测试和分析。较小的机构遵守的合规和报告要求较少。

沃尔克规则的附加历史

这项规定的起源可以追溯到2009年,当时经济学家、前美联储主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)提出了一项监管措施,以应对当前的金融危机(在美国最大的银行因其自营交易部门积累了巨额亏损之后),旨在禁止银行在市场上投机。沃尔克最终希望重建商业银行和投资银行之间的界限——这一界限曾经存在,但在1999年因部分废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》而被合法解散。

尽管沃尔克规则不是时任总统巴拉克·奥巴马最初的金融改革提案的一部分,但它得到了奥巴马的认可,并于2010年1月被国会纳入提案。

2013年12月,五个联邦机构批准了组成沃尔克规则的最终法规——联邦储备系统理事会、联邦存款保险公司、货币主计长办公室、商品期货交易委员会和证券交易委员会。

对沃尔克规则的批评

沃尔克规则受到了各种角度的广泛批评。美国商会在2017年声称,成本效益分析从来都不是一件容易的事情,与沃尔克规则相关的成本超过了它的好处。同年,国际货币基金组织(International Monetary Fund)的最高风险官员表示,防止投机性押注的法规很难实施,沃尔克规则可能会无意中降低债券市场的流动性。

美联储(Federal Reserve)的金融与经济讨论系列(FEDS)也提出了类似的论点,称沃尔克规则(Volcker Rule)将因银行造市活动减少而降低流动性。此外,2017年10月,路透社的一份报告显示,欧盟取消了一项被许多人形容为欧洲对沃尔克规则的回应的法律草案,称看不到任何可预见的协议。与此同时,几份报告指出,在该规则颁布后的几年里,对大银行收入的影响低于预期——尽管该规则实施过程中的持续发展可能会影响未来的运营。

沃尔克法则的未来

2017年2月,时任总统唐纳德·(Donald Trump)签署了一项行政命令,指示时任财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)审查现有的金融体系监管。自该行政命令发布以来,财政部官员发布了多份报告,提议修改多德-弗兰克法案,包括一项建议允许银行在沃尔克规则下获得更大豁免的提议。

在2017年6月发布的一份报告中,财政部表示,它建议对沃尔克规则进行重大修改,同时补充说,它不支持废除该规则,并“原则上支持”该规则对自营交易的限制。该报告特别建议资产少于100亿美元的银行免受沃尔克规则的约束。财政部还列举了该规定带来的监管合规负担,并建议简化和完善自营交易和承保基金的定义,同时放宽监管,让银行更容易对冲风险。

自2017年6月的评估以来,彭博社(Bloomberg)在2018年1月报道称,财政部货币主计长办公室已牵头努力根据财政部的一些建议修订沃尔克规则。任何拟议修订生效的时间表仍不清楚,尽管这肯定需要数月或数年时间。美联储(Federal Reserve Board)在2018年5月下旬的投票为更广泛地解除目前的规则奠定了基础。

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作者: 爱财富网

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