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市场风险溢价定义

什么是市场风险溢价? 市场风险溢价是市场投资组合的预期回报和无风险利率之间的差额。市场风险溢价等于证券市场线的斜率(SML),这是资本资产定价模型(CAPM)的图形表示。资本资产定…

什么是市场风险溢价?

市场风险溢价是市场投资组合的预期回报和无风险利率之间的差额。市场风险溢价等于证券市场线的斜率(SML),这是资本资产定价模型(CAPM)的图形表示。资本资产定价模型(CAPM)衡量股票投资所需的回报率,是现代投资组合理论和贴现现金流估值的重要元素。

关键要点

  • 市场风险溢价是市场投资组合的预期回报和无风险利率之间的差额。
  • 它提供了市场参与者对增加的风险所要求的额外回报的量化度量。
  • 了解市场风险溢价

    市场风险溢价描述了股票市场投资组合的回报和国债收益率之间的关系。风险溢价反映了要求的回报、历史回报和预期回报。历史市场风险溢价对所有投资者都是一样的,因为其价值是基于实际发生的事情。然而,基于风险承受能力和投资风格,不同投资者所需的和预期的市场溢价会有所不同。

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    市场风险溢价

    理论

    投资者要求对风险和机会成本进行补偿。无风险利率是一种理论利率,由零风险投资支付,美国国债的长期收益率传统上被用作无风险利率的代理,因为违约风险较低。由于这种假定的可靠性,历史上测量的产量相对较低。股市回报是基于广泛的基准指数的预期回报,如道琼斯工业平均指数的标准普尔500指数。

    实际股本回报随着基础业务的运营绩效而波动,这些证券的市场定价反映了这一事实。历史回报率随着经济的成熟和持续周期而波动,但传统知识通常估计每年的长期潜力约为8%。相对于风险较低的替代方案,投资者要求对其股权投资回报进行溢价,因为他们的资本受到更大的危害,这导致了股权风险溢价。

    计算与应用

    市场风险溢价可以通过从预期的股票市场回报中减去无风险利率来计算,提供了市场参与者对增加的风险所要求的额外回报的量化度量。一旦计算出来,股权风险溢价可以用于资本资产定价模型(CAPM)等重要计算。1926年至2014年间,标准普尔500指数的年复合收益率为10.5%,而30天期美国国债的复合收益率为5.1%。根据这些参数,这表明市场风险溢价为5.4%。

    单个资产所需的回报率可以通过将资产的β系数乘以市场系数,然后再加上无风险利率来计算。这通常被用作贴现现金流中的贴现率,贴现现金流是一种流行的估值模型。

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    作者: 爱财富网

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