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经济护城河定义

什么是经济护城河? 由沃伦·巴菲特构思和命名的经济护城河是一家公司相对于其竞争对手的明显优势,这使其能够保护其市场份额和盈利能力。这通常是一种难以模仿或复制的优势(品牌识别、专利)…

什么是经济护城河?

由沃伦·巴菲特构思和命名的经济护城河是一家公司相对于其竞争对手的明显优势,这使其能够保护其市场份额和盈利能力。这通常是一种难以模仿或复制的优势(品牌识别、专利),因此会形成有效的障碍,阻碍来自其他公司的竞争。

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理解经济护城河

每一个成功的公司都明白,对他们持续成功的主要威胁来自竞争对手,让他们保持距离对维持他们的统治地位至关重要。随着时间的推移,随着竞争对手蚕食他们的市场份额,他们的底线可能会受到侵蚀。这就是为什么一个想要保持优势的企业必须建立一条经济护城河。经济壕沟描述了一家公司的竞争优势,这种优势是由各种商业策略产生的,这些策略使它能够在一段可持续的时间内赚取高于平均水平的利润。

这不仅对公司的底线很重要,而且对寻求通过将保持其业绩优势的公司包括在内来最大化其投资组合的潜在投资者也很重要。通过建立可防御的竞争优势,公司可以形成足够宽的经济护城河,有效地抑制行业内的竞争。本质上,经济护城河越宽,企业的竞争优势就越大,越可持续。

无形资产,如公司打造知名品牌(耐克)、定价优势(苹果)、成本优势(沃尔玛)、客户更换产品的成本(手机公司)、有效的规模和网络效应,都是企业可以用来创造广阔经济护城河的优势。

拥有广阔经济护城河的公司最明显的财务特征是,它们通常产生大量的自由现金流,并有强劲回报的记录。

关键要点

  • 经济护城河是一家公司相对于竞争对手的明显优势,这使它能够保护自己的市场份额和盈利能力。
  • 这通常是一种难以模仿或复制的优势(品牌识别、专利),因此会形成有效的障碍,阻碍来自其他公司的竞争。
  • 拥有广阔经济护城河的公司最明显的财务特征是,它们通常产生大量的自由现金流,并有强劲回报的记录。
  • 经济壁垒的来源

    与同行相比,一家能够保持较低销售运营费用的公司具有成本优势,它可以通过降低价格和遏制竞争对手来削弱竞争。以沃尔玛商店有限公司为例,该公司拥有巨大的销售额,并与其供应商谈判低价,导致其商店中的低成本产品很难被竞争对手复制。

    无形资产是指允许公司保护其生产过程并收取溢价的专利、品牌和许可证。虽然品牌通常源于优质产品的提供和营销,但专利是企业向政府申请的结果,目的是在特定时期(通常为20年)内保护专有技术。制药公司在研发上花费数十亿后,由于专利药物而赚取高额利润。

    当一个特定的市场由有限数量的公司提供最好的服务时,有效规模就产生了,这使它们处于近乎垄断的地位。公用事业公司是具有有效规模的公司的例子,这些公司必须在一个地理区域内为其客户提供水电服务。在同一地区建立第二家公用事业公司成本太高,效率也不高。

    转换成本是另一种类型的经济护城河,这使得消费者转换产品或品牌非常耗时和昂贵。欧特克公司为工程师和设计师提供各种难以学习的软件解决方案。一旦欧特克的客户开始使用其软件,他就不太可能切换,从而允许欧特克对其产品收取溢价。

    网络效应可以让越来越多的人使用公司产品,从而进一步强化公司的经济护城河。网络效应的一个例子是亚马逊和易趣等在线市场,这些市场在消费者中广受欢迎,因为大量的人通过他们的平台购买和销售各种产品。

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    作者: 爱财富网

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