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要求回报率——RRR定义

什么是要求回报率——RRR? 要求的回报率是投资者拥有一家公司的股票所能接受的最低回报,作为对持有该股票相关风险的补偿。RRR还被用于企业融资,以分析潜在投资项目的盈利能力。 所需…

什么是要求回报率——RRR?

要求的回报率是投资者拥有一家公司的股票所能接受的最低回报,作为对持有该股票相关风险的补偿。RRR还被用于企业融资,以分析潜在投资项目的盈利能力。

所需的回报率也称为最低回报率,它和RRR一样,表示对当前风险水平所需的适当补偿。风险较高的项目通常比风险较低的项目有更高的最低回报率。

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要求回报率

公式与计算RRR

有几种方法可以计算所需的回报率。如果投资者正在考虑购买支付股息公司的股票,股息贴现模型是理想的。股息贴现模型也被称为戈登增长模型。

股息贴现模型通过利用当前股票价格、每股股息支付和预测的股息增长率来计算股息支付股票的权益RRR。公式如下:

RRR =预期股息支付共享价格+预测股息增长率评级RR = \frac{预期股息支付} } { \ text {股价} }+\ text {预测股息增长率} RRR =股价预期股息支付+预测股息增长率

用股息贴现模型计算RRR。

  • 取预期分红,除以当前股价。
  • 将结果添加到预测的股息增长率中。
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    如何计算要求的回报率

    另一种计算RRR的方法是使用资本资产定价模型(CAPM),这种模型通常被投资者用于不支付股息的股票。

    计算RRR的资本资产定价模型使用资产的贝塔系数。贝塔是持有的风险系数。换句话说,贝塔试图衡量一只股票或投资在一段时间内的风险。贝塔系数大于1的股票被认为比整个市场风险大(以标准普尔500指数为代表),而贝塔系数小于1的股票被认为比整个市场风险小。

    该公式还使用了无风险收益率,这通常是短期美国国债的收益率。最后一个变量是市场回报率,通常是标准普尔500指数指数的年回报率。使用资本资产定价模型的RRR公式如下:

    RRR =无风险收益率+贝塔(市场收益率-无风险收益率)RRR = \ text {无风险收益率} \;+ \;beta \ left(\ text {市场收益率}-\ text {无风险收益率} \ right)RRR =无风险收益率+beta(市场收益率-无风险收益率)

    用资本资产定价模型计算RRR

  • 将当前的无风险回报率加到证券的beta中。
  • 取市场收益率,减去无风险收益率。
  • 将结果相加,以达到要求的回报率。
  • 从市场回报率中减去无风险回报率。

    把结果乘以证券的贝塔系数。

    将结果与当前无风险回报率相加,以确定所需的回报率。

    关键要点

  • 要求的回报率是投资者拥有一家公司的股票所能接受的最低回报,这可以补偿他们一定程度的风险。
  • RRR计算也必须考虑通货膨胀因素,考虑到投资者的资本成本、通货膨胀和其他投资的可用回报,该计算得出投资者认为可以接受的最低回报率。
  • RRR是一个主观的最低回报率,退休人员的风险容忍度较低,因此接受的回报比刚刚大学毕业的投资者要低。
  • RRR告诉你什么?

    RRR要求的回报率是股票估值和企业融资中的一个关键概念。由于个人投资者和公司的投资目标和风险承受能力不同,这是一个很难确定的指标。风险回报偏好、通胀预期和公司的资本结构都在决定公司自己的所需利率方面发挥作用。这些因素和其他因素都会对证券的内在价值产生重大影响。

    对于使用资本资产定价模型(CAPM)公式的投资者来说,相对于市场而言,贝塔系数高的股票所需的回报率应该有更高的RRR。相对于其他贝塔系数较低的投资,RRR系数较高是必要的,以补偿投资者因投资贝塔系数较高的股票而增加的风险。

    换句话说,RRR的部分计算方法是将风险溢价加到预期的无风险回报率上,以考虑增加的波动性和后续风险。

    对于资本项目,RRR有助于决定是继续一个项目还是另一个项目。RRR是项目进行所需要的,尽管有些项目可能不符合RRR标准,但符合公司的长期最佳利益。

    通货膨胀也必须纳入RRR分析。股票的RRR值是投资者认为可以接受的最低股票回报率,它考虑了资本成本、通货膨胀和其他投资的回报。

    例如,如果通货膨胀率为每年3%,股票风险溢价超过无风险回报(使用收益率为3%的美国国债),那么投资者可能需要每年9%的回报才能使股票投资物有所值。这是因为9%的回报率实际上是通货膨胀后6%的回报率,这意味着投资者不会因为他们所冒的风险而得到回报。他们将通过投资收益率为3%的美国国债获得相同的风险调整后回报,经过通胀调整后,美国国债的实际回报率为零。

    RRR的例子

    一家公司预计明年将支付3美元的年度股息,其股价目前为每股100美元。该公司每年以4%的增长率稳步提高股息。

  • RRR = 7%或(预期股息/ 0每股)+ 0.04增长率)
  • 在资本资产定价模型(CAPM)中,可以使用证券的贝塔系数(或风险系数)以及投资股票在无风险利率下支付的超额回报(即股票风险溢价)来计算RRR。

    RRR利用资本资产定价模型公式的例子

  • 一家公司的贝塔系数为1.50,这意味着它的风险高于整个市场的贝塔系数1。
  • 目前美国短期国债的无风险利率为2%。
  • 市场长期平均收益率为10%。
  • RRR = 14% or (0.02 + 1.50 x (0.10 - 0.02))。
  • RRR与资本成本

    尽管在资本预算项目中使用了要求的回报率,但RRR回报率与支付资本成本所需的回报率不同。资本成本是支付债务和发行股票为项目筹集资金所需的最低回报。资本成本是考虑资本结构所需的最低回报。RRR应该永远高于资本成本。

    RRR的局限性

    RRR的计算没有考虑通胀预期,因为价格上涨侵蚀了投资收益。然而,通胀预期是主观的,可能是错误的。

    此外,不同风险承受水平的投资者之间的RRR指数也会有所不同。一个退休人员的风险承受能力将低于一个刚刚获得大学文凭的投资者。因此,RRR是一个主观回报率。

    RRR不考虑投资的流动性。如果一项投资在一段时间内不能出售,该证券可能比流动性更强的证券风险更高。

    此外,比较不同行业的股票可能很困难,因为风险或贝塔系数会有所不同。与任何财务比率或指标一样,在考虑投资机会时,最好在分析中使用多个比率。

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    作者: 爱财富网

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