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风险溢价

什么是风险溢价? 风险溢价是指一项资产预期产生的投资回报超过无风险回报率。资产的风险溢价是投资者的一种补偿形式。它代表了对投资者的支付,因为投资者可以承受给定投资相对于无风险资产的…

什么是风险溢价?

风险溢价是指一项资产预期产生的投资回报超过无风险回报率。资产的风险溢价是投资者的一种补偿形式。它代表了对投资者的支付,因为投资者可以承受给定投资相对于无风险资产的额外风险。

例如,由盈利丰厚的老牌公司发行的高质量债券通常几乎没有违约风险。因此,这些债券的利率低于盈利能力不确定、违约风险较高的不太成熟公司发行的债券。这些不太成熟的公司必须支付的较高利率是投资者因其较高的风险容忍度而获得补偿的方式。

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风险溢价

风险溢价的基础

把风险溢价看作是你投资的一种风险支付形式。被指派从事危险工作的雇员希望获得危险津贴,以补偿他们所承担的风险。风险投资也是如此。风险投资必须提供更大回报的潜力,以补偿投资者损失部分或全部资本的风险。

这种补偿以风险溢价的形式出现,风险溢价是投资者从美国政府债券等投资中无风险赚取的额外回报。溢价奖励投资者在失败的企业中损失金钱的前景,除非企业成功,否则实际上是赚不到钱的。

风险溢价可以被理解为真正的收益回报,因为风险投资如果成功,本来就更有利可图。在渗透力很强的市场上投资——而且往往会产生预期的结果——不太可能改变世界。另一方面,范式转换的突破更有可能来自新颖且有风险的举措。正是这些类型的投资有可能提供更高的回报,企业主可以用这些回报来回报投资者。这一潜在动机是一些投资者寻求风险更高的投资的原因,他们知道自己可以获得潜在的更大回报。

关键要点

  • 风险溢价是指一项资产预期产生的投资回报超过无风险回报率。
  • 投资者希望他们在投资时承担的风险得到补偿。这以风险溢价的形式出现。
  • 股票风险溢价是投资者对购买股票的相对较高风险的预期溢价。
  • 溢价成本

    风险溢价对借款人来说代价很高,尤其是那些前景可疑的借款人。这些借款人必须以更高利率的形式向投资者支付更高的风险溢价。然而,通过承担更大的财务负担,他们可能会危及自己的成功机会,从而增加违约的可能性。

    考虑到这一点,投资者最好考虑他们需要多少风险溢价。否则,一旦出现违约,他们可能会发现自己正在为债务追收而战。在许多债台高筑的破产中,尽管最初承诺高风险溢价,但投资者的投资只收回了几美分。

    虽然经济学家承认股票溢价存在于市场中,但他们同样对为什么存在这种溢价感到困惑。这就是所谓的股权溢价之谜。

    股权风险溢价

    股票风险溢价是指投资股票市场提供的超过无风险利率的超额回报。这种超额回报补偿了投资者承担相对较高的购买股票的风险。溢价的大小取决于特定港口的风险水平,也随着市场风险的波动而变化。通常,高风险投资会获得更高的溢价。大多数经济学家同意股票风险溢价的概念是有效的:从长期来看,投资者承担更大的股票投资风险,市场会给予更多补偿。

    股权风险溢价可以通过几种方式计算,但通常使用资本资产定价模型(CAPM)进行估计:

    CAPM(权益成本)= Rf+β(Rm-Rf)其中:Rf =无风险收益率β=股票市场的beta系数Rm-Rf =市场预期超额收益率\ begin{aligned} &\text{CAPM(权益成本)} = R _ f+\ Beta(R _ m-R _ f)\ \ & \ text BF { where:} \ \ & R _ f = \ text {无风险收益率} \ \ & \ beta = \ text {股票市场的Beta系数} \ &R_m - R_f

    股权成本实际上是股权风险溢价。Rf是无风险收益率,Rm-Rf是市场超额收益率,乘以股市的贝塔系数。

    从1926年到2002年,股票风险溢价相对较高,为8.4%,而1871-1925年期间为4.6%,1802-1870年期间为2.9%。自1926年以来,保险费一直特别高,经济学家对此感到困惑。总体而言,股票风险溢价平均为5.4%。

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    作者: 爱财富网

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