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高水位线定义

什么是高水位线? 高水位是投资基金或账户达到的最高价值峰值。这个术语通常用于基金经理薪酬的情况,这是基于业绩的。高水位线确保经理不会因为表现不佳而获得大笔报酬。如果经理在一段时间内…

什么是高水位线?

高水位是投资基金或账户达到的最高价值峰值。这个术语通常用于基金经理薪酬的情况,这是基于业绩的。高水位线确保经理不会因为表现不佳而获得大笔报酬。如果经理在一段时间内亏损,他必须在从管理的资产中获得绩效奖金之前,使资金超过最高限额(AUM)。

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高水位线

关键要点

  • 高水位线是投资账户或基金价值达到的最高水平。
  • 在确定投资者必须支付的业绩费时,高水位线通常被用作一个分界点。
  • 目的是保护投资者不因业绩不佳而付费,并避免基金每次盈利时重复付费。
  • 在高水位线的情况下,投资者支付的费用仅涵盖基金在进入点和最高水平之间赚取的金额。
  • 理解高水位线

    高水位线确保投资者不必为业绩不佳支付业绩费,但更重要的是,它保证投资者不会为同样的业绩支付两次业绩费。

    高水位线不同于最低回报率,最低回报率是对冲基金收取激励费必须赚取的最低利润或回报。

    高水位线示例

    例如,假设一名投资者投资于收取20%业绩费的对冲基金,这在行业中非常典型。假设投资者向基金投入50万美元,在第一个月,基金获得15%的回报。因此,投资者的原始投资价值为575,000美元。投资者在这75,000美元的收益中欠20%的费用,相当于15,000美元。

    此时,该特定投资者的最高价为575,000美元,投资者有义务向投资组合经理支付15,000美元。

    接下来假设基金下个月亏损20%。投资者的账户价值降至46万美元。这就是高水位线的重要性。从460,000美元到575,000美元的任何收益都不需要支付绩效费,仅在达到高水位线金额之后。假设基金在第三个月意外盈利50%。在这种不太可能的情况下,投资者账户的价值从46万美元上升到69万美元。如果没有一个高水位线,投资者将欠下最初的15,000美元费用,加上20%的收益(从460,000美元到690,000美元),这相当于20%的收益(230,000美元)或额外的46,000美元绩效费。

    高水位标志的价值

    高水位线防止了这种“双重收费”的发生。有了高水位线后,从460,000美元到575,000美元的所有收益都将被忽略,但高于高水位线的收益将收取绩效费。在本例中,除了最初的15,000美元绩效费,该投资者还欠20%的收益,从575,000美元到690,000美元,这是额外的23,000美元。

    总的来说,在高水位线到位的情况下,投资者欠38,000美元的演出费,比最初投资500,000美元乘以20%少690,000美元。如果没有一个低于行业标准的高水位线,投资者就要对所有收益支付20%的绩效费,相当于61,000美元。高水位线的价值是毋庸置疑的。

    高水位线既保护基金投资者免受双重费用的影响,又激励基金经理表现出色,以赚取费用。

    高水位标志与“免费乘车”

    当投资者在业绩不佳期间进入基金时,可能会发生几件事。例如,在高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management),以低于高水位线的净资产值(NAV)买入基金的投资者将享受从认购NAV到高水位线的上涨,而无需支付费用。这种情况被称为“搭便车”它允许新投资者从买入表现不佳的基金中获益,而不会惩罚现有投资者。其他基金可能通过对任何积极的业绩收取业绩费来避免“搭便车”。

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    作者: 爱财富网

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