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理解和玩道琼斯工业平均指数

道琼斯工业平均指数(DJIA)是世界上最受关注的股市指数之一。尽管道琼斯指数(众所周知)每天都有数百万人观看,但许多观众既不理解道琼斯指数真正衡量或代表的是什么,也不理解如何利用提…

道琼斯工业平均指数(DJIA)是世界上最受关注的股市指数之一。尽管道琼斯指数(众所周知)每天都有数百万人观看,但许多观众既不理解道琼斯指数真正衡量或代表的是什么,也不理解如何利用提供给他们的信息。让我们来看看道琼斯指数的结构,这是一种复制道琼斯指数表现的重要投资工具,以及三种你可以用来增强你的知识和净值的投资策略。

道琼斯工业平均指数的结构

DJIA创立于1896年,是美国第二古老的股票市场指数;道琼斯运输平均指数名列第一。(有关更详细的历史,请参见“道琼斯工业平均指数是何时首次计算的?”).只有更古老的历史。DJIA由30家大型蓝筹股公司组成,这些公司大多是家喻户晓的名字。

具有讽刺意味的是,DJIA不再是工业板块的真正代表,因为构成道琼斯的公司中只有一小部分被归类为工业板块。剩余的公司被分配到全球行业分类系统中剩余的行业之一。DJIA唯一没有公司代表的部门是公用事业部门。

下表按字母顺序列出了截至2020年8月DJIA的公司:

Dow Jones Industrial Average ComponentsCompanySymbolYear Added3MMMM1976American ExpressAXP1982AmgenAMGN2020Apple Inc.AAPL2015BoeingBA1987CaterpillarCAT1991ChevronCVX2008Cisco SystemsCSCO2009The Coca-Cola CompanyKO1987Dow Inc.DOW2019Goldman SachsGS2013The Home DepotHD1999HoneywellHON2020IBMIBM1979IntelINTC1999Johnson & JohnsonJNJ1997JPMorgan ChaseJPM1991McDonald'sMCD1985Merck & Co.MRK1979MicrosoftMSFT1999NIKENKE2013Proctor & GamblePG1932SalesforceCRM2020The Travelers CompaniesTRV2009UnitedHealth GroupUNH2012VerizonVZ2004VisaV2013WalmartWMT1997Walgreens Boots AllianceWBA2018The Walt Disney CompanyDIS199130 DJIA companies as of August 2020

除了道琼斯的行业多元化之外,其成员的跨国经营也提供了进一步的多元化。这意味着投资者可以间接接触国际市场,并利用指数中公司的全球多样化来对冲美国经济疲软的负面影响。此外,构成道琼斯的公司每年都会产生大量收入。这有助于降低构成该指数的公司的商业风险。

对道琼斯工业平均指数的批评

尽管DJIA有许多优秀的品质,但它最大的批评之一源于它是一个价格加权指数。这意味着每个公司都根据其股价被赋予一个权重。相比之下,组成一个指数的大多数公司都是根据其市值进行加权的。标准普尔500指数指数是一个很好的例子,它在很多方面不同于DJIA。

正如你可以假设的那样,如果指数委员会使用市值而不是stoc k价格来构建指数代理,道琼斯公司的权重将会有很大的不同。也就是说,没有什么能让价格加权指数不如市值加权指数,甚至不如同等加权指数或收入加权指数。这是因为每种指数构建方法的特质都有各自的优势和劣势,因此很难就最佳使用方法达成共识。

风险和波动性的重要区别

在分析道琼斯指数的表现时,重要的是要记住,它被一些人认为是一个不稳定的指数。因此,许多投资专业人士通常不会建议投资追踪DJIA的产品。也就是说,道琼斯指数成份股公司的业务风险和该指数的波动性之间存在显著差异。这是因为组成DJIA的公司代表了世界上30家最知名的公司。因此,他们的业务风险相对较低,因为他们破产的可能性很小。

然而,这些公司的股价在短期内可能会大幅波动。因此,复制道琼斯指数表现的投资产品可能会经历重大的短期损益。

新投资者的旧投资策略

投资者必须明白,如果他们投资于与道琼斯挂钩的产品,就有可能遭受巨大损失。因此,下面的策略并不适合那些没有经验的投资者,他们想使用一种“投资然后忘记”的方法。也就是说,你可以使用许多策略,这些策略优于大多数财务顾问宣扬的策略。然而,这些策略也需要哲学上的改变,从简单的买入并持有心态转变为时间跨度短得多的策略。这些战略包括:

保护性卖出

保护性看跌策略包括在道琼斯交易所交易基金(ETF)中的多头头寸和在同一基础ETF上购买看跌期权。如果DJIA上涨,这个策略会有回报,如果DJIA下跌,这个策略会保护你的投资。

卖空

相比之下,投资者可以通过卖空道琼斯ETF和购买同一基础ETF的看涨期权来实施保护性卖空策略。如果DJIA下跌,这种策略会有回报,如果DJIA上涨,它会保护你的投资。

预约电话

最后,投资者可以通过实施看涨期权策略,在道指ETF多头头寸的基础上产生适度的溢价。这一策略包括购买大疆交易所交易基金,并在同一基础交易所交易基金上出售看涨期权。如果道琼斯指数保持相对平稳,并且不超过卖出的看涨期权的执行价格,这一策略将获利。也就是说,有担保看涨策略没有提供下行保护,因此投资者必须相信道琼斯指数在实施这一策略之前将保持持平。

这些策略的好处是,投资者可以通过确定他们使用的看跌期权或看涨期权的执行价格,来选择他们想要承担的风险量,或者他们想要获得的额外溢价。从这些例子中可以看出,衍生品可以用来减轻或消除投资损失的风险,并且可以用来产生适度的无风险回报率。仅基于这些策略,应该清楚的是衍生工具不是“金融大规模杀伤性武器”——至少如果它们被有能力的投资者适当使用的话不是。

前十名

这一策略包括在年初对DJIA 10只股息收益率最高的股票进行等量投资,并持有至年底,届时投资者将出售当年的股票,并将所得收益用于来年的新股。随着时间的推移,这种策略通常会产生有利的结果。

预测道琼斯

现在你的焦点是道琼斯指数,你知道你应该使用什么类型的投资工具,以及在每种市场环境下应该使用什么样的投资策略,接下来你应该问的两个问题是:“我如何确定DJIA当前的水平是被低估了、被合理估值了还是被高估了,我如何确定DJIA可能走向哪个方向?”

不幸的是,没有确定的方法来预测市场的未来方向。然而,投资者可以评估与道琼斯ETF相关的期权溢价,以衡量当前对市场预期波动性的看法。这一确定应基于期权成本,其中较高的期权溢价表明市场隐含波动性较高。

此外,投资者可以利用与道琼斯指数挂钩的期权成本来确定DJIA交易所交易基金的盈亏平衡金额。通过使用这些方法,投资者可以确定道琼斯目前的风险是否值得市场参与。此外,如果你愿意花时间分析与构成道琼斯指数的组成部分相关的股票价格的历史范围,然后回顾构成道琼斯指数的公司的市场倍数,你应该能够准确地衡量指数的估值水平,从而评估其潜在的波动性。

最后,通过使用这种方法,你还应该能够衡量道指的趋势,适当的策略,以及你在投资时间范围内的风险和潜在利润。

底线

有一种策略可以让各种各样的投资者交易道琼斯工业平均指数,从资本有限的新手到激进的交易者和拥有大量资本的高净值个人。个人投资者希望增加他们的投资知识,获得更多的实际投资经验,并控制他们的个人投资责任,他们应该考虑投资一个与道琼斯工业平均指数挂钩的ETF。(相关阅读见“道琼斯工业平均指数衡量什么?”)

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作者: 爱财富网

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