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DJIA 101:道琼斯如何运作?

如果没有关于该市场指数开盘和收盘的报告,每日新闻就不会完整。但是,尽管你肯定听说过道琼斯工业平均指数(DJIA)上涨或下跌一定数量点的报道,你知道这些点代表什么吗?请继续阅读,了解…

如果没有关于该市场指数开盘和收盘的报告,每日新闻就不会完整。但是,尽管你肯定听说过道琼斯工业平均指数(DJIA)上涨或下跌一定数量点的报道,你知道这些点代表什么吗?请继续阅读,了解道琼斯指数是如何运行的,以及该指数的变化对投资者和股市意味着什么。

关键要点

  • 道琼斯工业平均指数(DJIA)是美国30家蓝筹工业和金融公司的股票指数。
  • 该指数被媒体用作更广泛的股市和整体经济的晴雨表。
  • 道琼斯的范围比更广泛的标准普尔500指数更有限,因为它只由成千上万只股票中的30只组成。
  • 该指数是价格加权的,不像其他流行指数那样考虑市值的变化。
  • 由于它是价格加权的,指数的计算使用一个除数来标准化指数的组成部分。
  • 道琼斯和更广阔的市场

    在美国,有三个主要的市场运动指标或指数:纳斯达克综合指数、DJIA或“道琼斯”,以及标准普尔500指数(标准普尔500指数)。

    这些市场指数统称为证券市场指数系列(SMIS)。它们提供了特定市场在一天中表现如何的基本信号。在这三者中,DJIA是最广为宣传和讨论的。也是最容易计算和解释的。

    下表按字母顺序列出了截至2021年3月DJIA包括的公司:

    Dow Jones Industrial Average ComponentsCompanySymbolYear Added3MMMM1976American ExpressAXP1982AmgenAMGN2020Apple Inc.AAPL2015BoeingBA1987CaterpillarCAT1991ChevronCVX2008Cisco SystemsCSCO2009The Coca-Cola CompanyKO1987Dow Inc.DOW2019Goldman SachsGS2013The Home DepotHD1999HoneywellHON2020IBMIBM1979IntelINTC1999Johnson & JohnsonJNJ1997JPMorgan ChaseJPM1991McDonald'sMCD1985Merck & Co.MRK1979MicrosoftMSFT1999NIKENKE2013Proctor & GamblePG1932SalesforceCRM2020The Travelers CompaniesTRV2009UnitedHealth GroupUNH2012VerizonVZ2004VisaV2013WalmartWMT1997Walgreens Boots AllianceWBA2018The Walt Disney CompanyDIS199130 DJIA companies as of March 2021

    DJIA历史

    道琼斯公司由查尔斯·道、爱德华·琼斯和查尔斯·伯格斯特雷瑟于1882年创建。尽管人们普遍认为,它的原始指数并没有发表在《华尔街日报》上,而是发表在它的前身《顾客午后来信》上。第一个工业平均指数甚至不包括任何工业股票。关注的焦点是ti me的成长股,主要是运输公司。这意味着第一个道琼斯指数包括九只铁路股票、一条轮船航线和一家通信公司。

    这个平均数最终演变成了交通平均数。直到1896年5月26日,道琼斯工业平均指数才把运输和工业分成两个不同的平均值,创造了我们现在所知的道琼斯工业平均指数。

    查尔斯·道(Charles Dow)有远见地创建了一个基准,可以预测总体市场状况,从而帮助被美元汇率波动搞糊涂的投资者。这在当时是一个革命性的想法,但实施起来很简单。平均值是,嗯,普通的旧平均值。为了计算第一个平均值,道琼斯把股票价格加起来,除以11——指数中包含的股票数量。

    今天,DJIA是跟踪美国股票的基准,这些股票被认为是经济的领导者,在纳斯达克和纽约证券交易所上市。DJIA湾有30家大型公司,由《华尔街日报》的编辑们主观挑选。

    多年来,该指数中的公司一直在变化,以确保该指数在衡量美国经济时保持最新。事实上,平均水平中包含的首批公司都没有留下。通用电气拥有最长的110年任期。

    12

    原始道琼斯工业平均指数中的公司数量。这12家公司包括美国棉籽油、美国糖、美国烟草、芝加哥煤气、蒸馏和养牛、通用电气、拉克莱德煤气、国家铅、北美、田纳西煤炭、钢铁和铁路、美国皮革和美国橡胶。

    DJIA并发症

    正如你可能已经猜到的,计算今天的DJIA并不像把股票加起来除以30那么简单。道琼斯生活在一个股票拆分和股票分红并不常见的时代,所以他没有预见到这些公司行为会如何影响平均水平。

    例如,如果一家交易价格为100美元的公司实施二对一拆分,其股票数量将翻倍,每股价格变为50美元。即使股票没有根本的变化,价格的这种变化也会降低平均价格。为了从分割中吸收价格变化的影响,那些计算DJIA的人发展了道琼斯指数除数,一个考虑到像分割这样的事件而调整的数字,并在计算平均值时用作除数。

    通用电气在道琼斯指数中的地位持续了110多年,直到2018年6月19日,这家灯泡和喷气发动机制造商被从指数中移除,由沃尔格林靴子联盟(Walgreens Boots Alliance)取代。

    道琼斯除数是如何工作的?

    为了计算DJIA,将组成指数的30只股票的当前价格相加,然后除以道琼斯指数除数,该除数会不断修改。为了演示除数的使用是如何工作的,我们将创建一个指数,即IMA投资平均线。IMA由10只股票组成,它们的股价加在一起总计为1000美元。因此,媒体引用的IMA是100美元(1000÷10)。请注意,我们示例中的除数是10。

    现在,假设IMA平均指数中的一只股票交易价为100美元,但进行了二对一分割,将其股价降至50美元。如果我们的除数保持不变,计算平均值会得到95美元(950 ÷ 10)。这是不准确的,因为股票分割仅仅改变了价格,而不是公司的价值。

    为了补偿分裂的影响,我们必须将除数向下调整到9.5。这样,该指数保持在100美元(950 ÷ 9.5),更准确地反映了股票的平均价值。如果你有兴趣找到当前的道琼斯除数,你可以在道琼斯指数和芝加哥交易所的网站上找到。

    作为美元价值的DJIA

    为了弄清楚任何特定股票的变化如何影响指数,用当前除数除以股票的价格变化。例如,如果沃尔玛(WMT)上涨5美元,用当前除数(0.147)除以5,等于34.01。因此,如果DJIA当日上涨100点,沃尔玛要为34.42点的上涨负责。

    衡量指数

    DJIA计算指数的方法被称为价格加权法。公司是根据其股价排名的。除了必须处理股票分割之外,这种方法的缺点是,它没有反映出这样一个事实,即10美元股票的1美元变化比100美元股票的1美元变化更重要(百分比)。

    由于与价格加权相关的问题,大多数其他主要指数,如标准普尔500指数,都是根据市场资本化进行加权的;也就是说,公司的排名是根据他们已发行的股票数量乘以每股价值。

    道琼斯指数的下跌

    这只是DJIA的一个缺点。另一个反映了这样一个事实,即今天,股票市场在地理上更加分散,并且被公司规模和行业分割开来。

    在20世纪初,工业革命刺激了大型工业型公司的创建,其中许多公司位于美国,代表了整个经济。但是随着技术进步和万维网的出现,公司激增。公司位于世界任何地方的有经济意义的行业的创建或数量的增加,形成了一个几乎完全相互关联和相互依存的市场。

    由于当今市场的分散性和全球性,许多人认为道琼斯指数不是整体经济的合适指标。

    道琼斯与经济

    尽管有其局限性,道琼斯在今天的市场上仍然有三个重要的功能:

  • 道琼斯的悠久历史提醒人们,今天的市场与早期的市场相比有所不同。当试图预测未来时,趋势分析总是很重要的,道琼斯指数的长寿比所有其他指数都更好地服务于这一目的。
  • 虽然道琼斯指数只跟踪30家美国大公司,但这些公司涵盖了除公用事业和交通运输以外的所有行业,从而形成了对经济的全面概述。一般来说,股市是一个领先的指标,道琼斯指数的趋势可以被解释为代表未来一年的经济趋势。它在确定经济活动水平方面可能没有预测能力,但应该具有方向性的可预测性。
  • 道琼斯从媒体上获得了明确无误的、或许是不必要的关注。报道道琼斯指数在某一天的表现是普遍的,它被用来代表经济状况。因此,尽管道琼斯指数并不完全代表全球科技驱动的市场,但它与经济状况的心理联系是深远的。
  • 底线

    经过137年作为主要市场发展的标志,DJIA仍然是所有市场指数中最被认可和引用的一个。该指数可能不代表新的市场机会和早期快速增长的公司。此外,这可能并不代表美国经济的整体经济实力,因为该指数中的大多数公司在美国以外的地方采购了很高比例的可再生能源。然而,它确实提供了一些有价值的见解。尽管道琼斯指数存在诸多缺点,但它仍然是股市表现和美国经济状况最受关注的指标之一。

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    作者: 爱财富网

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