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投资组合中的标准差衡量什么?

当投资分析师想要了解与共同基金或对冲基金相关的风险时,他们首先要看其标准差。 这种平均方差的度量在许多与统计、经济、会计和金融相关的领域中占有突出的地位。对于一个给定的数据集,标准…

当投资分析师想要了解与共同基金或对冲基金相关的风险时,他们首先要看其标准差。

这种平均方差的度量在许多与统计、经济、会计和金融相关的领域中占有突出的地位。对于一个给定的数据集,标准差衡量的是这些数字是如何从平均值中分散出来的。

通过测量投资组合年回报率的标准差,分析师可以看到回报随着时间的推移有多一致。

具有长期稳定回报记录的共同基金将显示出较低的标准差。成长型或新兴市场基金的波动性可能更大,标准差也更高。因此,它固有的风险更大。

关键要点

  • 标准差可以显示投资回报随时间的一致性。
  • 标准差高的基金显示价格波动。
  • 标准差低的基金往往更容易预测。
  • 标准差是通过取方差的平方根来计算的,方差本身是平均值的平方差的平均值。

    理解标准差

    标准差测量广泛流行的原因之一是它的一致性。

    无论你是在看国内生产总值(GDP)、作物产量还是各种狗的身高,与平均值的标准差都代表着同样的事情。此外,它总是以与数据集相同的单位进行计算。您不必解释公式产生的额外测量单位。

    标准差测量示例

    例如,假设一只共同基金在五年内实现了以下年回报率:4%、6%、8.5%、2%和4%。平均值为4.9%。标准偏差为2.46%。这意味着每个个体的年价值平均偏离平均值2.46%。

    每一个价值都用百分比表示,这样就更容易比较几只共同基金的相对波动性。

    由于其一致的数学性质,任何数据集中68%的值位于平均值的一个标准偏差内,95%位于平均值的两个标准偏差内。或者,您可以95%确定地估计年度回报不会超过均值的两个标准差内创建的范围。

    布林格乐队

    在投资中,标准差通常用布林带来表示。由技术交易员约翰·布林格在20世纪80年代开发的布林线是一系列有助于识别特定证券趋势的线。

    中心是指数移动平均线(EMA),它反映了在一个既定的时间框架内证券的平均价格。这条线的两边是偏离平均值一到三个标准偏差的带。根据价格的变化,这些外围波段随移动平均线振荡。

    除了它的许多其他有用的应用,布林带被用作市场波动的指标。当一种证券经历了一段剧烈波动的时期时,这种波动的范围就会很大。随着波动性降低,波段收窄,逼近均线。

    标准差衡量一致性。一致性是好的,但它不是衡量基金质量的唯一标准。

    即使是范围最广的图表也会不时经历短暂的波动,通常是在盈利报告或产品发布之后。在这些图表中,通常狭窄的布林带突然冒泡,以适应活动的激增。一旦事情再次解决,范围就会缩小。

    因为许多投资技术依赖于不断变化的趋势,所以能够一眼识别高度波动的股票可能特别有用。

    需要考虑的其他数据

    尽管标准偏差很重要,但不应将其视为对单个投资或投资组合价值的最终衡量。例如,一只每年回报率在5%至7%之间的共同基金的标准差低于一只每年回报率在6%至16%之间的竞争基金,但这并不意味着它是一个更好的选择。

    重要的是要注意,标准差只能显示共同基金年度回报的离差,这并不一定意味着未来与这一衡量标准的一致性。利率变化等经济因素总是会影响共同基金的表现。

    标准差测量的缺点

    即使作为共同基金相关风险的评估,标准差也不是一个独立的答案。例如,标准差只显示基金回报的一致性(或不一致性)。它没有显示该基金相对于其基准(衡量为beta)的表现有多好。

    依赖标准差的另一个潜在缺点是它假设数据值呈钟形分布。这意味着等式表明,达到高于平均值或低于平均值的值的概率是相同的。许多投资组合没有表现出这种趋势,对冲基金尤其倾向于向一个或另一个方向倾斜。

    投资组合中持有的证券越多,不同类型的证券种类越多,标准差越可能不合适。

    此外,与任何统计模型一样,大数据集比小数据集更可靠。上例中4.9%的平均值和2.46%的标准偏差不如50次计算得出的相同值可靠,而不是5次。

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    作者: 爱财富网

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