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有效前沿定义

什么是有效前沿? 有效前沿是一组最优投资组合,在规定的风险水平下提供最高的预期回报,在预期回报水平下提供最低的风险。低于有效边界的投资组合是次优的,因为它们不能为风险水平提供足够的…

什么是有效前沿?

有效前沿是一组最优投资组合,在规定的风险水平下提供最高的预期回报,在预期回报水平下提供最低的风险。低于有效边界的投资组合是次优的,因为它们不能为风险水平提供足够的回报。聚集在有效边界右侧的投资组合是次优的,因为它们对于规定的回报率具有较高的风险水平。

关键要点

  • 有效前沿包括对特定风险水平提供最高预期回报的投资组合。
  • 回报取决于组成投资组合的投资组合。
  • 证券的标准差是风险的同义词。投资组合证券之间的协方差越低,投资组合标准差越低。
  • 成功优化回报与风险的对比范例应该使投资组合沿着有效的前沿线。
  • 包含有效前沿的最优投资组合往往具有更高程度的多样化。
  • 理解有效前沿

    有效前沿理论是由诺贝尔奖获得者哈里·马科维茨于1952年提出的,是现代投资组合理论(MPT)的基石。有效前沿在回报(y轴)与风险(x轴)的尺度上对投资组合(投资)进行评级。投资的复合年增长率(CAGR)通常用作回报组成部分,而标准差(年化)描述风险指标。

    有效边界以图形方式表示投资组合,使假设风险的回报最大化。 回报取决于组成投资组合的投资组合。证券的标准差是风险的同义词。理想情况下,投资者寻求在投资组合中加入提供异常回报的证券,但其组合标准差低于单个证券的标准差。证券越不同步(协方差越低),标准差越低。如果这种优化回报与风险范式的结合是成功的,那么投资组合应该沿着有效前沿线排列。

    这一概念的一个关键发现是,有效边界的弯曲带来了多样化的好处。曲率在揭示多样化如何改善投资组合的风险/回报状况方面是不可或缺的。它还揭示了风险的边际收益递减。关系不是线性的。换句话说,给投资组合增加更多风险并不能获得同等的回报。包含有效前沿的最优投资组合往往比次优投资组合具有更高的多样化程度,次优投资组合通常不太多样化。

    有效前沿和现代投资组合理论有许多可能不能恰当代表现实的假设。例如,假设之一是资产回报服从正态分布。实际上,证券的回报(也称为尾部风险)可能与观察值的平均值相差3个标准差以上,误差超过0.3%。因此,资产回报被认为遵循细kurtic分布或重尾分布。

    此外,马科维茨在他的理论中提出了几个假设,如投资者是理性的,尽可能避免风险;没有足够的投资者来影响市场价格;投资者可以无限制地以无风险利率借贷资金。然而,现实证明,市场包括非理性和寻求风险的投资者,有可能影响市场价格的大型市场参与者,还有不能无限制借贷的投资者。

    最优投资组合

    投资的一个假设是,更高的风险意味着更高的潜在回报。相反,承担低风险的投资者潜在回报低。根据马科维茨的理论,有一个最优投资组合可以设计成风险和回报之间的完美平衡。最优投资组合不仅仅包括具有最高潜在回报的证券或低风险证券。最优投资组合的目标是在给定潜在回报水平下,平衡具有最大潜在回报和可接受风险程度的证券或具有最低风险程度的证券。风险与预期回报图中最优投资组合所在的点被称为有效边界。

    假设一个寻求风险的投资者使用有效前沿来选择投资。投资者会选择位于有效边界右端的证券。有效前沿的右端包括预期具有高风险和高潜在回报的证券,这适合于高风险承受能力的投资者。相反,位于有效前沿左端的证券适合规避风险的投资者。

    常见问题

    为什么有效前沿很重要?

    有效前沿生动地描绘了多样化的巨大好处。曲线的曲率在揭示多元化如何改善投资组合的风险/回报状况方面是不可或缺的。它还揭示了风险的边际收益递减。换句话说,给投资组合增加更多风险并不能获得同等的回报。包含有效前沿的最优投资组合往往比次优投资组合具有更高的多样化程度,次优投资组合通常不太多样化。

    什么是最优投资组合?

    根据马科维茨的理论,有一个最优投资组合可以设计成风险和回报之间的完美平衡。这种投资组合不仅仅包括潜在回报最高的证券或低风险证券。相反,它旨在平衡具有最大潜在回报的证券与可接受的风险程度,或对于给定的潜在回报水平具有最低风险程度的证券。

    有效前沿是如何构建的?

    有效前沿在回报(y轴)与风险(x轴)的尺度上对投资组合(投资)进行评级。投资的复合年增长率(CAGR)通常用作回报组成部分,而标准差(年化)描述风险指标。投资者可以隔离所有风险(波动率)相同的投资,选择收益最高的,也可以选择收益相同的,选择风险最低的。这两种方法将产生一组最优投资组合,当绘制时,构成有效前沿。

    投资者如何利用有效前沿

    寻求风险的投资者会选择位于有效边界右端的投资,该有效边界由预计具有高风险和高潜在回报的证券构成。相反,厌恶风险的投资者会选择位于有效边界左端的投资,即风险较低但回报较低的证券。

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    作者: 爱财富网

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