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M&A交易失败的主要原因

考虑一下购买二手车的情况——你可以试驾几次,仔细检查一下车的外部和内部,并得到训练有素的机械师的帮助。尽管尽了最大努力,二手车的真实情况——无论是好的还是坏的——只有在你购买它并骑…

考虑一下购买二手车的情况——你可以试驾几次,仔细检查一下车的外部和内部,并得到训练有素的机械师的帮助。尽管尽了最大努力,二手车的真实情况——无论是好的还是坏的——只有在你购买它并骑了一段时间后才会显现出来。

M&A交易也面临类似的挑战。您可以根据可见的财务数字、潜在合适的假设来检查现有业务,并利用M&A顾问(专家)的咨询协助。但只有当交易完成,你必须继续经营业务时,现实才会变得明显。

关键要点

  • 并购(M&A)是指两家(或更多)公司合二为一的交易。
  • 这些数百万或数十亿美元的交易需要大量尽职调查才能完成。
  • 然而,M&A协议确实失败了,不管是因为文化差异还是融合问题,还有其他一些原因。
  • 任何M&A协议都有双重目的:

  • 通过获取新产品、市场和客户实现增长。
  • 根据交易的战略潜力提高盈利能力。
  • 失去对预期目标的关注,未能设计出具有适当控制的具体计划,以及缺乏建立必要的整合流程,都可能导致任何M& A协议的失败。英国《金融时报》的书指出,“几十年来进行的许多研究清楚地表明,失败率至少为50%。”

    M&A交易失败的原因

    有限所有者参与

    对于任何大中型交易来说,以高成本为各种服务任命M& A顾问几乎是强制性的。但是仅仅因为收费高就把一切都留给他们是导致失败的明显标志。在交易完成之前,顾问的作用通常是有限的。接下来,新的实体是所有者的责任。

    所有者应该从一开始就参与进来,而不是自己推动和构建交易,让顾问扮演辅助角色。除此之外,固有的利益将是一个巨大的知识获取经验的所有者,这将是一个终身的利益。

    错误估价

    一旦交易完成,表面上看起来不错的数字和资产可能不是真正的赢家。美国银行收购Countrywide的失败案例就是一个典型的例子。

    整合过程不佳

    任何M&A交易的一个主要挑战是合并后的整合。仔细的评估有助于确定关键员工、关键项目和产品、敏感流程和事项、影响瓶颈等。利用这些已确定的关键领域,应设计出清晰集成的高效流程,同时充分探索咨询、自动化甚至外包选项。

    文化融合问题

    戴姆勒克莱斯勒案例是对文化和整合问题中固有挑战的研究。这一因素在全球M& A交易中也非常明显,应该设计一个适当的策略,要么进行艰难决策的强力整合,抛开文化差异,要么允许地区/本地业务运营各自的部门,并制定明确的盈利目标和策略。

    所需容量大

    以扩张为目的的交易需要评估当前公司整合和发展更大业务的能力。您现有公司的资源是否已经被充分利用或过度利用,没有为未来交易的成功留下带宽?

    您是否根据需要分配了专用资源(包括您自己)来填补必要的空白?您是否考虑过未来可能面临的未知挑战所需的时间、精力和资金?

    高回收成本

    戴姆勒克莱斯勒案也使预期的整合尝试成本上升,但未能成功。用正确的策略保持带宽和资源的准备状态,超越整合的潜在成本和挑战,可能会有所帮助。如今,在未来几年艰难整合过程中的投资,从长远来看可能难以收回。

    谈判错误

    在执行M&A交易时,为收购支付过高价格(咨询费高)的情况也很普遍,这导致了财务损失和失败。

    外部因素

    美国银行/全国银行的失败也是由于整个金融部门的崩溃,抵押贷款公司受到的打击最大。外部因素可能无法完全控制,在这种情况下,最好的方法是向前看,减少进一步的损失,这可能包括完全关闭业务或做出类似的艰难决定。

    替代品评估

    与其为了超越竞争对手而收购扩张,是否值得考虑成为销售目标,以更好的回报退出,开始新的生活?考虑可能更有利可图的极端选择,而不是坚持传统思想,会有所帮助。

    备份计划

    由于超过50%的M&A交易失败,最好保留一个备用计划,以便及时脱离(有/无损失),以避免进一步的损失。上面提到的例子,虽然失败了,但是看起来确实及时的执行了去合并。

    底线

    渴望从并购交易中获得潜在利益的企业(大企业或小企业)无法获得交易成功的100%保证。由于上述因素,大多数M&A交易都以失败告终。企业所有者、顾问和相关参与者应警惕可能的陷阱。

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    作者: 爱财富网

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