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并购套利定义

什么是并购套利? 合并套利通常被认为是一种对冲基金策略,包括同时购买和出售两家合并公司的股票,以创造“无风险”利润。由于交易完成存在不确定性,目标公司的股价通常低于收购价格。并购套…

什么是并购套利?

合并套利通常被认为是一种对冲基金策略,包括同时购买和出售两家合并公司的股票,以创造“无风险”利润。由于交易完成存在不确定性,目标公司的股价通常低于收购价格。并购套利者将评估并购者未能按时或根本未能完成交易的可能性,然后在并购前购买股票,期望在并购完成时获利。

关键要点

  • 合并套利是一种投资策略,投资者同时购买合并公司的股票。
  • 并购套利利用了围绕并购的市场低效率。
  • 合并套利,也称为风险套利,是事件驱动投资或交易的一个子集,包括在合并或收购之前或之后利用市场的低效率。
  • 理解合并套利

    合并套利,也称为风险套利,是事件驱动投资或交易的一个子集,包括在合并或收购之前或之后利用市场的低效率。一个常规的投资组合经理通常关注被合并实体的盈利能力。

    相比之下,并购套利者关注的是交易获得批准的可能性,以及完成交易需要多长时间。由于交易有可能不被批准,合并套利存在一定风险。

    合并套利是一种专注于合并事件而不是股市整体表现的策略。

    特殊考虑

    当一家公司宣布打算收购另一家公司时,收购公司的股价通常会下降,而目标公司的股价会上升。为了获得目标公司的股份,收购公司必须提供超过当前价值的股份。收购公司的股价下跌是因为市场对目标公司的投机或为目标公司提供的价格。

    然而,目标公司的股价通常仍低于宣布的收购价格,这反映了交易的不确定性。在全现金合并中,投资者通常在目标公司持有多头头寸。

    如果并购套利者预计并购交易会破裂,套利者可能会做空目标公司的股票。如果并购交易失败,目标公司的股价通常会跌至交易宣布前的股价。合并可能会因多种原因而中断,如监管、金融不稳定或不利的税收影响。

    并购套利的类型

    公司合并有两种主要类型——现金合并和股票合并。在现金合并中,收购公司用现金购买目标公司的股票。或者,股票对股票的合并涉及到收购公司的股票对目标公司的股票的交换。

    在以股换股的合并中,合并套利者通常购买目标公司的股票,同时做空收购公司的股票。如果交易因此完成,目标公司的股票被转换成收购公司的股票,合并套利者可以用转换后的股票来弥补空头头寸。

    合并套利者也可以使用期权来复制这种策略,比如购买目标公司的股票,同时购买收购公司股票的看跌期权。

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    作者: 爱财富网

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