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或有价值权利(CVR)定义

什么是或有价值权利(CVR)? 面临重组或收购的公司股东通常会获得或有价值权。这些权利确保股东在特定事件发生时获得一定的利益,通常是在特定的时间框架内。这些权利类似于期权,因为它们…

什么是或有价值权利(CVR)?

面临重组或收购的公司股东通常会获得或有价值权。这些权利确保股东在特定事件发生时获得一定的利益,通常是在特定的时间框架内。这些权利类似于期权,因为它们通常有一个截止日期,超过该日期,额外利益的权利将不再适用。CVR通常与公司股票的表现有关。

关键要点

  • 被收购公司的股东可以获得或有价值权利。
  • 《公司业绩报告》规定,如果在特定的时间框架内满足特定的业绩事件,股东将获得一定的利益。
  • 福利通常包括货币福利,如额外的股票或现金支付。
  • 无抵押贷款就像无担保债务,因为没有抵押品支持,也没有支付保证。
  • CVR有两种类型;不可转让和可转让。可转让证券在交易所上市。
  • 理解或有价值权利(CVR)

    或有价值权利(CVR)与理论化的未来事件联系在一起。如果所讨论的事件在给定的时间范围内实现,那么CVR的持有者将获得特定的利益,这通常是某种货币收益。如果事件没有发生,那么CVR将毫无价值地过期。

    当被收购公司的价值有差异时,价值增值就产生了。收购公司可能会看到有限的价值,但更高的未来价值,而被收购公司本身的价值更高;也许是基于开发中的某些技术或即将上市的新产品。价值评估通常有助于弥合这种价值差异。收购公司可以为被收购公司支付较少的预付款,但如果被收购公司在未来达到某些绩效目标,那么其股东将获得额外的利益。

    股票增值权可以让股东获得收购公司的额外股份,或者他们可以提供现金支付。通常这与被收购公司的股价在预定日期前是否低于某一价格有关。

    证券价值报告有一些风险,因为在发行时,它们的真实价值是不可辨别的。股东面临的风险仍然未知,因为这些权利完全基于股票的预期价格或一些不可预见的事件。当发行或有价值权利时,通常由收购方承担的一部分风险转移给被收购公司的股东。根据收购公司的价格,这可能会对现有股东产生不利影响。

    或有价值权利的类型

    或有价值的权利可以通过两种方式提供:在证券交易所交易或不可转让。任何人都可以购买在证券交易所交易的股票增值权;他们不必是被收购公司的现任股东。投资者可以在交易所购买CVR,直到到期。不可转让的CVR协议仅适用于被收购公司的现有股东,并在合并时进行分配。公司更喜欢不可转让的股票期权,因为在交易所上市的可转让股票期权需要监管工作,成本更高

    作为无担保债务的或有价值权利

    纽约证券交易所(NYSE)上市公司手册将证券价值报告称为“发行人的无担保债务”。无担保债务,也称为无担保债务,没有担保物或基础资产的支持。与此相一致的是,股东没有获得“报酬”的保证权利。

    因此,尽管他们持有一家公司的债务,但获得股票增值权的投资者更类似于期权持有人,而不是债券持有人——与债券持有人不同,他们没有担保可以支付,如果他们的支付没有实现,他们也不能对公司的资产提出索赔。

    和期权一样,所有的股票期权都有到期日。如果要求的事件没有在规定的期限内发生,持有CVR股票的股东除了股票本身提供的利益之外,不会获得额外的利益。

    真实世界示例

    2015年5月,西夫韦公司的普通股股东因西夫韦公司于当年合并为艾伯森公司的全资子公司而收到了股票增值权。它们是在2014年出售西夫韦的房地产子公司房地产开发中心时发行的。当时,赛弗威的股东已经得到了该交易的CVR承诺。每CVR 0.17美元的首次分配发生在2017年5月。一年后的早些时候,即2018年4月,艾伯森公司最终分配了每CVR 0.00268美元的现金,用于出售房地产开发中心的资产。

    西夫韦股票的前股东从额外的股票增值权中获得了另一笔支出,这次是基于出售西夫韦在墨西哥零售商卡萨莱的股份。在这笔交易中,他们做得更好,2018年2月每CVR 0.93美元。CVR允许西夫韦的股东分享出售旧公司资产的收益。

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    作者: 爱财富网

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