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接管定义

什么是收购? 当一家公司成功收购或控制另一家公司时,收购就发生了。收购可以通过购买目标公司的多数股权来完成。收购通常也是通过并购过程完成的。在收购中,出价的公司是收购方,它希望控制…

什么是收购?

当一家公司成功收购或控制另一家公司时,收购就发生了。收购可以通过购买目标公司的多数股权来完成。收购通常也是通过并购过程完成的。在收购中,出价的公司是收购方,它希望控制的公司被称为目标。

收购通常是由一家寻求收购一家较小公司的较大公司发起的。它们可以是自愿的,这意味着它们是两家公司共同决定的结果。在其他情况下,它们可能不受欢迎,在这种情况下,收购者在不知道或有时没有完全同意的情况下追逐目标。

在公司金融中,可以有多种方式来构建收购。收购方可以选择接管公司已发行股份的控股权,直接收购整个公司,合并被收购公司以创造新的协同效应,或者收购公司作为子公司。

关键要点

  • 当一家收购公司成功地完成了接管或收购一家目标公司的投标时,收购就发生了。
  • 收购通常是由一家寻求收购一家较小公司的较大公司发起的。
  • 收购可以是受欢迎的和友好的,也可以是不受欢迎的和敌对的。
  • 公司发起收购可能是因为他们在目标公司找到了价值,他们想发起变革,或者他们想消除竞争。
  • 理解收购

    收购在商界相当普遍。然而,它们可以以多种方式构建。双方是否达成一致,通常会影响收购的结构。

    请记住,如果一家公司拥有一家公司50%以上的股份,就被认为是控股权。控股权要求公司在其财务报告中把所拥有的公司作为子公司进行说明,这就需要合并财务报表。20%至50%的所有权股份更简单地通过权益法核算。如果一个完整的l-on合并或收购发生,股份通常会合并在一个符号下。

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    接管

    收购的类型

    收购可以采取许多不同的形式。受欢迎或友好的收购通常被构造为合并或收购。这些通常会变得更糟,因为两家公司的董事会通常认为这是一个积极的情况。投票仍必须在友好接管中进行。然而,当董事会和主要股东都赞成收购时,收购投票就更容易实现了。

    通常,在这些合并或收购的情况下,股份将合并在一个符号下。这可以通过将目标股东的股份换成合并实体的股份来实现。

    不受欢迎或敌意的收购可能相当激进,因为一方不愿意参与。收购公司可以使用不利的策略,如黎明突袭,即一旦市场开放,它就购买目标公司的大量股份,导致目标公司在意识到发生了什么之前失去控制。

    目标公司的管理层和董事会可能会通过实施毒丸计划等策略来强烈抵制收购企图,毒丸计划允许目标公司的股东以折扣价购买更多股份,以稀释潜在收购者的持股和投票权。

    当一家私人公司接管一家上市公司时,就会发生反向收购。收购公司必须有足够的资本为收购提供资金。反向收购为私人公司上市提供了一种方式,而不必承担首次公开发行(IPO)的风险或额外费用。

    当一家公司慢慢增加其在另一家公司的股份所有权时,就发生了潜行收购。一旦股权达到50%或以上,收购公司必须通过合并财务报表报告说明目标公司的业务。因此,50%的水平可能是一个重要的门槛,特别是因为一些公司可能不想承担控制所有权的责任。突破50%门槛后,目标公司应被视为子公司。

    渐进式收购也可能涉及激进分子,他们越来越多地购买一家公司的股票,目的是通过管理变革创造价值。随着时间的推移,激进分子接管可能会逐渐发生。

    50%

    控制与非控制所有权的所有权门槛。

    接管的原因

    公司发起收购的原因有很多。收购公司可能会追求机会主义收购,因为它认为目标价格合理。通过购买目标,收购者可能会觉得有长期价值。通过这些收购,收购公司通常会增加其市场份额,实现规模经济,降低成本,并通过协同效应增加利润。

    一些公司可能会选择战略收购。这使得收购者可以进入一个新的市场,而无需承担任何额外的时间、金钱或风险。收购者也可以通过战略收购来消除竞争。

    也可能有激进的收购。通过这些收购,股东寻求控股权益所有权,以发起变更或获得控股投票权。

    成为有吸引力的收购目标的公司包括:

  • 在特定产品或服务中具有独特优势的人
  • 产品或服务可行但融资不足的小公司
  • 地理位置相近的类似公司,联合力量可以提高效率
  • 其他可行的公司为债务支付过多,如果有一家更大、信用更好的公司接手,这些债务可以以更低的成本进行再融资
  • 具有良好潜在价值但面临管理挑战的公司
  • 资助收购

    融资收购可以有许多不同的形式。当目标是上市公司时,收购公司可以在二级市场购买该企业的股份。在友好的合并或收购中,收购方对目标公司的所有已发行股票进行报价。友好的合并或收购通常通过现金、债务或合并实体的新股发行来融资。

    当一家公司使用债务时,这被称为杠杆收购。收购方的债务资本可能来自新的融资渠道或发行新的公司债券。

    收购示例

    2011年,康尼格拉最初试图友好收购拉尔夫公司。当最初的提议遭到拒绝时,康尼格拉打算进行敌意收购。拉尔夫公司的回应是使用毒丸策略。作为回应,康尼格拉提出每股94美元,这远远高于拉尔夫公司在收购尝试开始时的每股65美元。拉尔夫公司否认了这一企图,尽管两家公司都在第二年重返谈判桌。

    这笔交易最终以每股90美元的价格作为友好收购的一部分。此时,拉尔夫公司已经完成了其邮政谷物部门的分拆,导致康尼格拉公司以大致相同的发行价收购了一个略小的整体业务。

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    作者: 爱财富网

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