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合并与收购:有什么区别?

兼并与收购:综述 一般意义上,并购(或收购)是非常类似的公司行为。他们将两个以前独立的公司合并成一个法律实体。当两家公司合并时,可以获得显著的经营优势,事实上,大多数并购的目标是长…

兼并与收购:综述

一般意义上,并购(或收购)是非常类似的公司行为。他们将两个以前独立的公司合并成一个法律实体。当两家公司合并时,可以获得显著的经营优势,事实上,大多数并购的目标是长期提高公司业绩和股东价值。

追求合并或收购的动机可能相当大;一家与另一家合并的公司可以体验到规模经济、更高的销售收入、市场份额、更广泛的多元化和更高的税收效率。然而,合并和收购的基本业务原理和融资方法有很大不同。

关键要点

  • 合并和收购(或收购)是非常相似的公司行为。
  • 合并涉及两家公司共同决定合并成为一个实体;这可以被看作是两个“平等”的人做出的决定
  • 收购通常是大公司收购小公司。它可以产生与合并相同的好处,但不一定是相互的决定。
  • 合并

    合并涉及两家公司共同决定合并成为一个实体;这可以被看作是两个“平等”的人做出的决定通过合并获得的结构和运营优势,合并后的企业可以降低成本,增加利润,提高两类股东的股东价值。

    换句话说,一个典型的合并涉及两个相对平等的公司,它们合并成一个法律实体,目标是建立一个价值超过其各部分总和的公司。

    在两个公司的合并中,股东通常将他们在旧公司中的股份换成合并实体中同等数量的股份。

    例如,早在1998年,美国汽车制造商克莱斯勒公司与德国汽车制造商戴姆勒-奔驰合并,形成戴姆勒-克莱斯勒。这具备了平等合并的所有条件,因为两个组织的主席成为新组织的共同领导人。此次合并被认为对两家公司都非常有利,因为它给了克莱斯勒一个进入更多欧洲市场的机会,而戴姆勒-奔驰将在北美获得更大的市场份额。

    接管

    另一方面,收购的特点是大公司收购小公司。这种“不平等”的结合可以产生与合并相同的好处,但不一定是相互的决定。

    一家较大的公司可以对一家较小的公司发起敌意收购,这实质上等于在面临较小公司管理层的抵制时收购该公司。与合并不同,在收购中,收购公司通常根据特定的转换比率,向目标公司的股东提供每股现金价格,或者向目标公司的股东提供收购公司的股份。无论哪种方式,收购公司本质上都是为收购目标公司提供资金,为其股东直接购买。

    沃尔特·迪斯尼公司在2006年收购皮克斯动画工作室就是一个例子。在这种情况下,收购是友好的,因为皮克斯的股东都同意收购的决定。

    目标公司可以采取多种策略来抵御不必要的敌意收购,例如在债券发行中加入契约,如果公司被收购,契约将迫使公司以溢价提前偿还债务。

    特殊考虑

    如前所述,合并和收购都可以通过购买和交换股票来获得资金。这是最常见的融资形式。在其他情况下,可以使用现金,或者现金和股权的混合。在某些情况下,可以使用债务,这被称为杠杆收购,这在收购中最为常见。

    普通股股东拥有投票权,因此可以投票决定是否进行合并或收购。在敌意收购的情况下,当股东的投票权没有足够的影响力时,一些投票权包含可能无意中阻止合并或收购的语言,如毒丸。

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    作者: 爱财富网

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