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杠杆收购的定义

什么是杠杆收购? 杠杆收购(LBO)是指使用大量借入资金来满足收购成本的另一家公司的收购。被收购公司的资产通常与收购公司的资产一起被用作贷款的抵押品。 关键要点 杠杆收购是指使用大…

什么是杠杆收购?

杠杆收购(LBO)是指使用大量借入资金来满足收购成本的另一家公司的收购。被收购公司的资产通常与收购公司的资产一起被用作贷款的抵押品。

关键要点

  • 杠杆收购是指使用大量借入资金(债券或贷款)来满足收购成本的另一家公司的收购。
  • 有记录以来最大的杠杆收购之一是2006年科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司(KKR)、贝恩公司和美林公司对美国医院公司的收购。
  • 在杠杆收购(LBO)中,通常有90%的债务与10%的股权之比。
  • 杠杆收购的目的是允许公司进行大型收购,而不必投入大量资本。

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    杠杆收购

    理解杠杆收购

    在杠杆收购(LBO)中,通常有90%的债务与10%的股权之比。由于这种较高的债务/股权比率,在收购中发行的债券通常不是投资级的,被称为垃圾债券。由于目标公司通常不批准收购,杠杆收购以其特别无情和掠夺性的策略而闻名。除了是一个敌对的举动,这个过程还有一点讽刺,因为目标公司的成功,就资产负债表上的资产而言,可以被收购公司用作抵押品。

    开展杠杆收购有三个主要原因:

  • 将一家上市公司私有化。
  • 通过出售现有业务来剥离一部分业务。
  • 转让私有财产,如小企业所有权的改变。
  • 然而,在每种情况下,通常都要求被收购的公司或实体盈利并不断增长。

    杠杆收购有着臭名昭著的历史,尤其是在20世纪80年代,当时几次著名的收购导致被收购公司最终破产。这主要是由于杠杆率为100%,利息支付如此之大,以至于公司的经营现金流无法满足义务。

    杠杆收购的一个例子

    有记录以来最大的杠杆收购之一是2006年科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司(KKR)、贝恩公司和美林公司对美国医院公司的收购。这三家公司为收购HCA支付了约330亿美元。

    杠杆收购通常很复杂,需要一段时间才能完成。例如,投资奢侈品、咖啡和医疗保健公司的私人公司JAB控股公司于2016年5月发起了Krispy Kreme Doughnuts,Inc .的杠杆收购。联合银行计划以13.5亿美元收购该公司,其中包括巴克莱投资银行提供的3.5亿美元杠杆贷款和1.5亿美元循环信贷。

    然而,Krispy Kreme的资产负债表上有需要出售的债务,巴克莱被要求增加0.5%的额外利率,以使其更具吸引力。这使得杠杆收购变得更加复杂,它几乎没有关闭。然而,截至2016年7月27日,交易顺利完成。

    常见问题

    杠杆收购是如何运作的?

    杠杆收购(LBO)是指使用大量借入资金来满足收购成本的另一家公司的收购。债务/股本比率通常在90/10左右,这使得发行的债券被归类为垃圾债券。除了是一个敌对的举动之外,杠杆收购过程还有一点讽刺,因为目标公司的成功,就资产负债表上的资产而言,可以被收购公司用作抵押品。换句话说,目标公司的资产与收购公司的资产一起被用来借入所需资金,然后用来收购目标公司。

    杠杆收购为什么会发生?

    杠杆收购主要出于三个原因——将上市公司私有化;通过出售现有业务来剥离一部分业务;和转让私有财产,就像小企业所有权的变化一样。收购方的主要优势在于,他们可以拿出相对少量的自有股权,并通过举债来筹集资金,以启动对一个更昂贵目标的收购。

    什么类型的公司对杠杆收购公司有吸引力?

    杠杆收购以其特别无情和掠夺性的策略而闻名,因为目标公司通常不会批准收购。也就是说,有吸引力的杠杆收购候选人通常拥有强大、可靠的运营现金流、完善的产品线、强大的管理团队和可行的退出战略,以便收购者能够实现收益。

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    作者: 爱财富网

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