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什么是实现收益率?

什么是实现收益率? 已实现收益率是投资在持有期间获得的实际回报。它可能包括股息、利息支付和其他现金分配。术语“已实现收益率”可用于到期日前出售的债券或支付股息的证券。一般来说,债券…

什么是实现收益率?

已实现收益率是投资在持有期间获得的实际回报。它可能包括股息、利息支付和其他现金分配。术语“已实现收益率”可用于到期日前出售的债券或支付股息的证券。一般来说,债券的已实现收益率包括持有期间收到的息票付款,加上或减去原始投资价值的变化,按年计算。

关键要点

  • 已实现收益率是投资在持有期间获得的实际回报,它可能包括股息、利息支付和其他现金分配。
  • 在大多数情况下,到期日投资的已实现收益率可能不同于规定的到期收益率。
  • 在债券市场上,“已实现收益率”和“已实现回报”这两个术语经常互换使用。
  • 术语“已实现收益率”适用于债券、信用违约互换和固定收益基金,但“已实现回报”通常是股票的首选术语。
  • 理解已实现收益率

    在大多数情况下,到期日投资的已实现收益率可能不同于规定的到期收益率(YTM)。一个例外发生在债券按面值买卖时,面值也是债券到期时的赎回价格。例如,票面利率为5%的债券,按面值购买和出售,持有期的实现收益率为5%。同一债券到期时按面值赎回,到期收益率为5%。在所有其他情况下,已实现的收益是根据收到的付款和本金相对于投资金额的变化来计算的。

    已实现收益率是债券市场参与者实际获得的收益,不一定是规定的到期收益率。给定相同的信用质量,一年期债券的3%息票和100美元的本金以102美元出售,大致相当于一年期债券的1%息票以面值出售。我们通过声明这两种债券的到期收益率约为1%来表示这种等价性。然而,假设一个月后市场利率下降半个百分点,一年期债券价格因利率下降而上涨约0.5%。如果投资者仅在一个月后出售债券,而没有收取任何息票付款,结果是年实现收益率略高于6%。

    已实现收益率也是评估高收益债券的一个非常有用的概念。已实现收益率为投资者提供了一种方法来应对一些高收益债券几乎总是违约的事实。

    由于违约,高收益债券基金的已实现收益率可能低于到期收益率。

    一个例子将有助于说明已实现收益率如何在高收益债券市场发挥作用。假设利率和整体违约风险在某一年保持不变。那一年,一年期美国国债的到期收益率为0.5%。与此同时,高收益债券基金的到期收益率为5%,但年内有3%的债券违约。由于违约,高收益债券基金的实际收益率仅为2%,而到期收益率为5%。另一方面,美国国债的实际收益率为0.5%,与到期收益率相同。

    已实现收益率与已实现回报

    已实现收益率和已实现回报一样,只是投资者实际赚了多少钱。在债券市场上,“已实现收益率”和“已实现回报”这两个术语经常互换使用。然而,在股票市场上,“已实现回报”一词通常被用来代替“已实现收益率”。高股息率股票是主要的例外。

    已实现收益率的类型

    债券

    已实现收益率是投资者在到期前出售债券的总回报。例如,三年到期的债券,票面价值为1000美元的3%息票,到期收益率为3%。如果债券在购买一年后以960美元的价格出售,本金损失为4%。3%的息票支付使已实现收益率为负1%。相反,假设这样的债券在一年后以1020美元出售,本金增加2%。在这种情况下,由于支付3%的息票,实现的收益率增加到5%。

    提前退出光盘

    存单投资者在到期日前套现往往要交违约金。在一张两年期的光盘上,提前取款的典型费用是六个月的利息。例如,假设一名投资者兑现一张两年期的光盘,一年后支付1%,将产生1000美元的利息。六个月的罚款相当于500美元。支付这笔费用后,投资者在一年内获得500美元,实现收益率为0.5%。

    固定收益基金

    已实现收益率的计算也适用于交易所交易基金(ETF)和其他没有到期日的投资工具。例如,一个持有ETF的投资者支付4%的利息整整两年,并以2%的收益出售,每年赚取4%的利息。本金的增加分散在两年的持有期内,每年增加1%,使实现的收益率达到每年5%。

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    作者: 爱财富网

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