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不可取消的定义

什么是不可计算的? 不可赎回证券是一种金融证券,发行人不能提前赎回,除非支付罚金。不可赎回债券的发行者使自己面临利率风险,因为在发行时,它锁定了它将支付的利率,直到证券到期。如果利…

什么是不可计算的?

不可赎回证券是一种金融证券,发行人不能提前赎回,除非支付罚金。不可赎回债券的发行者使自己面临利率风险,因为在发行时,它锁定了它将支付的利率,直到证券到期。如果利率下降,发行人必须继续支付更高的利率,直到证券到期。

大多数国债和市政债券是不可赎回的。

理解不可数

优先股和公司债券有赎回条款,这些条款在证券发行时的招股说明书或信托契约中有规定。赎回条款可能表明债券是可赎回的或不可赎回的。可赎回证券可以提前赎回,并支付溢价,以补偿投资者在证券到期日之前赎回时不会获得任何额外利息的风险。当利率下降时,债券通常被“称为”债券,因为较低的利率意味着公司可以以较低的成本为其债务再融资。例如,如果经济中的现行利率降至3%,支付4%票面利率的现有债券将代表发行公司的较高借贷成本。为了降低成本,发行公司可能会决定赎回现有债券,并以较低的利率重新发行。尽管此举对发行者有利,但债券投资者处于不利地位,因为他们面临再投资风险——以较低利率对收益进行再投资的风险。

债券也可以是不可转让的,要么在债券存续期间不可转让,要么在首次发行后经过一段预定时间后不可转让。无论市场利率水平如何,发行人都不能提前赎回完全不可赎回的债券。不可赎回债券持有人免受因提前赎回造成的收入损失。只要债券没有到期,他们就可以得到定期利息或息票付款的保证,这确保了他们的利息收入和回报率是可预测的。然而,债券发行者处于不利地位,因为当利率下降时,他们可能不得不支付更高的债券利息,从而支付更高的债务成本。因此,不可赎回债券往往比可赎回债券支付给投资者的利率更低。然而,风险对投资者来说较低,投资者被保证在证券存续期间获得规定的利率。

特殊考虑

有些可赎回债券在首次发行后的一段时间内是不可赎回的。这个时间段称为呼叫保护期。例如,信托契约可能规定,20年期债券在发行日期后八年内不得赎回。看涨期权保护期确保债券持有人在至少八年内继续获得利息支付,在此期间债券保持不可赎回。在赎回保护到期后,不可赎回的证券变成可赎回的,发行人可以赎回其债券的日期被称为第一个赎回日期。如果发行人在到期前以更高的牵引再融资利率赎回其债券,将停止向债券持有人支付利息。

到期日前或看涨保护期内赎回的不可赎回债券或优先股将招致高额罚款。

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作者: 爱财富网

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