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国债通胀保值证券简介

美国国债通胀保护证券(TIPS)是一种简单有效的方法,可以消除固定收益投资的最大风险之一——通胀风险,同时提供由美国政府保证的实际回报率。因此,充分理解这些工具的功能、行为以及如何…

美国国债通胀保护证券(TIPS)是一种简单有效的方法,可以消除固定收益投资的最大风险之一——通胀风险,同时提供由美国政府保证的实际回报率。因此,充分理解这些工具的功能、行为以及如何将其纳入投资组合是值得的。

为什么投资TIPS?

对于正常(或名义)固定收益投资,投资者承担通胀风险,因为利息支付的购买力可能会被超过其最初预期的通胀侵蚀。然而,TIPS保证会跟上消费物价指数(CPI)定义的通胀。这是他们的独特之处,也是他们行为的定义。

举例来说,假设1000美元的小费是用3%的优惠券购买的;还假设第一年的通货膨胀率为10%。如果是这样,TIPS的面值将上调10%,至1100美元。此外,息票付款(3%)也是基于面值,将为33美元(付款调整,每半年支付一次)。结果是,不仅利息支付受到通胀的保护,债券的面值也受到保护,债券到期后会返还给投资者。传统名义债券不提供这些保护。

因为TIPS保护投资者免受通胀担忧的影响,而名义债券则没有,所以它们的行为彼此不同。更具体地说,随着通胀预期的增加,随着未来利息支付被通胀侵蚀,名义债券将变得不那么有吸引力。同样,随着通胀担忧的减少(包括通缩),名义债券相对于TIPS变得更有吸引力,因为未来的利息支付在实际(或通胀后)基础上变得更有价值。

如何购买TIPS

TIPS可以像其他固定收益投资一样购买:要么通过美国财政部或经纪人直接购买个人债券,要么购买共同基金。如果投资者寻求匹配特定的现金流需求,购买个人债券是有意义的。

在这方面,直接从美国财政部购买债券是最便宜的选择。然而,如果目标是获得完全多样化的TIPS固定收益投资组合,共同基金是最佳选择,最好是低成本指数基金。

投资组合建设

在投资组合资产配置的背景下,固定收益对各种规模的投资者都起着至关重要的作用。请记住,在很长一段时间内,固定收入提供的回报比股票低得多,但它也提供低得多的回报波动性。因此,固定收益有助于降低整体投资组合的波动性,尤其是在股市可能大幅下跌的市场压力时期。

TIPS在名义固定收入的基础上提供了额外的多样化水平,因为它们消除了投资组合中任何部分的通胀风险。因此,它们通常会表现出比名义债券更低的风险,名义债券容易引发通胀担忧。通过将TIPS与名义债券相结合,固定收益投资组合应该变得不那么波动,整个投资组合也应该如此。

策略

就像任何其他投资工具一样,TIPS可以在战术上使用。正如人们可能会在预期利率下降的情况下以低价购买股票或名义债券一样,TIPS也可以根据投资者对通胀的预期来调整市场时间。

要做到这一点,人们必须首先了解如何确定TIPS中嵌入的通胀预期。这可以很容易地通过将TIPS收益率与名义美国国债收益率进行比较来实现。例如,如果名义10年期国债的到期收益率(YTM)为5%,而类似的TIPS的YTM利率为2.5%,则隐含的通胀预期为2.5%。考虑到这一点,理论上投资者可以根据他/她对通货膨胀的预期来决定进入和退出TIPS的时间。

使用上面的例子,如果一个投资者认为通货膨胀实际上会上升到3.5%,这个投资者会购买TIPS,因为如果实际通货膨胀大于市场预期,它会变得更有价值。相反,如果投资者认为通货膨胀将低于2.5%,或者通货紧缩将发生,投资者要么出售他或她现有的TIPS,要么等待贬值发生后再购买。

然而,市场时机通胀预期并不比市场时机其他任何证券容易。此外,请记住,美联储无法预测短期通胀。因此,进出TIPS的战术动作应基于长期视野。

总之,对于任何寻求最大化投资组合风险回报回报的投资者来说,TIPS都是一个很好的工具。正如固定收益是任何投资组合的一个组成部分一样,TIPS应该被认为是固定收益分配的一个组成部分。

最大化多样化,调整风险

除了特定的现金流匹配需求之外,TIPS通常应该通过共同基金购买,以最大化多样化收益和对这些资产的适当暴露。为TIPS提供积极管理策略的共同基金可以随着时间的推移增加价值,但在固定收益投资中增加价值的潜力比股票小得多。请记住,积极管理是投资组合中的另一个更好的选择,也是一个昂贵的选择。指数基金为这种投资工具提供了最有效的途径(成本更低)。

对于希望推出时间提示的投资者,跟踪债券市场中嵌入的通胀预期,并根据您对通胀的长期(而不是短期)预期适当调整您的敞口。同样,在这方面,可以在多年时间范围内增加价值。TIPS远没有股票波动大(回报率也没有股票高),交易成本很容易超过小的短期市场波动,所以在这方面要明智和耐心。

TIPS的最佳做法是在你的固定收入投资组合中建立一个有意义的分配,比如说总固定收入分配的三分之一到二分之一。再者,通过主动管理增加价值的机会有限,所以购买低成本指数基金并坚持下去。市场时间提示只有当市场变得不理性时,要么预期不切实际的高通胀率,要么预期低通胀率。此外,请记住,美联储的目标通胀率在低个位数,并围绕这些预期调整您的投资组合。

底线

如果你记住这些因素,TIPS投资将是容易的,对你的投资组合非常有利。TIPS可能不是最令人兴奋的投资,但它们是美国联邦政府提供有保证的实际回报率的唯一证券。不要忽视像这样的投资者有多么强大,尤其是如果你打算退休的话。

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作者: 爱财富网

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