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基准利率互换定义

什么是基准利率互换? 基准利率互换(或基准互换)是一种互换协议,双方同意根据不同的货币市场参考利率互换可变利率。基准利率互换的目标是让公司限制因借贷利率不同而面临的利率风险。 例如…

什么是基准利率互换?

基准利率互换(或基准互换)是一种互换协议,双方同意根据不同的货币市场参考利率互换可变利率。基准利率互换的目标是让公司限制因借贷利率不同而面临的利率风险。

例如,一家公司以与伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)挂钩的可变利率向个人贷款,但他们根据国库券(T-Bill)利率借钱。借贷利率之间的差异(利差)导致利率风险,这是指利率变化可能导致投资损失的可能性。通过进行基准利率互换——公司将国库券利率改为伦敦银行同业拆放利率——公司消除了这种利率风险。

关键要点

  • 基准利率互换(也称为基准互换)是双方根据不同的货币市场参考利率互换可变利率的协议。
  • 基准利率互换有助于公司对冲因借贷利率不同而产生的利率风险。
  • 合同双方(称为交易对手)可以定制基准利率互换条款,包括付款时间表。
  • 基准利率互换最常见的形式之一是普通的互换,即浮动利率换成固定利率,反之亦然。
  • 理解基准利率互换

    基准利率互换是利率互换的一种形式,涉及两种金融资产的浮动利率互换。这些类型的互换允许基于两种不同利率的可变利率支付的交换。这种合同允许金融机构将一种浮动利率转换成另一种,通常用于交换流动性。

    通常,基准利率掉期现金流是根据合约的两个利率之间的差额进行净值计算的。这与典型的货币互换不同,在典型的货币互换中,所有的现金流量都包括利息和本金支付。

    基础风险

    基准利率互换有助于减轻(对冲)基准风险,这是一种与不完善对冲相关的风险。当投资者或机构在合同或证券中的头寸至少有一个应付现金流流和至少一个应收现金流流,并且影响这些现金流的因素互不相同,并且它们之间的相关性小于1时,就会出现这种类型的风险。

    基准利率互换有助于减少由基准风险引起的潜在收益或损失,因为这是它们的主要目的,通常用于套期保值。但某些实体确实使用这些合同来表达利率的方向性观点,例如基于伦敦银行同业拆放利率的利差方向、对消费者信贷质量的观点,甚至联邦基金有效利率与联邦基金目标利率的差异。

    基准利率互换示例

    虽然这些类型的合同是在两个场外交易对手之间定制的,而不是在交易所交易的,但四种更受欢迎的基准利率互换包括:

  • 伦敦银行同业拆放利率
  • 联邦基金利率/伦敦银行同业拆放利率
  • 优惠利率/伦敦银行同业拆放利率
  • 优惠利率/联邦基金利率
  • 这类掉期的支付也将进行定制,但通常是按季度进行支付。

    在伦敦银行同业拆放利率/伦敦银行同业拆放利率互换中,一个交易对手可能获得三个月的伦敦银行同业拆放利率并支付六个月的伦敦银行同业拆放利率,而另一个交易对手则相反。或者,一个交易对手可能收到一个月的美元伦敦银行同业拆放利率并支付一个月的英镑伦敦银行同业拆放利率,而另一个交易对手则相反。

    根据美联储(Federal Reserve)2020年11月的一项公告,银行应在2021年底前停止使用伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)书写合同。负责伦敦银行同业拆放利率的洲际交易所当局将在2021年12月31日之后的一周零两个月停止发布伦敦银行同业拆放利率。所有使用伦敦银行同业拆放利率的合同必须在2023年6月30日前完成。

    特殊考虑

    利率互换的一种常见形式是普通的互换。这种简单的互换描述了双方之间的协议,其中浮动利率被交换为固定利率,反之亦然。对于每一方来说,香草交换都有两个部分:一个固定部分和一个浮动部分。互换的两个阶段都用同一种货币表示。

    在掉期的有效期内,名义本金保持不变,利息支付被扣除。金融机构可能会进行普通的利率互换,以对冲浮动利率风险,或者从利率下降中获益,并从固定利率转向浮动利率。

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    作者: 爱财富网

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