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票面等价利率(CER)定义

什么是票面等价率(CER)? 息票等价利率(CER)是一种用于比较零息票和息票固定收益证券的替代息票利率计算方法。它是零利率债券的年化收益率,计算时就像它支付了一张息票,也称为债券…

什么是票面等价率(CER)?

息票等价利率(CER)是一种用于比较零息票和息票固定收益证券的替代息票利率计算方法。它是零利率债券的年化收益率,计算时就像它支付了一张息票,也称为债券等价收益率(BEY)或息票等价收益率(CEY)。

息票等价利率(CER)的公式为

CR =面值-市场价格市场价格×360天至到期日其中:\ begin { aligned } & \ text { CR } = \ frac { Face Value }-\ text { Market Price } } \ times \frac { 360 } { text { Days to complete } } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text { CR } = \ text {优惠券等价率} \ end { aligned } CR =市场价格面值-市场价格×到期日360其中:

如何计算息票等价利率(CER)

票面等价利率(CER)计算如下:

  • 找到债券的折价,即面值减去市值。
  • 然后把折扣除以市场价。
  • 360除以到期天数。
  • 这个数字(从3号开始)乘以2号的数字。
  • 优惠券等价率(CER)告诉你什么?

    息票等价利率(CER)允许投资者将零息票债券与支付息票的债券进行比较。虽然大多数债券每年或每半年向投资者支付利息,但一些被称为零息债券的债券根本不支付利息,而是以远低于票面价值的价格发行。

    当债券到期时,投资者从这些贴现债券中获得回报。为了比较息票支付证券和零息票的相对回报,分析师使用了息票等价利率公式。息票等价率(CER)表示短期债务证券的年化收益率,该收益率通常以银行贴现为基础进行报价,因此该收益率可以与附息证券的报价进行比较。

    实际上,它说明了如果贴现工具(如零息票、国库券或商业票据)带有息票并按面值出售,该工具的息票利率是多少。

    因为债券的报价是根据面值计算的,所以折价发行的债券的报价与其他息票债券相比是不准确的。贴现或零息债券不按面值出售。它们以折扣价出售,投资者通常会得到比到期时投资更多的钱。因此,使用CER更准确,因为它使用投资者的初始投资作为收益率的基础。

    如何使用优惠券等价率的示例(CER)

    例如,一张10,000美元的91天到期的国库券售价为9,800美元。其票面等价利率为8.08%,即(10,000-9,800美元)/(9,800美元))* (360 / 91),即0.0204 * 3.96。与支付8%年息票的债券相比,我们会选择零息票债券,因为它的利率更高,为8.08%。

    或者考虑2019年8月15日到期的当前(截至2019年1月)零息国债条带。截至2019年1月29日,面值为100美元,市场价格为98.63美元。票面折合率(CER)为2.54%,或((0 - .63) / (.63) * (360 / 198)。

    票面等价利率(CER)和到期收益率之间的差异

    到期收益率是投资者持有债券到期时将获得的理论收益率。但与息票等价收益率(CER)不同,到期收益率(YTM)考虑了复利。两者都以年化率表示。

    使用优惠券等价率的限制(CER)

    票面等价利率是计算债券收益率的另一种方法。票面等价利率允许将零息债券与不同期限的债券进行比较。然而,这是名义收益率,不考虑复利。

    了解更多优惠券等价率(CER)

    为了更好地分析债券,请阅读更多关于如何比较不同债券的收益率的信息。

    关键要点

  • 票面等价利率是零息债券(如国库券和商业票据)的年化收益率。
  • 它允许对零息债券和其他固定收益证券进行比较。
  • 这是名义收益率,不考虑复利。
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    作者: 爱财富网

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