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什么是L债券,它们是如何工作的?

从需要现金的保单持有人手中回购人寿保险的寿险公司现在开始向投资者发行一种新型债券。这些债券被称为L债券,比公开交易的固定收益债券收益率高得多。GWG人寿的母公司GWG控股公司等公司…

从需要现金的保单持有人手中回购人寿保险的寿险公司现在开始向投资者发行一种新型债券。这些债券被称为L债券,比公开交易的固定收益债券收益率高得多。GWG人寿的母公司GWG控股公司等公司向寻求比传统市场更高收益率的投资者提供债券和优先股。

L债券是如何运作的

这些债券没有评级机构的评级,期限为2至5年。GWG两年期债券目前的收益率为5.5 %,而三年期债券的收益率为6.25%,五年期债券的收益率为8.5%。然而,这些债券流动性差,投资者在到期前无法获得本金。(更多信息,请参见:低收益债券的替代方案。)

该公司还发行了转换期权和7%股息率的优先股。这些债券也可以由发行人随时调用,它们的支出与公司从老年人那里购买的人寿保险的收益相关联。如果保险公司不能准确预测其卖方的预期寿命,或者如果其他将支付这些死亡抚恤金的保险公司破产,那么该公司可能无法支付利息,这反过来会影响L债券和优先股的价格。

GWG关于这些投资的概况介绍指出:“投资于L债券可能被认为是投机性的,风险很高,包括失去全部投资的风险。”该表还警告投资者,在二级市场投资人寿保险的资金风险更高,因为该市场仍未开发,公司以良好价格投资这些资产的能力取决于市场的持续增长。

然而,L债券对投资者有吸引力,不仅因为它们的高收益率和相对较短的到期日,还因为它们与股票或固定收益市场总体上不相关。这与其他类型的替代投资形成鲜明对比,这些替代投资与市场的某些部分高度相关,例如房地产投资信托基金与房地产市场或商业开发公司以及高收益市场之间的相关性。由于伦敦债券的回报是由人寿保险市场驱动的,因此与任何主要的市场指数都没有相关性。(更多信息,请参见:股息股票是债券的良好替代品吗?)

获得动力

GWG在2012年8月发行了价值2.5亿美元的L债券后,在2015年1月又发行了价值10亿美元的L债券。第一期已于2014年12月全部认购完毕。该公司通过使用独立的经纪自营渠道及其5000名顾问,成功出售了价值约4亿美元的这些债券。这些债券是按佣金出售的,通常最低投资额为25,000美元。

这些债券的销售可能会回升,因为它们现在可以通过存款信托公司(DTC)获得,这将为卖方提供进入更大市场的机会。据Thinkadvisor称,GWG并不认为劳工部的新信托规则会妨碍他们债券的销售,但他确实指出,根据BICE的要求,出售债券的经纪人必须这样做。

底线

L债券可以为固定收益投资者提供一个很好的替代传统市场上低收益产品的选择。但这些债券确实有其自身的风险,二级人寿保险市场在很大程度上仍处于起步阶段。(相关阅读,见:什么顾问,客户应该期待低回报的未来。)

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作者: 爱财富网

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