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修改的直通证书定义

什么是修改过的合格证书? 经过修改的传递证书是一种固定收益证券,它为投资者提供来自基础资产或贷款池的收入。它们通常由美国联邦机构发行,如政府国家抵押协会(GNMA)。 关键要点 …

什么是修改过的合格证书?

经过修改的传递证书是一种固定收益证券,它为投资者提供来自基础资产或贷款池的收入。它们通常由美国联邦机构发行,如政府国家抵押协会(GNMA)。

关键要点

  • 经过修改的传递证书是一种由美国联邦机构出售的固定收入证券。
  • 这类工具最常见的例子是GNMA出售的抵押贷款支持证券。
  • 这些工具可能对投资者有吸引力,因为它们大大降低了与抵押贷款相关的违约风险,同时还提供了额外的多样化。
  • 修改后的直通证书如何工作

    修改后的传递证书通过一组基础证券(通常是抵押贷款)为投资者提供收入。持有贷款的机构保证向投资者支付利息,并定期进行支付,无论该机构是否通过基础票据获得利息支付。这些机构在投资者进场时或在特定日期(以较早者为准)将本金支付给投资者。

    在这种安排下,发行经修改的传递证书的机构承担基础投资组合的违约风险。然而,投资者在修改过的传递证书没有保护提前还款风险,因为任何提前支付的本金将被传递给证书的投资者。因为提前还款减少了未偿还的本金,因此也减少了未来收到的利息。

    从投资者的角度来看,修改后的传递证书是降低房地产贷款相关风险的一种有吸引力的方式。通过获得政府支持的未来利息和本金支付担保,投资者可以在本质上消除与抵押贷款支持证券相关的违约风险。此外,由于这些证券将数百甚至数千笔抵押贷款组合在一个工具中,它们为投资者提供了比向个人房主贷款更大的多样化。

    重要的

    希望进一步降低风险的投资者可以投资于完全修改的传递证书,这种证书通过充分保证利息和本金支付的金额和时间来降低提前还款风险。

    修改的直通证书的真实示例

    举例来说,假设一个投资者从GNMA购买了一个由一组抵押贷款组成的修改过的通兑凭证,称为金尼美。如果几个房主拖欠贷款,在给定的时间内未能支付利息,投资者仍然可以从Ginnie Mae处获得预定的抵押贷款和本金。

    另一方面,如果几个房主还清了部分或全部抵押贷款,投资者将获得比当月计划更多的本金支付,但也将看到随后几个月计划利息支付的价值下降。换句话说,修改后的传递证书结构将保护该投资者免受违约风险,但不会保护他们免受提前还款风险。

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    作者: 爱财富网

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