您的位置 首页 交易

死刑定义

什么是看跌期权? 死亡看跌期权是债券中的一项期权,它保证死者的继承人可以按面值将其出售给发行人。死亡看跌期权的另一个术语是幸存者期权。 关键要点 死亡看跌期权是债券中的一项期权,它…

什么是看跌期权?

死亡看跌期权是债券中的一项期权,它保证死者的继承人可以按面值将其出售给发行人。死亡看跌期权的另一个术语是幸存者期权。

关键要点

  • 死亡看跌期权是债券中的一项期权,它保证死者的继承人可以按面值将其出售给发行人。
  • 看跌期权保护债券持有人的财产免受利率风险。
  • 债券发行人可能会包括一个死亡押记,以使其对买方更具吸引力,尽管持有人可能不得不接受较低的利率作为回报。
  • 理解死刑

    与任何期权一样,死亡看跌期权赋予债券持有人的财产权利,但不是义务,在债券持有人死亡或丧失法律行为能力的情况下,按面值将债券出售给原发行人。

    死亡看跌期权类似于股票或其他资产的看跌期权,因为如果满足某些条件,持有者可以选择行使它。在这种情况下,条件是债券持有人死亡或丧失法律行为能力。这是与债券一起出售的可选赎回功能,允许遗产受益人将债券卖回给发行人。出售所得成为遗产基金的一部分。

    通常,固定收益债务工具的价格与利率呈反比关系。固定收益投资会定期获得固定收益。随着利率上升,固定收益债务工具的公开市场价格将下降。当利率高于最初购买时的利率时,认股权证保护债券持有人的财产。通常情况下,债券的票面利率取决于现行利率,因此市场利率的任何变化都会对债券的价值产生影响。

    债券发行者可能会加入押死功能,使其对债券购买者更具吸引力,尽管持有人可能不得不接受更低的利率作为回报。赎回功能,比如这个,为保护债券持有人在价格之下设置了一个底线。通常,这是对可能对债券价值产生不利影响的事件(如利率风险)的保护,但在这种情况下,如果发生非常具体的事件(债券持有人的死亡),这是对利率风险的保护。

    死亡带来的好处和警告

    债券持有人的主要好处是消除了死亡时的利率风险。在债券持有人死亡时,更高的利率不会损害债券的价值。

    如果债券持有人死亡时利率低于票面利率,那么债券的价格就会更高。因此,房地产可以进入公开市场出售债券,并获得高于支付价格(面值)的溢价,就像任何债券一样。另一方面,如果利率高于票面利率,那么债券的市场价值将低于票面价值。这是遗产可以行使死亡看跌期权的时候,如果他们选择的话,以票面价值将债券卖回给发行人。

    鉴于认股权证的特殊性,债券持有人可能会发现在他们活着的时候很难出售它。主要问题是二级市场将受到限制,二级市场是像这样的非标准化资产通常进行交易的地方。

    还有一个警告:债券的契约合同中可能包含赎回(或提前赎回)功能。提前赎回允许发行人在到期前回购(或赎回)债券。

    通常,提前赎回是因为利率下降到足以使债务再融资成为一个好策略。在这种情况下,已经接受较低利率开始的债券持有人(购买死亡看跌期权)将失去债券,不得不以较低利率将收益再投资。

    简单债券上的死亡示例

    假设一个投资者选择将他们购买的面值为1000美元的债券置于死地。票面利率为3%,每年支付,债券20年到期。

    五年后,债券持有人去世。类似债券的利率现在为5%,这意味着购买的债券价值不到1000美元。这是因为人们会出售3%的息票债券,而不是购买5%的息票债券。3%息票债券的价格会下跌,直到债券的回报(低于票面价值)加上息票等于5%。此时,新买家将介入,以防止价格进一步下跌,因为收益率(息票加资本收益)等于5%,这是市场的现行利率。

    这种情况对押死刑的人来说很合适。面值低于1000美元,但债券可以兑换1000美元。

    如果出现相反的情况,类似债券的票面利率现在为2%,3%的债券将在1000美元以上交易,因为它需要更高的票面利率。因此,死刑是没有用的。继承人最好在公开市场上以超过1000美元的价格出售债券。

    本文来自网络,不代表爱财富网立场,转载请注明出处:http://www.htuba.com/news/3929.html

    作者: 爱财富网

    返回顶部