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插值收益率曲线(ⅰ曲线)定义

什么是插值收益率曲线(I曲线)? 插值收益率曲线(I曲线)是通过使用运行中的美国国债导出的收益率曲线。因为运行中的国债仅限于特定的到期日,所以必须对运行中的国债之间的到期收益率进行…

什么是插值收益率曲线(I曲线)?

插值收益率曲线(I曲线)是通过使用运行中的美国国债导出的收益率曲线。因为运行中的国债仅限于特定的到期日,所以必须对运行中的国债之间的到期收益率进行插值。插值是一种确定未知实体价值的方法,通常是通过数值分析来估计该实体的价值。

金融分析师和投资者插入收益率曲线,以帮助预测未来的经济活动和债券市场价格水平。他们可以通过使用许多方法来实现这一点,包括自举和回归分析。

关键要点

  • 插值收益率曲线或“I曲线”是指使用运行中的美国国债的收益率和到期日数据绘制的收益率曲线。
  • 长期国债是最近发行的特定期限的美国国债或票据。
  • 插值是指用于在图形上的已知数据点之间创建新的估计数据点的方法。
  • 两种最常见的方法来插值收益率曲线是自举和回归分析。
  • 投资者和金融分析师经常插入收益率曲线,以便更好地理解债券市场和经济未来的走向。
  • 理解内插收益率曲线(ⅰ曲线)

    收益率曲线是在绘制国债的收益率和各种到期日时,在图表上形成的曲线。该图的y轴表示利率,x轴表示持续时间的增加。由于短期债券的收益率通常低于长期债券,因此曲线从左下方向右上方倾斜。

    当收益率曲线使用运行中的美国国债的收益率和到期日数据绘制时,它被称为插值收益率曲线或I曲线。长期国债是最近发行的特定期限的美国国债、票据或债券。

    相反,非运行的美国国债是由更多经验丰富的问题组成的可销售的美国国债。运行中的国债将比类似的非运行期国债具有更低的收益率和更高的收益率,并且它们仅占已发行国债总额的一小部分。

    插值

    插值只是一种用来确定未知实体值的方法。美国政府发行的国库券并非在每个时期都可以获得。例如,你可以找到1年期债券的收益率,但找不到1.5年期债券的收益率。

    为了确定缺失收益率或利率的值以导出收益率曲线,可以使用包括自举或回归分析在内的各种方法对缺失信息进行插值。一旦得到插值的收益率曲线,就可以从中计算出收益率差,因为很少有债券的到期日可以与运行中的美国国债的到期日相比。

    因为收益率曲线反映了债券市场对未来通胀水平、利率和整体经济增长的看法,投资者可以使用收益率曲线来帮助他们做出投资决策。

    拔靴带

    引导方法使用插值来确定不同到期日的美国国债零息票证券的收益率。使用这种方法,有息债券被剥离其未来现金流——即息票支付——并转换成多个零息债券。通常,曲线短端的一些利率是已知的。对于因短期流动性不足而未知的利率,您可以使用银行间货币市场利率。

    概括地说,首先插入每个缺失到期日的利率。您可以使用线性插值方法来实现这一点。一旦你确定了所有的期限结构利率,使用自举法从平价期限结构中推导出零曲线。这是一个迭代的过程,使得从附息债券的利率和价格推导出零息票收益率曲线成为可能。

    特殊考虑

    几种不同类型的固定收益证券的交易收益率与插值收益率曲线之间存在息差,这使得它成为一个重要的基准。例如,某些机构抵押抵押贷款债券(CMo)在等于其加权平均寿命的曲线上某个点与I曲线的息差进行交易。CMO的加权平均寿命很可能位于运行中的美国国债中的某个地方,这使得插值收益率曲线的推导成为必要。

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    作者: 爱财富网

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