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货币加权收益率定义

什么是货币加权回报率? 货币加权回报率(MWRR)是衡量一项投资业绩的指标。MWRR的计算方法是找到回报率,将所有现金流量的现值设定为初始投资的价值。MWRR相当于内部收益率。 关…

什么是货币加权回报率?

货币加权回报率(MWRR)是衡量一项投资业绩的指标。MWRR的计算方法是找到回报率,将所有现金流量的现值设定为初始投资的价值。MWRR相当于内部收益率。

关键要点:

  • 货币加权回报率(MWRR)是衡量一项投资业绩的指标。
  • MWR的计算方法是找到回报率,将所有现金流的现值设定为初始投资的价值。
  • 货币加权回报率相当于内部回报率。
  • MWR将投资的初始价值设定为等于未来的现金流,如增加的股息、提款、存款和销售收入。
  • 理解货币加权回报率

    MWRR的公式如下:

    PVO = PVI = CF0+CF1(1+内部收益率)+CF2(1+内部收益率)2+CF3(1+内部收益率)3+...CFn(1+内部收益率)n此处:PVO =光伏流出SPVI =光伏流入CF0 =初始现金支出或投资CF1,CF2,CF3,...cfn =现金流cfn =每个周期IRR =初始收益率\ begin { aligned } & pvo = pvi = cf _ { 0 } \,+\,\frac{CF_{1}}{(1\,+\,IRR)}\,+\,\ frac{CF_{2}}{(1\,+\,IRR)^{2}}\,\和\ qquad \ quad \,+\,\frac{CF_{3}}{(1\,+\,IRR)^{3}}\,\,+\,...\frac{CF_{n}}{(1\,+\,irr)^{n}}\,\ & \ textbf { where:} \ \ & pvo = \ text { PV流出}\ &PVI = \text{PV流入} \ \ & cf _ 0 = \ text {初始现金支出或投资}\ &CF_1,CF_2,CF_3,...CF _ n = \ text {现金流} \ \ & N = \ text {每个期间} \ \ & IRR = \ text {初始收益率} \ \ \ end { aligned } PVO = PVI = CF0+(1+IRR)CF1+(1+IRR)2cf 2+(1+IRR)3cf 3+...(1+内部收益率)nCFn其中:PVO =光伏流出量SPVI =光伏流入量CF0 =初始现金支出或投资CF1、CF2、CF3、...CFn =现金流CFn =每个周期内部收益率=初始收益率

    如何计算货币加权收益率

  • 要使用公式计算内部收益率,请将净现值设置为零,并求解贴现率(r),即内部收益率。
  • 然而,由于公式的性质,内部收益率不能通过分析来计算,而是必须通过反复试验或使用编程计算内部收益率的软件来计算。
  • 货币加权回报率告诉你什么?

    衡量资产回报的方法有很多,了解在评估资产表现时使用哪种方法很重要。MWRR综合了现金流的规模和时间,因此它是投资组合回报的有效衡量标准。

    MWRR将投资的初始价值设定为等于未来的现金流,如增加的股息、提款、存款和销售收入。换句话说,MWRR有助于确定从初始投资金额开始所需的回报率,将投资期间现金流的所有变化(包括销售收入)考虑在内。

    现金流和货币加权收益率

    如前所述,投资的MWRR值在概念上与内部收益率相同。换句话说,就是净现值(NPV) = 0,或者流入现值=流出现值的折现率。

    重要的是要确定投资组合的现金流入和流出,包括资产或投资的出售。投资者在投资组合中可能拥有的一些现金流包括:

    流出

  • 购买任何投资的成本
  • 股息或利息再投资
  • 提款
  • 流入

  • 出售任何投资的收益
  • 收到的股息或利息
  • 贡献
  • 货币加权回报率示例

    每次流入或流出都必须用一个比率(r)贴现回现在,该比率将使PV(流入)= PV(流出)。

    假设一个投资者以50美元的价格购买一股股票,每年支付2美元的股息,两年后以65美元的价格出售。MWRR将是满足以下等式的速率:

    PV流出=PV流入= $ 21+r+$ 21+R2+$ 651+R2 \ begin { aligned } PV \ text { outflow } & = PV \ text { inquired } \ \ & = \ frac \ 2 } { 1+r }+\ frac { \ $ 2 } { 1+r^2 }+\ frac { \ $ 65 } { 1+r^2} \ \ & = \ $ 50 \ end { aligned } PV流出= PV流入=1+r +1+r2 +1+r2

    使用电子表格或金融计算器求解r,我们有11.73%的MWRR。

    货币加权收益率和时间加权收益率的区别

    货币加权回报率通常与时间加权回报率(TWRR)进行比较,但这两种计算方法有明显的差异。TWRR是对投资组合复合增长率的衡量。TWRR指标通常用于比较投资经理的回报,因为它消除了货币流入和流出对增长率的扭曲影响。

    很难确定一个投资组合赚了多少钱,因为存款和取款扭曲了投资组合的回报价值。投资者不能简单地从期末余额中减去初始存款后的期初余额,因为期末余额反映了投资的回报率以及在投资基金期间的任何存款或提款。

    TWRR根据资金是增加还是从基金中提取,将投资组合的回报分成不同的区间。MWRR的不同之处在于,它通过资金流入和流出对业绩的影响来考虑投资者行为,但没有像TWR那样将现金流出现的间隔分开。因此,现金支出或流入会影响MWRR。如果没有现金流,那么这两种方法应该会产生相同或相似的结果。

    使用货币加权收益率的局限性

    MWRR考虑基金或捐款的所有现金流,包括提款。例如,如果一项投资延续到几个季度,那么当该基金处于最大规模时,MWRR方面会给予它更多的权重。因此,描述为“货币加权”

    这种权重可能会惩罚基金经理,因为他们无法控制现金流。换句话说,如果一个投资者在业绩上升之前向投资组合增加了一大笔钱,这相当于积极的行动。这是因为较大的投资组合从投资组合的增长中获得的收益(以美元计)比没有做出贡献时要多。

    另一方面,如果投资者在业绩飙升之前从投资组合中撤出资金,这相当于一种负面行为。现在规模较小的基金从投资组合的增长中获得的收益(以美元计)比没有发生退出时要少。

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    作者: 爱财富网

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