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如何评价公司的资产负债表

对于投资者来说,资产负债表是一份重要的财务报表,在考虑投资一家公司时应该加以解释。资产负债表是公司在某个时间点拥有的资产和负债的反映。公司资产负债表的实力可以通过三大类投资质量指标…

对于投资者来说,资产负债表是一份重要的财务报表,在考虑投资一家公司时应该加以解释。资产负债表是公司在某个时间点拥有的资产和负债的反映。公司资产负债表的实力可以通过三大类投资质量指标来评估:营运资本或短期流动性、资产表现和资本结构。资本结构是指公司资产负债表上的债务与股权之比。

关键要点

  • 公司资产负债表的实力可以通过三个投资质量指标来评估。
  • 现金转换周期显示了公司管理应收账款和库存的效率。
  • 固定资产周转率衡量使用公司总资产产生的收入。
  • 资产回报率显示了一家公司利用其资产创造利润或净收入的情况。
  • 现金转换周期

    现金转换周期是公司营运资本状况是否充足的关键指标。营运资本是公司流动资产(如现金)和流动负债(如欠供应商的原材料应付款)之间的差额。流动资产和负债本质上是短期的,这意味着它们通常在账面上的时间不到一年。

    现金转换周期是公司有效管理两项最重要资产——应收账款和发明的能力的指标。应收账款是客户因预定销售而欠公司的全部款项。

    现金转换周期的组成部分

    未完成销售天数是指公司在销售完成后从客户处收取付款的平均天数。现金转换周期使用未完成销售天数来帮助确定公司是否能有效地从客户处收款。

    现金转换周期计算还计算公司支付账单所需的时间。应付未付天数表示公司支付给供应商和销售商的平均天数。

    CCC的第三个组成部分包括库存闲置的时间。未清库存天数是库存在出售前的平均库存天数。

    以天数计算,CCC反映了收集销售额所需的时间和周转库存所需的时间。现金转换周期的计算有助于确定公司短期现金交易的收款和付款情况。例如,如果一家公司收不到应收账款,可能会导致现金短缺,公司可能难以支付账单和应付账款。

    周期越短越好。现金是王道,聪明的经理知道快速流动的营运资本比捆绑在资产中的非生产性营运资本更有利可图。

    现金转换周期的公式和计算

    CCC = DIO+DSO-DPOwhere:DIO =库存未结天数so =销售未结天数po =应付款未结天数\ begin { aligned } & \ text { CCC } = \ text { DIO }+\ text { DSO }-\ text { DPO } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text { DIO } = \ text {库存未结天数} \ \ & \ text { DSO } = \ text { Days sales under } \ \ & \ text { DPO } = \ text { Days payables under } \ \ end { aligned } CCC =天

  • 获取公司的未清库存天数,并将该数字添加到未清销售天数中。
  • 将结果减去公司的未支付天数,得出现金转换周期
  • CCC没有单一的最佳指标,CCC也被称为公司的运营周期。通常,一家公司的CCC会受到其提供的产品或服务类型以及行业特征的严重影响。

    在公司资产负债表的这一领域寻求投资质量的投资者必须在一段较长的时间内(例如,5到10年)跟踪CCC,并将其业绩与竞争对手的业绩进行比较。运行周期的一致性和减少是积极的信号。相反,不稳定的收集时间和现有库存的增加通常是负面的投资质量指标。

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    阅读资产负债表的5个技巧

    固定资产周转率

    固定资产周转率衡量使用公司总资产产生的收入。由于资产可能会耗费大量资金,投资者想知道从这些资产中获得了多少收入,以及它们是否得到了有效利用。

    固定资产,如财产、厂房和设备,是公司拥有的实物资产,通常是总资产的最大组成部分。虽然固定资产一词通常被认为是公司的资产负债表,但这些资产也被称为非流动资产,这意味着它们是长期资产。

    一家公司拥有的固定资产数量在很大程度上取决于其业务范围。有些企业比其他企业更加资本密集型。大型资本设备制造商,如农业设备制造商,需要大量的固定资产投资。服务公司和计算机软件生产商需要的固定资产相对较少。马内流制造商通常有25%至40%的资产在PP&E。因此,不同行业的固定资产周转率会有所不同。

    固定资产周转率的公式及计算

    固定资产周转率=净销售额平均固定资产\开始{对齐} & \ text {固定资产周转率} = \frac{净销售额} } { \ text {平均固定资产} }\结束{对齐}固定资产周转率=平均固定资产净销售额

    Fixed asset turnover steps to calculate.Investopedia 

  • 从公司的损益表中获取净销售额。
  • 如有必要,净销售额可以通过计算收入(或总销售额)并减去回报和交易来计算。一些行业使用净销售额,因为他们已经退回商品,如服装零售店。
  • 固定资产周转率可以告诉投资者一家公司的管理层如何有效地使用其资产。该比率是衡量公司固定资产在创造收入方面的生产率的一个指标。市盈率越高,公司利用这些资产产生的收入或净销售额就越多。

    对投资者来说,比较几个时期的固定资产周转率很重要,因为公司可能会不断升级和增加新设备。理想情况下,投资者应该寻求在多个时期内提高换手率。还有,最好能和同行业内类似公司的换手率进行对比。

    资产回报率

    资产回报率(ROA)被认为是一个收益率,这意味着它显示了从其总资产中获得了多少净收入或利润。然而,净资产收益率也可以作为一个衡量公司资产表现的指标。

    如前所述,固定资产需要大量资本来购买和维护。因此,净资产收益率有助于投资者确定公司利用资本投资创造收益的情况。如果一家公司的管理团队在资产购买方面投资不足,它就会出现在净资产收益率指标中。

    此外,如果一家公司没有更新其资产,如设备升级,与升级其设备或固定资产的类似公司相比,它将导致更低的ROA。因此,比较同行业或类似产品的公司(如汽车制造商)的市场占有率非常重要。将汽车制造商等资本密集型公司的净资产收益率与固定资产很少的营销公司进行比较,很难看出哪家公司是更好的投资对象。

    资产收益率的公式及计算

    净资产收益率=净收入总资产\开始{对齐} & \正文{净资产收益率} = \frac{净收入} } { \正文{平均总资产} } \ \ \结束{对齐}净资产收益率=平均总资产净收入

  • 在公司的损益表上找到净收入。
  • 在许多净资产收益率公式中,分母中使用总资产或期末总资产数字。
  • 但是,如果要使用平均总资产,请将总资产从期初到期末的值相加,并将结果除以二,以计算平均总资产。
  • 将净收入除以总资产或平均总资产,以获得净资产收益率。
  • 请注意,上述公式将产生一个十进制数,例如. 10。将结果乘以100,移动小数并将其转换为百分比,例如. 10 * 100 = 10% ROA。
  • ROA比率用百分比回报表示的原因是为了比较总资产产生的利润百分比。如果一家公司有10%的ROA,它每赚一美元的利润或净收入就产生10美分。

    高百分比回报意味着管理良好的资产,这里再次强调,ROA比率最适合作为公司自身历史业绩的比较分析。

    无形资产的影响

    许多非实物资产被视为无形资产,大致分为三种不同的类型:

  • 知识产权(专利、版权、商标、品牌名称等。)
  • 递延费用(资本化费用)
  • 购买商誉(超过账面价值的投资成本)
  • 不幸的是,无形资产的资产负债表表述或账户标题中使用的术语几乎没有一致性。通常,无形资产隐藏在其他资产中,只在财务报表的附注中披露。

    知识产权和递延费用所涉及的金额通常并不重要,而且在大多数情况下,不值得进行过多的分析审查。然而,我们鼓励投资者仔细观察公司资产负债表上购买商誉的金额,商誉是在收购现有企业时产生的无形资产。一些投资专业人士对购买大量商誉感到不舒服。只有在未来能够将收购转化为正收益的情况下,才能实现对收购公司的回报。

    保守的分析师将从股东权益中扣除购买的商誉金额,以得出公司的有形净值。在缺乏任何精确的分析测量来判断这种推断的影响的情况下,投资者使用常识。如果扣除购买的商誉对公司的股权状况有重大负面影响,这应该是一个值得关注的问题。例如,如果一个适度杠杆化的资产负债表的债务负债严重超过其有形权益头寸,它可能就没有吸引力了。

    公司收购其他公司,所以购买商誉是财务会计中的一个现实。然而,投资者需要仔细观察资产负债表上相对较大的购买商誉。这个账户对资产负债表投资质量的影响需要根据其相对于股东权益的规模和公司收购的成功率来判断。这确实是一个判断的要求,但需要深思熟虑。

    底线

    资产代表公司拥有、拥有或到期的价值项目。在公司拥有的各种项目中,应收账款、存货、损益和无形资产通常是资产负债表中资产方的四个最大的账户。因此,强大的资产负债表建立在对这些主要资产类型的有效管理之上,强大的投资组合建立在知道如何阅读和分析财务报表之上。

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    作者: 爱财富网

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