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偿债覆盖率(DSCR)定义

偿债覆盖率是多少(DSCR)? 偿债覆盖率适用于公司、政府和个人金融。在公司融资的背景下,偿债覆盖率(DSCR)是对公司支付当前债务的可用现金流的衡量。DSCR向投资者展示一家公司…

偿债覆盖率是多少(DSCR)?

偿债覆盖率适用于公司、政府和个人金融。在公司融资的背景下,偿债覆盖率(DSCR)是对公司支付当前债务的可用现金流的衡量。DSCR向投资者展示一家公司是否有足够的收入来偿还债务。就政府财政而言,DSCR是一个国家支付外债年度利息和本金所需的出口收入额。在个人金融的背景下,这是一个由银行贷款官员用来确定收入财产贷款的比率。

关键要点

  • DSCR是衡量可用于支付当前债务的现金流的指标。
  • DSCR用于分析公司、项目或个人借款人。
  • 贷款人对DSCR的最低要求取决于宏观经济状况。如果经济正在增长,贷款人可能会对较低的比率更加宽容。
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    偿债覆盖率(DSCR)

    了解偿债覆盖率(DSCR)

    无论是企业融资、政府融资还是个人融资,偿债覆盖率都反映了特定收入水平下的偿债能力。该比率将净营业收入表示为一年内到期债务的阿木倍数,包括利息、本金、偿债基金和租赁付款。

    DSCR公式及计算

    偿债覆盖率公式要求实体的净营业收入和总偿债额。净营业收入是公司的收入减去一定的营业费用(COE),不包括税款和利息支付。它通常被认为是利息和税前收益的等价物(EBIT)。

    DSCR =净营业收入总债务服务其中:净营业收入=收入COECE =某些营业费用总债务服务=当前债务服务\ begin { aligned } & \ text { DSCR } = \ frac {净营业收入} } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text {净营业收入} = \text {收入}-\ text { COE } \ \ & \ text { COE } = \ text {某些营业费用} \ \ & \ text {总债务服务} = \ text

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    偿债覆盖率(DSCR)

    一些计算包括EBIT的非营业收入。作为比较不同公司信誉的贷款人或投资者,或者比较不同年份或季度的经理,在计算DSCR时应用一致的标准是很重要的。作为一个借款人,重要的是要认识到贷款人计算DSCR的方式可能略有不同。

    偿债总额是指当前的债务,即来年到期的任何利息、本金、偿债基金和租赁付款。在资产负债表上,这将包括短期债务和长期债务的当前部分。

    所得税使DSCR的计算变得复杂,因为利息支付是免税的,而本金偿还是不免税的。因此,计算总偿债额的一个更准确的方法是计算以下内容:

    TDS=(利息×(1-税率))+本金其中:TDS=总还本付息额\ begin { aligned } & \ text { TDS } =(\ text { Interest } \ times(1-\ text { Tax Rate })+\ text { Principal } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text { TDS } = \ text { Total debt service } \ \ \ end { aligned } TDS =(利息×(1-税率))+本金其中:TDS =总还本付息额

    用电子表格计算DSCR

    要在Excel中创建动态DSCR公式,您不能简单地运行一个将净营业收入除以偿债额的等式。相反,您可以给两个连续的单元格命名,如A2和A3,“净营业收入”和“偿债”然后,在B2和B3,与这些单元格相邻的地方,放入损益表中相应的数字。

    在单独的单元格中,输入使用B2和B3单元格而不是实际数值的DSCR公式(例如,B2 / B3)。

    即使对于如此简单的计算,最好使用可以自动调整和重新计算的动态公式。计算DSCR的主要原因之一是将其与行业中的其他公司进行比较,如果你能简单地插入数字,这些比较就更容易进行。

    DSCR告诉你什么?

    贷款人在发放贷款前会定期评估借款人的DSCR。低于1的DSCR值意味着负现金流,这意味着借款人将无法在不利用外部资源的情况下偿还或支付当前债务——本质上,就是借入更多资金。

    例如,0.95 DSCR意味着只有足够的净营业收入来支付95%的年度债务。在个人理财的背景下,这将意味着借款人必须每月钻研他们的个人资金来维持项目的运转。一般来说,贷方不赞成负现金流,但如果借方除了收入之外还有强大的资源,有些人会允许。

    如果偿债覆盖率太接近1,例如1.1,该实体就很脆弱,现金流的小幅下降可能使其无法偿还债务。在某些情况下,贷款人可能会要求借款人在贷款未偿还期间保持一定的最低DSCR。一些协议会将低于最低限额的借款人视为违约。通常,DSCR值大于1意味着该实体(无论是个人、公司还是政府)有足够的收入来支付其当前的债务。

    贷款人要求的最低DSCR利率可能取决于宏观经济状况。如果经济增长,信贷更容易获得,贷款人可能更宽容较低的比率。向不太合格的借款人放贷的趋势反过来会影响经济的稳定性,就像导致2008年金融危机的情况一样。次级借款人能够获得信贷,特别是抵押贷款,而几乎没有审查。当这些借款人开始集体违约时,为他们提供融资的金融机构崩溃了。

    真实世界示例

    假设一个房地产开发商想从当地银行获得抵押贷款。贷方希望计算DSCR,以确定开发商借款和偿还贷款的能力,因为他们建造的租赁房产会产生收入。

    开发商表示,净营业收入将为每年2,150,000美元,贷款人指出,偿债将为每年350,000美元。DSCR被计算为6.14倍,这应该意味着借款人可以支付超过其营业收入6倍的债务利息。

    DSCR=,150,0000,000=6.14 \ begin { aligned } & \ text { DSCR } = \ frac \ 2,150,000 }{ $350,000 } = 6.14 \ end { aligned } DSCR = $ 350,000,150,000 = 6.14

    利息覆盖率与DSCR

    利息覆盖率表示一家公司的营业利润在给定的n期内将支付所有债务的利息的次数。这用一个比率来表示,通常是按年计算的。

    要计算利息覆盖率,只需将既定期间的EBIT除以同期应付利息总额。EBIT通常被称为净营业收入或营业利润,其计算方法是从收入中减去间接费用和营业费用,如租金、商品成本、运费、工资和水电费。这个数字反映的是在减去维持企业运转所需的所有费用后的可用现金量。

    EBIT与利息支付的比率越高,公司的财务就越稳定。该指标仅考虑利息支付,而不考虑贷款人可能要求的本金余额支付。

    偿债覆盖率稍微全面一些。该指标评估公司在给定时期内满足最低本金和利息支付(包括偿债基金支付)的能力。为了计算DSCR,EBIT除以给定时期获得净营业收入所需的本金和利息支付总额。因为除了利息之外,DSCR还考虑了本金支付,所以它是一家公司财务健康程度的一个稍微更稳健的指标。

    无论是哪种情况,偿债覆盖率低于1.00的公司都不能产生足够的收入来支付其最低债务支出。从企业管理或投资的角度来看,这是一个有风险的前景,因为即使是短暂的低于平均水平的收入也会带来灾难。

    特殊考虑

    利息覆盖率的一个限制是它没有明确考虑公司偿还债务的能力。大多数长期债务都包含与利息要求相当的金额摊销条款,未能满足偿债基金要求是一种违约行为,可能迫使公司破产。一个试图衡量企业再支付能力的比率是固定费用覆盖率。

    常见问题

    你如何计算偿债覆盖率(DSCR)?

    DSCR的计算方法是将净营业收入除以总偿债额。例如,如果一个企业的净营业收入为100,000美元,总偿债额为60,000美元,其DSCR值约为1.67。重要的是,总偿债额包括贷款利息和本金。从贷款人的角度来看,较高的存款准备金率更可取,因为这表明借款人有充足的财政资源来偿还贷款。

    为什么DSCR很重要?

    DSCRs是公司和银行之间谈判贷款合同时常用的指标。例如,申请信贷额度的企业可能有义务确保其DSCR值不低于1.25。如果出现这种情况,借款人可能被发现拖欠贷款,银行有权收回债务或采取其他纠正措施。除了帮助银行管理风险,DSCRs还可以帮助分析师和投资者分析公司的财务实力。

    什么是好的DSCR?

    什么是“好的”DSCR取决于公司的行业、竞争对手和发展阶段。例如,一家刚刚开始产生现金流的小公司,与一家已经成熟的公司相比,可能面临更低的DSCR预期。然而,作为一般规则,高于1.25的DSCR通常被认为是“强劲的”,而低于1.00的比率可能表明该公司正面临财务困难。

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    作者: 爱财富网

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