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我如何计算经营杠杆的程度?

运营杠杆程度如何? 经营杠杆程度(DOL)是一种用来评估一家公司的营业收入在销售额发生百分比变化后如何变化的指标。一个公司的经营杠杆包括评估销售的固定成本和可变成本。固定成本不随生…

运营杠杆程度如何?

经营杠杆程度(DOL)是一种用来评估一家公司的营业收入在销售额发生百分比变化后如何变化的指标。一个公司的经营杠杆包括评估销售的固定成本和可变成本。固定成本不随生产水平而变化;因此,计算中必须包括可变成本。

关键要点:

  • DOL是一种反映公司销售百分比变化后运营收入变化的指标。
  • DOL反映了公司因其固定和可变成本结构而面临的运营风险。
  • 高水平的经营杠杆表明,一家公司很可能会随着销售额的变化而经历收益的波动,因为它在总成本中占很大比例的固定成本。
  • 运营杠杆程度低意味着公司的可变成本比例高,公司不必大幅增加销售来弥补较低的固定成本。
  • 了解运营杠杆的程度

    运营杠杆的程度量化了公司的运营风险,这是固定成本和可变成本结构的结果。固定成本不会因生产而改变,所以公司不能用它们来调整运营成本以影响销售。因此,运营风险随着固定成本与可变成本比例的增加而增加。

    一家运营杠杆程度高的公司,相对于其可变成本而言,其固定成本较高。如果经营杠杆程度高,利息和税前收益(EBIT)相对于销售额的百分比变化经历波动,所有其他方面保持不变,反之亦然。有几个公式可以用来计算公司的经营杠杆程度。

    经营杠杆与利润

    DOL比率有助于分析师确定销售的任何变化对公司收益的影响。运营杠杆衡量公司固定资产占总成本的百分比。它用于评估企业的盈亏平衡点——即销售额高到足以支付所有成本,利润为零。一家运营杠杆高的公司有很大一部分固定成本——这意味着销售额的大幅增加会导致利润的巨大变化。

    由于运营杠杆较高的企业不会随着销售额的增加而成比例地增加支出,因此它们可能会比其他公司带来更多的运营收入。然而,那些运营杠杆高的企业也更容易受到糟糕的管理决策和其他可能导致收入损失的因素的影响。

    一家运营杠杆低的公司有很大一部分可变成本——这意味着它在每次销售中赚取的利润更少——但不必增加销售来弥补其较低的固定成本。

    大多数固定成本的发生与销售量无关。然而,只要一个企业从每笔销售中赚取可观的利润,并保持足够的销售额,就可以弥补固定成本,获得利润。

    计算经营杠杆的程度

    用来计算经营杠杆程度的主要公式是用EBIT的百分比变化除以销售额的百分比变化。例如,XYZ公司的EBIT从2018年到2019年增长了8.58%,同期销售额增长了6.04%。经营杠杆程度如下表所示:

    Company XYZ (in millions) 20192018% ChangeEBIT14,35813,2248.58%Sales55,63252,4656.04%Degree of Operating Leverage  1.4206

    经营杠杆的程度也可以通过减去销售的可变成本,再除以销售减去可变成本和固定成本来计算。例如,在截至2019年的财年,公司A的销售额为556.3亿美元,固定成本为112.8亿美元,可变成本为300亿美元。公司B的销售额为293.2亿美元,固定成本为54.7亿美元,可变成本为163.8亿美元。

    A公司的经营杠杆程度为(556.3亿美元-300亿美元)/(556.3亿美元-300亿美元-112.8亿美元)= 1.78。B公司经营杠杆程度为(293.2亿美元-163.8亿美元)/(293.2亿美元-163.8亿美元-54.7亿美元)= 1.73。如果两家公司的销售额都增长20%,甲公司的利润增长35.6%,乙公司的利润增长34.6%。

     Company A (millions $)Company B (millions $)Sales55,63229,318Variable Costs (VC)29,99316,376Fixed Costs (FC)11,2815,473Sales - VC25,63912,942Sales - VC - FC14,3587,469Degree of Operating Leverage1.7856941.732762
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    作者: 爱财富网

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