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计算所需回报率(RRR)

在一个人开始一项投资或一家公司开始一个特定的项目之前,他们寻求确定他们这样做将获得的利益或利润。 有许多方法可以发现投资的回报,通常,投资者或公司在推进投资或项目之前会寻求所需的回…

在一个人开始一项投资或一家公司开始一个特定的项目之前,他们寻求确定他们这样做将获得的利益或利润。

有许多方法可以发现投资的回报,通常,投资者或公司在推进投资或项目之前会寻求所需的回报率。

关键要点

  • 要求的回报率(RRR)是投资者或公司在开始投资或项目时寻求或将获得的最低金额。
  • RRR可以用来确定投资的投资回报率。
  • 由于对风险的容忍度不同,每个投资者的RRR也不同。
  • 计算RRR涉及对现金流进行贴现,以得出投资的净现值。
  • 股票投资利用资本资产定价模型来寻找RRR。
  • 在评估有股息的股票时,股息贴现模型是一种有用的计算方法。
  • 在企业融资中,当考虑投资决策时,总体要求的回报率将是加权平均资本成本(WACC)。
  • 要求的回报率是多少(RRR)?

    要求回报率(RRR)是投资者在承担投资股票或其他类型证券的风险时寻求或获得的最低利润(回报)。

    RRR还被用来计算一个项目相对于其融资成本的盈利能力。RRR信号的风险水平,涉及承诺给定的投资或项目。回报越大,风险水平越大。

    回报较低通常意味着风险较小。评估投资时,RRR常用于公司财务。你可以用RRR来计算你的潜在投资回报。

    当观察RRR时,重要的是要记住它不考虑通货膨胀。此外,请记住,根据投资者对风险的承受能力,他们所需的回报率可能会有所不同。

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    要求回报率

    要求回报率(RRR)考虑什么

    为了计算所需的回报率,你必须考虑一些因素,比如整个市场的回报率,如果你不承担风险,你可以获得的回报率(无风险回报率),以及股票的波动性(或项目融资的总成本)。

    要求的回报率很难确定,因为进行分析的个人会有不同的估计和偏好。风险回报偏好、通胀预期和公司的资本结构都在决定要求的回报率方面发挥作用。

    这些因素中的每一个都会对资产的内在价值产生重大影响。和很多事情一样,熟能生巧。随着你不断完善自己的偏好并进行评估,你的投资决策将变得更加可预测。

    折扣模型

    要求回报率的一个重要用途是贴现大多数类型的现金流模型和一些相对价值技术。对不同类型的现金流进行贴现时,出于同样的目的,会使用稍微不同的利率:以找到净现值。

    要求回报率的常见用途包括:

  • 为评估股票价格而计算股息收入的现值
  • 计算自由现金流对权益的现值
  • 计算经营自由现金流的现值
  • 分析师通过对定期收到的现金进行估值,并根据支付的现金进行衡量,来做出股权、债务和公司扩张决策。目标是得到比你支付的更多。公司财务关注的是你赚了多少利润(回报),而不是你为一个项目支付了多少资金。股票投资关注的是回报,而不是你在投资中承担的风险。

    股权和债务

    股票投资在各种计算中使用所需的回报率。例如,股息贴现模型使用RRR贴现定期付款并计算股票价值。您可以使用资本资产定价模型(CAPM)找到所需的回报率。

    资本资产定价模型要求您找到某些输入,包括:

  • 无风险利率(RFR)
  • 股票的贝塔系数
  • 预期的市场回报
  • 从无风险利率的估计开始。你可以使用10年期国债的到期收益率(YTM);假设是4%。接下来,以股票的预期市场风险溢价为例,它可以有很大的估计范围。

    无风险利率是理论上的,假设投资中没有风险,因此它实际上不存在。

    例如,根据业务风险、流动性风险和金融风险等因素,该比率可能在3%至9%之间。或者,你可以从历史年度市场回报中得到它。为了说明起见,我们将使用6%而不是任何极值。往往市场回报会由券商估算,你可以减去无风险率。

    或者,可以用股票的beta。股票的测试版可以在大多数投资网站上找到。

    要手动计算beta,请使用以下回归模型:

    股票收益率=α+β股票市场其中:β股票=股票市场的贝塔系数α=市场预期收益率α=衡量既定风险水平超额收益率的常数\ begin { aligned } & \ text { Stock Return } = \ alpha+\ Beta _ \ text { Stock } \ text { R } _ \ text { market } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ Beta _ \ text { Stock } = \ text {股票的贝塔系数} \ \ & \ text { R } _ \ text { market } = \ text {市场预期收益率

    β股票是股票的β系数。这意味着它是股票和市场之间的协方差,除以市场的方差。我们会假设beta是1.25。

    Rmarket是市场预期的回报。例如,标准普尔500指数的回报可以用于所有交易的股票,甚至一些不在指数上的股票,但与企业相关。

    现在,我们使用资本资产定价模型将这三个数字放在一起:

    free rateβ股票×( Rmarket-RFR)= 0.04+1.25 ×( 0.06-0.04)= 6.5%,其中:E(R)=要求收益率,或预期收益率Rfr =无风险率β股票=股票市场的β系数=市场预期收益率(Rmarket-RFR)=市场风险溢价,或高于无风险率的收益率以适应额外的非系统风险\开始{对齐} &\text{E(R)} = \text 文本{股票的Beta系数} \ \ & \文本{ R } _ \文本{市场} = \文本{市场的预期回报} \ \ &(\文本{ R } _ \文本{市场} - \文本{ RFR })= \文本{市场风险溢价,或高于市场风险溢价的回报} \ \ & \文本{为适应额外风险的无风险利率} \ \ & \文本{非系统风险} \ \ \ end { aligned } E(R)= RFR+β股票×( Rmarket-RFR)= 0.04+1.25 ×( . 06

    股息贴现法

    另一种方法是股息贴现模型,也称为戈登增长模型(GGM)。该模型基于以恒定速度增长的股息来确定股票的内在价值。通过计算当前股价、股息支付和股息增长率的估计值,您可以将公式重新排列为:

    股票价值= D1k gwhere:D1 =每股预期年股息=投资者贴现率,或要求收益率=股息增长率\ begin { aligned } & \ text { Stock Value } = \ frac { D _ 1 } { k-g } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & D _ 1 = \ text {预期年股息} \ \ & k = \ text {投资者贴现率,或要求收益率} \ \ & g = \ text {股息增长率} \ \ end{aligned}股票价值=k

    重要的是,需要有一些假设,特别是股息以不变的速度持续增长。因此,这种计算只适用于每股股息增长率稳定的公司。

    企业融资的要求回报率(RRR)

    投资决策不限于股票。在公司财务中,每当公司投资扩张或营销活动时,分析师可以查看这些支出相对于公司支出的风险程度所需的最小回报。

    机会成本,或不选择一个选项的价值损失,在考虑要求的回报率时经常被检查(RRR)。

    如果当前项目提供的回报低于其他潜在项目,该项目将不会继续进行。许多因素——包括风险、时间框架和可用资源——决定是否推进项目。不过,通常情况下,在决定多项投资时,所需的回报率是关键因素。

    在企业融资中,当考虑投资决策时,总体要求的回报率将是加权平均资本成本(WACC)。

    资本结构

    加权平均资本成本

    加权平均资本成本(WACC)是根据公司的结构为新项目融资的成本。如果一家公司是100%的债务融资,那么你将使用发行债务的利息,并调整税收,因为利息是免税的,以确定成本。实际上,公司要复杂得多。

    真实资本成本

    找到真正的资本成本需要根据许多来源进行计算。有些人甚至认为,在某些假设下,资本结构是不相关的,正如莫迪里阿尼-米勒定理所概述的那样。

    根据这一理论,一个公司的市场价值是用其盈利能力和其基础资产的风险来计算的。它还假设公司独立于投资融资或分配股息的方式。

    要计算WACC,取融资来源的权重,乘以相应的成本。然而,有一个例外:将债务部分乘以1减去税率,然后将总数相加。等式是:

    WACC = Wd[KD(1-t)]+Wps(KPS)+Wce(kce)其中:WACC =加权平均资本成本(全公司要求的收益率)Wd =债务融资成本=税率Wps =优先股股东的权重=优先股股东的成本SWce =普通股股东的权重=共同权益的成本\ begin { aligned } & text { WACC } = W _ d[k _ d(1-t)]+W _ { PS }(k _) & t = \ text { Tax rate } \ \ & W _ { PS } = \ text { Weight of优先股} \ &k_{ps} = \text{Cost of优先股} \ &W_{ce} = \text{Weight of普通股} \ &k_{ce} = \text{Cost of普通股} \ \ \ end { aligned } WACC = Wd[KD(1t)]+Wps(KPS)+Wce(kce)其中:WACC =加权平均资本成本(全公司要求的收益率)Wd =

    底线

    考虑到其他可用投资机会的成本和回报,在处理扩大或承接新项目的公司决策时,所需回报率(RRR)被用作最低可接受回报的基准。

    根据评估的因素,不同的模型可以帮助达到投资或项目所需的回报率(RRR)。

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    作者: 爱财富网

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