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我如何使用资本资产定价模型来确定权益成本?

在资本预算中,公司会计和财务分析师经常使用资本资产定价模型(CAPM)来估计股东权益的成本。资本资产定价模型被描述为系统风险和资产预期回报之间的关系,被广泛用于风险证券的定价,在给…

在资本预算中,公司会计和财务分析师经常使用资本资产定价模型(CAPM)来估计股东权益的成本。资本资产定价模型被描述为系统风险和资产预期回报之间的关系,被广泛用于风险证券的定价,在给定相关风险的情况下为资产产生预期回报,以及计算资本成本。

用资本资产定价模型确定权益成本

资本资产定价模型公式只需要以下三条信息:

  • 一般市场的回报率
  • 该股票的贝塔值
  • 无风险利率。
  • Ra= Rrf+[Ba∑(Rm-Rrf)]其中:Ra =等价成本rf=无风险率Ba = BetA Rm =市场收益率\ begin { aligned } & Ra = Rrf+\ left[Ba * \ left(Rm-Rrf \ right)\ right]\ \ & \ text BF { where:} \ \ & Ra text = \股本成本} \ \ & Rrf = \ text {无风险率} \ \ & Ba = \ text { Beta } \ \ & Rm = \ text {市场收益率\ \ \ end

    回报率是指公司股票交易市场产生的回报。如果CBW公司在纳斯达克交易,而纳斯达克指数的回报率为12%,这就是资本资产定价模型公式中用来确定CBW股权融资成本的回报率。

    股票的贝塔系数是指单个证券相对于更广阔市场的风险水平。贝塔值为“1”表明斯托克指数与市场同步波动。如果纳斯达克指数上涨5%,个人证券也会上涨。贝塔值越高,说明股票波动性越大,贝塔值越低,说明稳定性越大。

    无风险利率通常被定义为短期美国国债的(或多或少有保证的)回报率,因为这种证券的价值极其稳定,回报由美国政府支持。因此,失去投入资本的风险几乎为零,并保证一定的利润。

    无数的网上计算器可以确定股权的CAPM成本,但是手工或者用微软Excel计算公式是一个比较简单的练习。

    假设CBW在纳斯达克交易,回报率为9%。该公司股票的波动性略高于市场,β值为1.2。基于三个月期国库券的无风险利率是4.5%。

    根据这些信息,公司的股权融资成本为:

    4.5+1.2∑(9 4.5)= 9.9% 4.5+1.2 * \左(9-4.5 \右)\ text { = 9.9 \ % } 4.5+1.2∑(9 4.5)= 9.9%

    权益成本是加权平均资本成本(WACC)的一个组成部分,它被广泛用于确定不同融资计划下所有资本的总预期成本,以找到最具成本效益的债务和权益融资组合。

    底线

    对于会计师和分析师来说,资本资产定价模型是一种久经考验的估计股东权益成本的方法。该模型量化了系统风险和资产预期回报之间的关系,适用于多种会计和财务环境。

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    作者: 爱财富网

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